ข้างนอกสดใส ข้างในติดๆตึงๆ

HORIZON MARKET VIEW
• วานนี้ ราคาน้ำมันดิบ BRENT ร่วงลงแรงหลุด 80 เหรียญฯ/บาร์เรล จากความหวังต่อการบรรลุข้อตกลงชั่วคราวเกี่ยวกับ "ช่องแคบฮอร์มุซ" เริ่มเพิ่มขึ้นอย่างชัดเจนในวันอังคาร หลังจากกาตาร์เปิดเผยว่า ได้มีการจัดทำร่างข้อเสนอแล้ว ขณะที่เจ้าหน้าที่ทั้งจากสหรัฐฯ และอิหร่าน ต่างแสดงท่าทีเชิงบวกต่อโอกาสในการเปิดเส้นทางเดินเรือที่สำคัญแห่งนี้อีกครั้ง
• ราคาน้ำมันที่ย่อตัว ช่วยลดความกังวลต่อเงินเฟ้อยืนสูงต่อเนื่อง ทำให้ตลาดมองโอกาสที่ FED จะขึ้นดอกเบี้ยสู่ระดับ 4.0% มีน้ำหนักน้อยลงเหลือแค่ 53% (วานนี้ 67%)ขณะที่ BOND YIELD สหรัฐฯ ย่อตัวลงเกิน 1% ถือเป็น SENTIMENT เชิงบวกตลาดหุ้นสหรัฐฯ ดีดตัวขึ้นราว 1.7% - 2.6% หนุนให้ตลาดหุ้นเอเชียเช้านี้ เกาหลีใต้ +3.7% และญี่ปุ่น +3.1% หลัง

REGION RADAR
• SANDISK และ SK HYNIX ประกาศเปิดตัวเทคโนโลยีชิปหน่วยความจำใหม่ HBF ซึ่งเป็นเทคโนโลยี STORAGE รุ่นใหม่ที่ออกแบบมาเพื่อรองรับโครงสร้างพื้นฐาน AI นอกจากนี้ SANDISK มีกำหนดรายงานงบในคืนนี้หลังตลาดสหรัฐฯ ปิด
• รัฐบาลสหรัฐฯ เตรียมสั่งห้ามนำเข้า OPTICAL TRANSCEIVERSจากจีน โดยเรามองประเด็นนี้เป็นลบต่อผู้นำด้านการผลิต OPTICALTRANSCEIVERS ของจีนอย่าง DR: ZJINNO80 แต่เป็นบวกต่อ DR:COHR23 และ DR: LITE80 จึงแนะนำเก็งกำไรระยะสั้นในหุ้นกลุ่มนี้

THAI FOCUS
• เช้านี้ติดตามเงินเฟ้อไทย ก.ค.26 คาด +2.55% YOY (เพิ่มขึ้นจากเดือนก่อนที่ +2.42%) จากปัจจัยราคาน้ำมันดิบ และคาดว่าช่วงครึ่งปีหลังจะเคลื่อนไหวอยู่ในช่วง2.65% –2.85%(หาก %MOM = 0%)
• ส่วนตลาดหุ้นไทยวันนี้ อาจถูกกดดันในระยะสั้นจากราคาน้ำมันดิบที่ร่วงลง 5–6% (หลังสถานการณ์ตะวันออกกลางผ่อนคลาย) เนื่องจากตลาดหุ้นไทยมีหุ้นกลุ่มโภคภัณฑ์(COMMODITY) สูงถึง25.1% (1 ใน4 ของตลาด) ทำให้ดัชนีอาจปรับตัวขึ้นได้น้อยกว่าตลาดหุ้นอื่นในภูมิภาคเอเชียที่บวก 1–3% เช้านี้

SYNAPSE STRATEGY
• ดัชนีSET EX DELTA ทดสอบแนวต้าน 1,350 จุด บวกกับ กำไร 2Q69สหรัฐดีกว่าคาดมาก สงครามผ่อนคลายกดดันหุ้นน้ำมัน ทำให้เงินทุนต่างชาติที่เริ่มชะลอ อาจสลับมาขายสุทธิในหุ้นไทยบ้าง และเกิดการหมุนเวียนกลุ่มลงทุน ไปยังกลุ่ม LAGGARD DOMESTIC PLAY
• กลยุทธ์เน้นหุ้นที่มีปัจจัยบวกเฉพาะตัว หรือกลุ่มที่เม็ดเงินกำลังหมุนเข้า แนะนำ CPALL ได้อานิสงส์ราคาน้ำมันลง ช่วยหนุนกำลังซื้อในประเทศ DOHOME คาดกำไร2Q69เติบโตทั้ง QOQ และ YOY THAIได้ประโยชน์โดยตรงจากต้นทุนราคาน้ำมันที่ลดลง

