จะผันผวนอย่างไร ต้องเดินต่อ!!!

HORIZON MARKET VIEW
3 ประเด็นหลักที่ต้องจับตาอย่างให้ชิด เสี่ยงกดดันตลาดหุ้นโลก ได้แก่
• TRADE WAR รอบใหม่ สหรัฐฯ ประกาศขึ้นภาษีนำเข้าสินค้าจากแคนาดา 50% มูลค่าราว 20,000 ล้านดอลลาร์ ครอบคลุมสินค้าหลายร้อยรายการ ขณะที่แคนาดาตอบโต้กลับเตรียมเก็บภาษีตอบโต้สินค้าจากสหรัฐฯ มีผล 8 ก.ย. 2026 สะท้อนความเสี่ยงที่ความขัดแย้งทางการค้าจะกลับมากดดันต้นทุนและการค้าโลก
• ตะวันออกกลางตึงเครียด วันที่ 24 ส.ค. 2026 สหรัฐฯ เตรียมประกาศมาตรการคว่ำบาตรอิหร่านเพิ่มเติม โดย SCOTT BESSENT รมว.คลังสหรัฐฯ มีกำหนดแถลง
• รอทิศทาง FED วันที่ 27–29 ส.ค. 2026 มีการประชุม JACKSON HOLE รอติดตามสุนทรพจน์ของ KEVIN WARSH ประธาน FED คนใหม่ เนื่องจากสัญญาณจาก FED จะเป็นปัจจัยสำคัญต่อทิศทางตลาดการเงินในระยะถัดไป

REGION RADAR
• สัปดาห์นี้ (24-28 ส.ค.) มี EVENT ใหญ่ซึ่งสำคัญมากต่อหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีทั่วโลกอย่าง NVIDIA มีกำหนดรายงานงบในวันพุธนี้หลังตลาดสหรัฐฯ ปิด ซึ่งตลาดจับตา GUIDANCE จากทางผู้บริหารว่าจะส่งสัญญาณถึงความต้องการ AI ที่เร่งตัวขึ้นแค่ไหน
• ALIBABA (9988 HK) ประกาศขายหุ้นใหม่ในฮ่องกง 710 ล้านหุ้น ที่ราคา HKD112.7 ต่อหุ้น คิดเป็นเงินระดมทุนราว HKD8.0 หมื่นล้านซึ่งราคาขายต่ำกว่าราคาปิดก่อนหน้าอยู่ที่ 3.6% โดยเงินที่ระดมทุนในครั้งนี้จะเอาไปลงทุนในธุรกิจ AI INFRASTRUCTURE

THAI FOCUS

• จีนอัดฉีดกระตุ้นเศรษฐกิจรับมือ GDP ชะลอตัวด้วยงบ 2 ล้านล้านหยวน เน้นเร่งรัดพันธบัตรท้องถิ่น เบิกจ่ายงบที่ค้าง และผลักดัน BIG
PROJECT ส่วนไทยลุ้นคงดอกเบี้ย 1.00% (26 ส.ค. 69) เพื่อช่วยลดภาระต้นทุนและประคองเศรษฐกิจครึ่งปีหลังให้โตตามเป้าธปท.
• หุ้นเด่นรับอานิสงส์ CHINA PLAY หากกำลังซื้อจีนฟื้นตัว อาทิท่องเที่ยว AOT, ERW, CENTEL, SPA ปิโตรเคมีและบรรจุภัณฑ์SCGP, PTTGC โลจิสติกส์ PSL, TTA, RCL อาหารและเครื่องดื่มCBG, TKN

SYNAPSE STRATEGY

• ทุกความผันผวนแผ่ออกจาสหรัฐ ขึ้นภาษีแคนาดา, คว่ำบาตรอิหร่าน, กังวลมุมมองดอกเบี้ยจากการประชุม JACKSON HOLE กดดันเม็ดเงินกระจายออกจากสหรัฐ โดยสัปดาห์ที่แล้ว ดอลลาร์อ่อนค่า 0.9%ขณะที่ ตลาดหุ้น NASDAQ -2.5%, MAG7 -1.4% กระจายมาสินทรัพย์อื่นๆ BITCOIN +23%, น้ำมัน +5.7%, ทองคำ +5.2% ฯลฯ
• กลยุทธ์แนะนำหุ้นมีปัจจัยหนุนเฉพาะตัว BBL(เก็งกำไรใกล้ประกาศปันผลระหว่างกาล), SCGP (หวังรับกระแสมาตรการกระตุ้นจากจีน) ,THAI (เข้า FTSE SMALL CAP) และ DR HOOD80, ESTEE80

