สำนักข่าวหุ้นอินไซด์( 31 สิงหาคม 2569)----------------บทวิเคราะห์ บล.บัวหลวง เปิดเผยว่า แนวโน้มผลการดำเนินงาน 3Q26ของPTG ยังดีต่อเนื่อง จากทั้งธุรกิจ Oil และ Non-Oil โดยฝั่ง Oil แม้ปริมาณขาย 2Q26 ลดลง 15% YoY และ 18% QoQ เหลือ 1,459 ล้านลิตร จากการเดินทางที่ชะลอลงและฐานสูงในเดือน มี.ค. แต่กำไรขั้นต้นต่อลิตรเพิ่มขึ้น 10% YoY และ 41% QoQ เป็น 1.83 บาท/ลิตร จากกลไกกองทุนน้ำมันที่สอดคล้องกับต้นทุนมากขึ้น สำหรับ 3Q26 คาดปริมาณขายทรงตัว QoQ และค่าการตลาดยังแข็งแกร่งราว 1.70–1.80 บาท/ลิตร ก่อน Volume ฟื้น QoQ ใน 4Q26 ตามฤดูกาล

ธุรกิจ Non-Oil ยังเป็นแรงขับเคลื่อนสำคัญ โดยยอดขาย 2Q26 โต 21% YoY และ 5% QoQ จากกาแฟพันธุ์ไทยที่รายได้เพิ่ม 44% YoY ตามการขยายสาขา และ LPG +10% YoY, +2% QoQ ขณะที่จำนวนสาขา Non-Oil เพิ่มเป็น 4,292 สาขา แม้ GM ลดลง QoQ เป็น 28.9% จาก Margin ธุรกิจน้ำมันเครื่องที่อ่อนลง แต่ยังสูงกว่า 27.0% ในปีก่อน และคาดยอดขายและกำไร Non-Oil เติบโตต่อใน 3Q26 โดย PTG รายงานกำไรสุทธิ 2Q26 ที่ 74 ล้านบาท (-76% YoY) พลิกจากขาดทุนในไตรมาสก่อน

อย่างไรก็ตาม บริษัทปรับลดเป้าปี 2026 ให้สอดคล้องกับกำลังซื้อ โดยเป้าปริมาณขายน้ำมันเหลือ -5% ถึงทรงตัว YoY จากเดิม +3–5%, ลดเป้าเปิดร้านพันธุ์ไทยเป็น 600 สาขา จาก 800 สาขา, ลดเป้ายอดขาย Non-Oil เป็น +20–30% จาก +30–40% และเป้า EBITDA growth เหลือ 0–5% จาก +8–12% แต่ยังคงเป้าขยายสถานีบริการเป็น 2,309 แห่ง

Our view: Consensus ปรับกำไรปี 2026 ลง 32% เหลือ 651 ล้านบาท (-36% YoY) ก่อนคาดฟื้นแรง 78% YoY เป็น 1.16 พันล้านบาทในปี 2027 ปัจจุบันหุ้นซื้อขายที่ PER ปี 2027 ราว 11.5x ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 5 ปีที่ 17.5x ราว 34% ขณะที่แนวโน้มกำไร 3Q26 ฟื้นต่อและมีโอกาสเร่งขึ้นใน 4Q26 จึงน่าจะเป็นปัจจัยหนุนราคาหุ้นระยะสั้น