HORIZON MARKET VIEW
ตลาดหุ้นผ่อนคลาย แต่ภาพเศรษฐกิจยังไม่สบายใจ
วานนี้ ราคาน้ำมันดิบ BRENT ร่วงลงแรงหลุด 80 เหรียญฯ/บาร์เรล จากความหวังต่อการบรรลุข้อตกลงชั่วคราวเกี่ยวกับ "ช่องแคบฮอร์มุซ" เริ่มเพิ่มขึ้นอย่างชัดเจนในวันอังคาร หลังจากกาตาร์เปิดเผยว่า ได้มีการจัดทำร่างข้อเสนอแล้ว ขณะที่เจ้าหน้าที่ทั้งจากสหรัฐฯ และอิหร่าน ต่างแสดงท่าทีเชิงบวกต่อโอกาสในการเปิดเส้นทางเดินเรือที่สำคัญแห่งนี้อีกครั้ง

ราคาน้ำมันที่ย่อตัว ช่วยลดความกังวลต่อเงินเฟ้อยืนสูงต่อเนื่อง ทำให้ตลาดมองโอกาสที่ FED จะขึ้นดอกเบี้ยสู่ระดับ 4.0% มีน้ำหนักน้อยลงเหลือแค่53% (วานนี้ 67%)ขณะที่ BOND YIELD สหรัฐฯ ย่อตัวลงเกิน 1% ถือเป็นSENTIMENT เชิงบวกตลาดหุ้นสหรัฐฯ ดีดตัวขึ้นราว 1.7% - 2.6% หนุนให้ตลาดหุ้นเอเชียเช้านี้ เกาหลีใต้+3.7% และญี่ปุ่น +3.1% หลัง

อย่างไรก็ดี ยังต้องจับตาการรายงานตัวเลขเศรษฐกิจสหรัฐฯ ในช่วงที่เหลือของสัปดาห์นี้เริ่มจากวันที่ 5 ส.ค. 69การจ้างงานภาคเอกชนของสหรัฐฯ เดือน ก.ค. 69, วันที่ 6 ส.ค. 69 จำนวนผู้ของสวัสดิการว่างงานสหรัฐฯ ในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา, วันที่ 7 ส.ค. 69 การจ้างงานนอกภาคการเกษตรของสหรัฐฯ เดือน ก.ค. 69 ทั้งนี้ หากเศรษฐกิจยังส่งสัญญาณแข็งแกร่ง อาจส่งผลให้การใช้นโยบายการเงินเข้มงวดยังเดินหน้าต่อไป

อีกหนึ่งประเด็นความเสี่ยงหลักต้องจับตาคือความเคลื่อนไหวของค่าเงินเยน หลังฝั่งที่เดิมพันว่าเงินเยนจะอ่อนค่า(YEN BEARS) กำลังเผชิญหน้ากับ BOJ ทั้งนี้ หาก BOJ เข้าแทรกแซงตลาด ผู้ที่ถือสถานะ SHORT เงินเยนจำนวนมาก อาจถูกบีบให้รีบปิดสถานะ จนทำให้เงินเยนแข็งค่าขึ้นอย่างรุนแรง

REGION RADAR
SANDISK เปิดตัวเทคโนโลยีชิปหน่วยความจำใหม่ “HBF”
SANDISK และ SK HYNIX ประกาศเปิดตัวเทคโนโลยีชิปหน่วยความจำใหม่ HBF (HIGH BANDWIDTH FLASH)ซึ่งเป็นเทคโนโลยี STORAGE รุ่นใหม่ที่ออกแบบมาเพื่อรองรับโครงสร้างพื้นฐาน AI โดยจุดเด่นของเทคโนโลยีHBF คือเป็นการวางตำแหน่งของ MEMORY ใหม่ที่อยู่ระหว่าง HBM และ SSD ซึ่งการมาของเทคโนโลยี HBFเพื่อที่จะแก้ปัญหาคอขวดที่เกิดจากปริมาณข้อมูลมหาศาลในงาน AI INFERENCE ส่งผลให้มีความจุในการเก็บข้อมูลมากกว่าเทคโนโลยี HBM โดยเรามองว่า HBF จะเป็นตัวเร่งการเติบโตใหม่ของ SANDISK