HORIZON MARKET VIEW
จับตา 3 ประเด็นร้อนกระทบตลาดโลก
สำหรับ 3 ประเด็นหลักที่ต้องจับตาอย่างให้ชิด เสี่ยงกดดันตลาดหุ้นโลก ได้แก่TRADE WAR รอบใหม่ สหรัฐฯ ประกาศขึ้นภาษีนำเข้าสินค้าจากแคนาดา 50% โดยอ้างอิง SECTION 338 ของTARIFF ACT ปี 1930 (ซึ่งไม่เคยถูกนำมาใช้มาก่อน) มูลค่าราว 20,000 ล้านดอลลาร์ ครอบคลุมสินค้าหลายร้อยรายการ อาทิ ไม้อัด เครื่องดื่มแอลกอฮอล์ อุปกรณ์ไฟฟ้า อุปกรณ์ฮอกกี้เป็นต้น ขณะที่แคนาดาตอบโต้กลับเตรียมเก็บภาษีตอบโต้สินค้าจากสหรัฐฯ มีผล 8 ก.ย. 2026 ครอบคลุมเหล็ก ผลิตภัณฑ์นม เครื่องใช้ไฟฟ้าเครื่องจักรการเกษตร อิเล็กทรอนิกส์ และกระดาษ สะท้อนความเสี่ยงที่ความขัดแย้งทางการค้าจะกลับมากดดันต้นทุนและการค้าโลก อีกทั้งเมื่อพิจารณาอัตราภาษีที่แท้จริง (EFFECTIVE TARIFF RATE) ของสหรัฐฯ ที่เก็บจากประเทศต่างๆ พบว่า แม้ว่าจะลดลง แต่ยังสูงกว่าภาวะปกติช่วงปี 2024เสี่ยงเพิ่มแรงกดดันต่อเงินเฟ้อตะวันออกกลางตึงเครียด วันที่ 24 ส.ค. 2026 สหรัฐฯ เตรียมประกาศมาตรการคว่ำบาตรอิหร่านเพิ่มเติม โดยSCOTT BESSENT รมว.คลังสหรัฐฯ มีกำหนดแถลง ขณะที่ SAUDI ARABIA ต้องเปลี่ยนเส้นทางส่งออกน้ำมันจากภัยคุกคามของกลุ่มฮูตีในทะเลแดง ส่งผลให้ระยะทางขนส่งเพิ่มขึ้นมากกว่า 2 เท่า เพิ่มความเสี่ยงต่อห่วงโซ่อุปทานและราคาพลังงาน โดยล่าสุดราคาดิบโลกยังผันผวนอยู่ในระดับสูง ซึ่ง WTI เฉลี่ยนเดือน ส.ค. อยู่ที่ 82.2ดอลลาร์ต่อบาร์เรล เพิ่มขึ้นจากเดือนก่อนที่ 79.2 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล

รอทิศทาง FED วันที่ 27–29 ส.ค. 2026 มีการประชุม JACKSON HOLE โดยตลาดจับตาสุนทรพจน์ของ KEVINWARSH ประธาน FED คนใหม่ เพื่อประเมินทิศทางดอกเบี้ย นโยบายการเงิน และมุมมองต่อเศรษฐกิจสหรัฐฯ ซึ่งสัญญาณจาก FED จะเป็นปัจจัยสำคัญต่อทิศทางตลาดการเงินในระยะถัดไป

REGION RADAR
จับตา NVIDIA รายงานงบสัปดาห์นี้
สัปดาห์นี้ (24-28 ส.ค.) มี EVENT ใหญ่ซึ่งสำคัญมากต่อหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีทั่วโลกอย่าง NVIDIA มีกำหนดรายงานงบในวันพุธนี้หลังตลาดสหรัฐฯ ปิด ซึ่งตลาดจับตา GUIDANCE จากทางผู้บริหารว่าจะส่งสัญญาณถึงความต้องการ AI ที่เร่งตัวขึ้นแค่ไหน นอกจากนี้ อีกหุ้น BIG TECH สหรัฐฯ ที่น่าจับตาคือ MARVELL มีกำหนดรายงานงบในวันพฤหัสบดีหลังตลาดสหรัฐฯ ปิด โดยตลาดรอดูอัพเดทความต้องการของกลุ่ม PHOTONICSว่าเร่งตัวขึ้นมากแค่ไหน ด้านหุ้นจีนสัปดาห์นี้จะมีการรายงานงบของกลุ่ม EV อย่าง XPENG และ LI AUTO

ALIBABA ประกาศขายหุ้นใหม่ในฮ่องกง 710 ล้านหุ้น
ALIBABA (9988 HK) ประกาศขายหุ้นใหม่ในฮ่องกง 710 ล้านหุ้น ที่ราคา HKD112.7 ต่อหุ้น คิดเป็นเงินระดมทุนราว HKD8.0 หมื่นล้าน หรือ $1.0 หมื่นล้าน ซึ่งราคาขายต่ำกว่าราคาปิดก่อนหน้าอยู่ที่ 3.6% โดยเงินที่ระดมทุนในครั้งนี้จะเอาไปลงทุนในธุรกิจ AI INFRASTRUCTURE, ชิป, COMPUTING และพัฒนาโมเดล QWEN สำหรับประเด็นการขายหุ้นใหม่ของ ALIBABA ในครั้งนี้ มองเป็นปัจจัยลบระยะสั้นต่อราคาหุ้น เนื่องจากบริษัทเสนอขายต่ำกว่าราคาตลาดราว 4% อย่างไรก็ตาม ถือเป็นการลงทุนในธุรกิจที่มีการเติบโตสูงอย่าง AI
INFRASTRUCTURE และชิป

