SECTOR Spotlight
กลุ่มโรงพยาบาล
มองบวกหุ้น รพ. แนะ BCH เด่น

โควิด-19 กลับมาระบาด คาดหนุนรายได้หุ้น รพ. : จากข้อมูลกรมควบคุมโรค (DDC) ในช่วงวันที่ 23 – 29 ส.ค. 2026 พบผู้ป่วยโควิด-19 รายใหม่ 15,410 รายต่อสัปดาห์ เพิ่มขึ้น 94.6% จาก 7,920 รายในช่วงต้นเดือน ส.ค. สะท้อนการแพร่ระบาดที่ขยายวงกว้างทั่วประเทศ โดยส่วนใหญ่เป็นพื้นที่กรุงเทพฯ และชลบุรี ซึ่งมีสัดส่วนรวมกันราว 20% ของผู้ป่วยรายใหม่ทั้งหมด โดยโรค
โควิด-19 ที่กำลังแพร่ระบาดเป็นสายพันธุ์ NB.1.8.1 ซึ่งมีอาการใกล้เคียงกับโรคไข้หวัดใหญ่ แต่สามารถแพร่เชื้อได้รวดเร็ว นอกจากนี้ฤดูฝนที่มาเร็วและยาวนานกว่าค่าเฉลี่ย ส่งผลให้โรคระบบทางเดินหายใจกลับมาระบาดมากขึ้น โดยเราคาดเป็นปัจจัยบวกต่อหุ้นในกลุ่มโรงพยาบาลในระยะกลาง-ยาว
มองบวกกลุ่ม รพ. ครึ่งปีหลัง : เรามีมุมมองเชิงบวกต่อผลการดำเนินงานของหุ้นกลุ่มโรงพยาบาลช่วง 2H26 โดยให้น้ำหนัก “เท่าตลาด” จากปัจจัยหนุน ดังนี้
โรคตามฤดูกาลในช่วง 3Q26 ซึ่งเป็น High seasonของโรงพยาบาล จากการกลับมาระบาดของโรค
โควิด-19 และโรคระบบทางเดินหายใจที่ระบาดเพิ่มขึ้น
แนวโน้มการฟื้นตัวของผู้ป่วยต่างชาติ โดยเฉพาะกลุ่มตะวันออกกลาง หลังสถานการณ์สงครามอิหร่านคลี่คลาย ส่งผลให้การเดินทางกลับมาฟื้นตัวดีขึ้น
ฐานเปรียบเทียบที่ต่ำลงจากรายได้ผู้ป่วยกัมพูชาที่หายไปตั้งแต่ช่วง 2H25

น้ำหนัก : เท่ากับตลาด
“สำหรับมุมมองของเรา ให้น้ำหนักการลงทุนกลุ่มโรงพยาบาล “เท่าตลาด” จากแนวโน้มจากการกลับมาระบาดของโควิด-19 และโรคระบบทางเดินหายใจที่กลับมาเพิ่มขึ้นในช่วงฤดูฝน โดยเราเลือก BCH เป็นหุ้นเด่น จากการฟื้นตัวของผู้ป่วยเงินสดในประเทศ ตามการระบาดของโรคที่เพิ่มขึ้นในช่วงฤดูฝน และโมเมนตัมการกลับมาของผู้ป่วยต่างชาติ โดยเฉพาะกลุ่มตะวันออกกลาง ภายหลังการเดินทางผ่อนคลายขึ้น นอกจากนี้คาดรับปัจจัยหนุนเพิ่มเติมจากโอกาสในการปรับขึ้นค่าหัวประกันสังคม เช่น ค่าเหมาจ่ายรายหัว,26 โรคเรื้อรัง และโรคซับซ้อน (RW>2) ในช่วงปลายปีนี้ ทั้งนี้ BCH มีสัดส่วนรายได้ประกันสังคมราว 35% ซึ่งสูงสุดในกลุ่ม”

นารี อภิเศวตกานต์
นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐาน #17971
naree.a@liberator.co.th

ศิริวรรณ สุทธิช่วย
ผู้ช่วยนักวิเคราะห์
siriwan.su@liberator.co.th