ในคืนนี้หลังจากที่ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ปิด SANDISK จะมีกำหนดรายงานผลประกอบการไตรมาส 4 ปีบัญชี 2026โดยตลาดคาดรายได้จะเติบโต 354% YOY และ EPS จะมีการเติบโตในอัตราเร่งสู่ระดับ +11751% YOY ซึ่งจากสถิติที่ผ่านมาหลังจากที่ SANDISK รายงานผลประกอบการ พบว่าราคาหุ้นหลังจากนั้น 1 วันมักปรับตัวขึ้นเฉลี่ยราว 6% แนะนำเก็งกำไรระยะสั้นใน DR: SNDK03

รัฐบาลสหรัฐฯ เตรียมสั่งห้ามนำเข้าชิ้นส่วน PHOTONICS จากจีน
คณะกรรมการกลางกำกับดูแลกิจการสื่อสารของสหรัฐฯ (FCC) กำลังร่างมาตรการห้ามนำเข้า OPTICALTRANSCEIVERS (ตัวรับส่งสัญญาณแสงผ่านสายไฟเบอร์ออพติก) รุ่นใหม่จากจีน ซึ่งคาดว่าจะประกาศและเริ่มบังคับใช้ภายในปีนี้อย่างไรก็ตาม สถานทูตจีนประจำกรุงวอชิงตันเรียกร้องให้สหรัฐฯ ยุติการแซงก์ชัน และเตือนว่าจะดำเนินการที่จำเป็นหากมาตรการดังกล่าวส่งผลเสียต่อผลประโยชน์ของจีน โดยเรามองประเด็นนี้เป็นลบต่อผู้นำด้านการผลิต OPTICAL TRANSCEIVERS ของจีนอย่าง DR: ZJINNO80 และคาดราคาหุ้นจะตอบรับเชิงลบในวันนี้ แต่เรามองบวกต่อหุ้นผู้ผลิต OPTICAL TRANSCEIVERS ของทางสหรัฐฯ อาทิ DR: COHR23 และDR: LITE80 จึงแนะนำเก็งกำไรระยะสั้นในหุ้นกลุ่มนี้

THAIFOCUS
จับตาเงินเฟ้อไทยยังสูงแต่อยู่ในกรอบ แต่ตลาดหุ้นไทยโดนกดจากราคาน้ำมันดิบปรับฐาน
อัตราเงินเฟ้อของไทยในขณะนี้ยังคงตัวอยู่ในระดับสูง แต่ประเมินว่ายังมีทิศทางที่จะเคลื่อนไหวอยู่ในกรอบเป้าหมายได้ โดยจุดที่ต้องจับตาคือตัวเลขเงินเฟ้อ (CPI) ในช่วงเดือน ก.ค.26 ซึ่งตลาดคาดว่าจะขยายตัวที่ระดับ+2.55%YOY สูงกว่าเดือนก่อนหน้า +2.42%YOY ปัจจัยผลักดันหลักมาจากราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้น YOY ซึ่งถือเป็นเดือนที่ราคาน้ำมันพุ่งสูงสุดเป็นอันดับ 2 รองจากเดือนมี.ค.26

นอกจากนี้ เมื่อมองไปข้างหน้าในช่วงครึ่งปีหลัง (ก.ค. -ธ.ค. 2026) หากตั้งสมมติฐานว่าอัตราเงินเฟ้อไม่ขยายตัวเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบรายเดือน(0% MOM) ทำให้คาดว่าอัตราเงินเฟ้อรายปี (YOY) จะยังคงอยู่ในระดับราว 2.65% -2.85% ไปจนถึงสิ้นปีซึ่งอยู่ในกรอบเป้าหมายของ ธปท. ที่ 1-3% จึงทำให้มีแนวโน้มสูงที่ ธปท.จะยังคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 1% จนถึงสิ้นปี

ส่วนมุมของตลาดหุ้นไทย อาจโดนกดดันช่วงสั้น จากประเด็นสงครามตะวันออกกลางผ่อนคลาย และมีความหวังการเปิดช่องแคบ HORMUZ ใน 1-2 วันนี้ หนุนให้ราคาน้ำมันดิบวานนี้ปรับตัวลงแรง 5-6% ซึ่งตลาดหุ้นไทยมีสัดส่วนของกลุ่มธุรกิจที่อิงกับราคาสินค้าโภคภัณฑ์ (COMMODITY) รวมกันสูงถึง 25.1% หรือคิดเป็น 1 ใน 4ของตลาดทั้งหมด ซึ่งอาจเป็นตัวฉุดให้ดัชนีไทยวันนี้ได้สามารถขยับขึ้นแรงได้เหมือนตลาดหุ้นเอเชียอื่นๆ ที่เช้านี้ปรับขึ้น 1-3%