THAI FOCUS
จีนเตรียมกระตุ้นเศรษฐกิจ ขณะที่ กนง. ไทยจ่อคงดอกเบี้ยประคองการเติบโตเศรษฐกิจจีนกำลังเผชิญกับภาวะเศรษฐกิจชะลอตัว โดยตัวเลข GDP 2Q69 เติบโตเพียง 4.3% ซึ่งต่ำกว่าเป้าหมายที่รัฐบาลตั้งไว้ที่ 5.0% รัฐบาลจีนจึงเตรียมออกมาตรการทางการคลังชุดใหม่ ผ่านงบประมาณ 2 ล้านล้านหยวนใช้ร่วมกับระบบการเงิน เพื่อสนับสนุนการกู้ยืมของทั้งภาคธุรกิจและผู้บริโภค ผ่าน 4 มาตรการหลักได้แก่
1. เร่งออกพันธบัตรรัฐบาลท้องถิ่น
2. เร่งเบิกจ่ายงบประมาณที่ค้างอยู่
3. ตรวจสอบและลงโทษพื้นที่ที่ดำเนินการล่าช้า
4. ผลักดันโครงการลงทุนขนาดใหญ่ให้เริ่มเดินเครื่องโดยเร็วที่สุด

ส่วนไทยภาพรวมเศรษฐกิจในช่วง 1H69ขยายตัวได้ที่ +2.4% (โดยไตรมาส 1 โต 2.8% และไตรมาส 2 โต 1.9%)สำหรับเป้าหมายทั้งปี 2569 หากต้องการให้ GDP โตตามเป้าที่ +2.2% ถึง +2.3%(ตามเป้าหมายของ ธปท.และสศช.) เศรษฐกิจในช่วงครึ่งปีหลัง (2H69) จะต้องขยาตัวได้ไม่น้อยกว่า +2.0% ถึง +2.2% ด้วยปัจจัยนี้ กนง. จึงมีแนวโน้มสูงที่จะคงอัตราดอกเบี้ย ในการประชุมวันที่ 26 ส.ค.69 (คาดการณ์คงที่ระดับ 1.00%) เพื่อช่วยประคองการฟื้นตัวของเศรษฐกิจไม่ให้ต้นทุนทางการเงินของภาคธุรกิจและครัวเรือนตึงตัวจนเกินไป

หากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ 2 ล้านล้านหยวนของจีนได้ผลและทำให้กำลังซื้อของชาวจีนกลับมา หุ้นไทยกลุ่มที่เชื่อมโยงกับเศรษฐกิจจีน (CHINA PLAY) อาทิ TOURISM(AOT ERW CENTEL SPA) PKG&PETRO(SCGPPTTGC) LOGISTIC(PSL TTA RCL) และ F&B(CBG TKN) เป็นต้น น่าจะหนุนให้หุ้นดังกล่าว OUTPERFORMSET ได้ในระยะถัดไป

SYNAPSE STRATEGY
เดินต่อ ท่ามกลางความผันผวนช่วงปลายเดือน 8
ทุกความผันผวนแผ่ออกจาสหรัฐฯ ทั้งขึ้นภาษีแคนาดา, คว่ำบาตรอิหร่าน, กังวลมุมมองดอกเบี้ยจากการประชุมJACKSON HOLE กดดันเม็ดเงินกระจายออกจากสหรัฐ โดยสัปดาห์ที่แล้ว ดอลลาร์อ่อนค่า 0.9% ขณะที่ ตลาดหุ้น NASDAQ -2.5%, MAG7 -1.4% กระจายมาสินทรัพย์อื่นๆ BITCOIN +23%, น้ำมัน +5.7%, ทองคำ+5.2%

กลยุทธ์แนะนำหุ้นมีปัจจัยหนุนเฉพาะตัว BBL (เก็งกำไรใกล้ประกาศปันผลระหว่างกาล), SCGP (หวังรับกระแสมาตรการกระตุ้นจากจีน) , THAI (เข้า FTSE SMALL CAP) และ DR HOOD80, ESTEE80

จัดทำโดย
ภราดร เตียรณปราโมทย์
นักวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานด้านหลักทรัพย์

ภวัต ภัทราพงศ์
นักวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานด้านหลักทรัพย์
เลขทะเบียนนักวิเคราะห์: 117985

สิริลักษณ์ พันธ์วงค์
ผู้ช่วยนักวิเคราะห์

ธนกฤต สัจจมงคล
ผู้ช่วยนักวิเคราะห์