(-) JMT รายงานกำไรสุทธิ 2Q26 ที่ 234 ล้านบาท (-5% YoY, -7% QoQ) ต่ำกว่าที่เราคาด 8% และต่ำกว่าตลาดคาด 9% จากการตั้งสำรองหนี้ที่สูงกว่าคาดและส่วนแบ่งกำไรจาก JK AMC ที่ต่ำกว่าคาด ขณะที่การจัดเก็บเงินสดอยู่ที่ 1.2 พันล้านบาท (-5% YoY, +2% QoQ) เป็นไปตามที่เราคาด แนวโน้ม 3Q26 คาดกำไรฟื้นทั้ง YoY และ QoQ จากการจัดเก็บเงินสดที่ดีขึ้น หลังทยอยเก็บหนี้ก้อนใหม่ที่ซื้อเข้ามาใน 1Q26 ได้มากขึ้น ซึ่งจะช่วยให้การตั้งสำรองลดลง เราคาดกำไรปี 2026 ฟื้น 12% YoY และเติบโตอีก 16% YoY ในปี 2027 พร้อมประกาศปันผลงวด 1H26 ที่ 0.27 บาทต่อหุ้น คิดเป็น Dividend yield 2.3% ขึ้น XD วันที่ 24 ส.ค. 26 และจ่ายวันที่ 11 ก.ย. 26 คงคำแนะนำซื้อ ราคาเป้าหมาย 15 บาท