SYNAPSE STRATEGY
ทิศทางตลาดหุ้นไทย อาจย่อตัวช่วงสั้น จากทิศทางFLOW ต่างชาติเริ่มชะลอตัวและ ROTATE
บรรยากาศการลงทุนในฝั่งสหรัฐฯสดใส หลังผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2569 (2Q69) ของ NASDAQ ออกมาดีกว่าที่ตลาดคาดสูงถึง 57.5% ซึ่งกลุ่มขนาดใหญ่อย่างกลุ่ม TECHNOLOGY, CONSUMERDISCRETIONARY และ COMMUNICATION มี EARNINGS SURPRISE สูงระดับ 25-100% สะท้อนถึงพื้นฐานที่ยังคงแข็งแกร่งอย่างต่อเนื่อง ส่วนตลาดหุ้นไทยหากตัดหุ้น DELTA ออกพบว่าดัชนีพุ่งขึ้นทำจุดสูงสุดใหม่ (NEW HIGH) ในรอบเกือบ 3 ปีซึ่งทางเทคนิคดัชนีกำลังเข้าสู่ช่วงทดสอบแนวต้านสำคัญที่ระดับประมาณ1,350 จุด ซึ่งเป็นบริเวณจุดสูงสุดเดิมในอดีต (เดือน ต.ค. 2566, พ.ย. 2566 และ ส.ค. 2567)จึงเริ่มเห็นการกลับทิศทางของ FLOW ต่างชาติอย่างชัดเจน
• ช่วงที่ 1 (24 มิ.ย. – 20 ก.ค. 69) FUND FLOW ต่างชาติไหลเข้าซื้อสุทธิทุกวัน มีมูลค่าสะสมสูงถึง+59,358 ล้านบาท ดันให้ดัชนี SET ปรับตัวเพิ่มขึ้น +6.82%
• ช่วงที่ 2 (21 ก.ค. – 4 ส.ค. 69) กระแส FUND FLOW ต่างชาติเริ่มชะลอตัวและพลิกกลับเป็นขายสุทธิในหลายวันทำการ ส่งผลให้ SET ปรับตัวลง -1.75%

เมื่อ FUND FLOW ต่างชาติเริ่มชะลอการซื้อสุทธิในช่วง 21 ก.ค.-4 ส.ค.69 จึงเห็นถึงการหมุนจังหวะเล่นรายกลุ่ม(SELECTIVE ROTATION) อาทิ บรรจุภัณฑ์ (PKG +4.12%), พาณิชย์ (COMM +3.02%), วัสดุก่อสร้าง(CONMAT +2.37%) และสื่อ (MEDIA +2.24%)

ดังนั้น กลยุทธ์การลงทุนวันนี้เน้นหุ้นที่มีปัจจัยบวกเฉพาะตัว หรืออยู่ในกลุ่มที่ FLOW เริ่ม ROTATE มาให้ความสนใจ อาทิ COMM TRANS TOURISM MEDIA เป็นต้น ส่วน TOPPICKS เลือก
CPALL : คาดได้ประโยชน์จากราคาน้ำมันที่ปรับตัวลดลงหลังสงครามผ่อนคลาย ช่วยหนุนกำลังซื้อภายในประเทศ
DOHOME : แนวโน้มกำไร 2Q69 โตแรงทั้ง QOQ และ YOY จากมาร์จิ้นที่สูงขึ้นและการปรับราคาขาย
THAI : ได้ประโยชน์โดยตรงจากราคาน้ำมันดิบที่ลดลงอย่างมาก ขณะที่ราคาหุ้นช่วง YTD ยังคงติดลบและเป็นLAGGARD ที่สุดในกลุ่มท่องเที่ยว

จัดทำโดย
ภราดร เตียรณปราโมทย์
นักวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานด้านหลักทรัพย์

ภวัต ภัทราพงศ์
นักวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานด้านหลักทรัพย์
เลขทะเบียนนักวิเคราะห์: 117985

สิริลักษณ์ พันธ์วงค์
ผู้ช่วยนักวิเคราะห์

ธนกฤต สัจจมงคล
ผู้ช่วยนักวิเคราะห์