EGCO : ประเด็นสำคัญจากการประชุมนักวิเคราะห์

แนวโน้ม 2H26F ดีขึ้น : EGCO คาดกำไรแข็งแกร่งขึ้นในช่วง 2H26F

• ผลการดำเนินงานของโรงไฟฟ้าหลักมีแนวโน้มฟื้นตัวใน 2H26F : โรงไฟฟ้าพลังน้ำใน สปป.ลาว คาดว่าจะมีผลการดำเนินงานดีขึ้นจากระดับน้ำที่สูงขึ้น ขณะที่โรงไฟฟ้า Paju คาดว่าจะได้รับประโยชน์จากราคาไฟฟ้าที่เพิ่มขึ้น 20-40% เมื่อเทียบกับ 2Q26 นอกจากนี้ กิจกรรมซ่อมบำรุงของสินทรัพย์ในต่างประเทศคาดว่าจะลดลงเมื่อเทียบกับครึ่งปีแรก ส่งผลให้ผลการดำเนินงานโดยรวมปรับตัวดีขึ้น HoH ในช่วง 2H26F

• พลังงานหมุนเวียนเป็นตัวขับเคลื่อนการเติบโตระยะใกล้; โอกาสจากโรงไฟฟ้าก๊าซในระยะยาว : พลังงานหมุนเวียนและระบบกักเก็บพลังงานด้วยแบตเตอรี่ (BESS) คาดว่าจะยังคงเป็นโอกาสการเติบโตหลักภายใต้ร่าง PDP 2026 โดยภาครัฐอาจเปิดประมูลกำลังการผลิตพลังงานหมุนเวียนมากกว่า 10,000MW ขณะที่โอกาสในการพัฒนาโรงไฟฟ้าก๊าซขนาดใหญ่ (IPP) แห่งใหม่มีแนวโน้มจะเกิดขึ้นในช่วงปี 2032F-2033F เนื่องจากความต้องการใช้ไฟฟ้าในระยะใกล้คาดว่าจะได้รับการรองรับผ่านการต่ออายุสัญญาซื้อขายไฟฟ้า (PPA) ของโรงไฟฟ้าที่ดำเนินงานอยู่ในปัจจุบัน

• ERIE มุ่งสู่การเป็นแพลตฟอร์มอุตสาหกรรมแบบครบวงจร : EGCO กำลังวางตำแหน่งนิคมอุตสาหกรรมเอ็กโกระยอง (ERIE) ให้เป็นมากกว่านิคมอุตสาหกรรมทั่วไป โดยมุ่งเจาะกลุ่ม Data Center และ Hyperscaler ผ่านโซลูชันแบบครบวงจร ทั้งด้านที่ดิน สาธารณูปโภค และระบบไฟฟ้า พื้นที่โครงการขนาด 609 ไร่ได้รับประโยชน์จากโครงสร้างพื้นฐานด้านระบบสายส่งที่มีอยู่แล้ว บริษัทตั้งเป้าเริ่มขายหรือให้เช่าพื้นที่ภายในปี 2026F และคาดว่าจะสามารถดำเนินงานได้เต็มรูปแบบในช่วง 4Q27F

• ความคืบหน้าการขาย KLU และ BPU : การจำหน่ายหุ้นบางส่วนในสัดส่วน 49% ของ KLU และ BPU คาดว่าจะแล้วเสร็จภายในช่วง 3Q26F

• คงคำแนะนำ “ซื้อ” สำหรับ EGCO โดยให้มูลค่าที่เหมาะสมที่ 144.00 บาท