AT THE OPEN (#ATO)

SET Index ขยับกรอบขึ้น
หุ้นเด่นเลือก KKP และยังชอบ BCP

Market Strategy
SET Index คาดขยับกรอบขึ้นในกรอบ 1640-1655 จุด แรงหนุนหลักมาจากงบกลุ่มธนาคารที่ทยอยประกาศออกมาดีกว่าคาด ช่วยหักล้างแรงกดดันจากความกังวลสถานการณ์ตึงเครียดในตะวันออกกลาง วันนี้ยังต้องติดตามการรายงานงบกลุ่มธนาคารและ Real Sector ต่อเนื่อง กลยุทธ์ Selective Play หุ้นเด่นวันนี้เลือก KKP และ BCP

ปัจจัยต่างประเทศความไม่แน่นอนของสถานการณ์ตะวันออกกลางยังมีอยู่สูง หลังทรัมป์ขู่โจมตีอิหร่านต่อเนื่อง ด้านกลุ่มฮูตีในเยเมนประกาศจะปิดล้อมทางทะเลต่อซาอุดีอาระเบีย ถือเป็นความเสี่ยงต่ออุปทานพลังงานโลกเพิ่มเติม แต่อย่างไรก็ตามท่าทีของอิหร่านที่ยังส่งสัญญาณเปิดช่องต่อการเจรจา ขณะที่น้ำมันดิบ Brent ทรงตัวในช่วง 89-90 เหรียญฯ จึงคาดว่าจะไม่สร้างแรงกดดันต่อตลาดหุ้นบ้านเราเพิ่มเติม เชิงกลยุทธ์เรายังชอบหุ้นในกลุ่มโรงกลั่นที่ได้ประโยชน์จากทิศทางค่าการกลั่นที่อยู่ในระดับสูงโดย Top Pick ของกลุ่มเลือก BCP ที่ราคา Laggard และปันผลสูงช่วง 5-6%

ปัจจัยในประเทศวันนี้ น้ำหนักจะอยู่ที่การรายงานผลประกอบการ 2Q69 ของกลุ่มธนาคาร (KBANK KTB SCB) ซึ่งหากประเมินจากธนาคารที่รายงานออกมา TTB และ KKP ที่งบออกมาดีกว่าคาดหนุนจากรายได้ค่าธรรมเนียมที่เติบโต ซึ่งเชื่อว่าจะเป็นปัจจัยบวกต่อกลุ่มธนาคารอื่นๆ ที่ทยอยประกาศออกมาเช่นกัน ซึ่งจะช่วยสร้าง Sentiment บวกต่อบรรยากาศลงทุนในภาพรวม สำหรับหุ้นในกลุ่มธนาคาร Top Pick เราเลือก KKP TTB ส่วนหุ้นในกลุ่ม Real Sector วันนี้เป็นคิวของ SCGP ซึ่งเราคาดกำไร 2Q69 อยู่ที่ 2 พันล้านบาท +30%QoQ และ 10%YoY แต่จากราคาหุ้นปรับขึ้นร้อนแรง 12% ในช่วง 8 วันทำการ ซึงส่วนหนึ่งสะท้อนความคาดหวังต่อการฟื้นตัวไปแล้ว
ทิศทาง Fund Flow ต่างชาติวานนี้เป็นบวกต่อภูมิภาค เนื่องจากเป็นการไหลเข้าในทั้งในตลาดหุ้นเอเชียเหนือ (ไต้หวัน +91.4 ล้านเหรียญฯ เกาหลีใต้ 309 ล้านเหรียญฯ ) และฝั่งตลาดหุ้นกลุ่ม TIP ซื้อสุทธิทุกประเทศ นำโดยไทย 54 ล้านเหรียญฯ ฟิลิปปินส์ 10 ล้านเหรียญฯ และ อินโดนีเซีย 5.4 ล้านเหรียญฯ ซึ่งสัญญาณข้างต้นเป็นปัจจัยบวกที่ช่วยขับเคลื่อนทิศทาง SET Index ต่อไป

Market Summary
SET Index ปิดบวก 6.96 จุด มายืนที่ 1,646 จุด ได้แรงหนุนหลักจากกลุ่มธนาคารและไฟแนนซ์หลังงบ 2Q69 ออกมาดีกว่าคาด นำโดย TTB (+8.82%) ที่กำไรโตเด่นจากค่าธรรมเนียมและลุ้นปันผลสูงขึ้น ร่วมด้วยหุ้นเด่นอย่าง KTC (+3.85%) และ BCP (+2.40%) ที่พุ่งแรงรับการปรับเพิ่มราคาเป้าหมาย ขณะที่ SCGP (+4.31%) ขยับขึ้นจากแรงเก็งกำไรงบฟื้นตัว ส่วนฝั่งกดดันตลาดมาจากหุ้นกลุ่มอิเล็กทรอนิกส์ นำโดย DELTA (-2.00%) ที่ร่วงตามทิศทางหุ้นเทคฯ ต่างประเทศ และ BGRIM (-2.48%) กังวลต้นทุนพลังงานจากสถานการณ์ตะวันออกกลาง ต่างชาติซื้อ 1.8 พันล้านบาท

DAILY Stock Pick
KKP
กำไร 2Q69 ดีกว่าคาด
เป้าหมายเชิงกลยุทธ์ 115.00 บาท
KKP รายงานกำไร 2Q69 อยู่ที่ 2.1 พันลบ. (+51%YoY, +9%QoQ) ดีกว่าตลาดคาด 19% แต่ใกล้เคียงเราคาด โดยกำไรเพิ่มขึ้นจากรายได้ค่าธรรมเนียมและผลขาดทุนรถยึดที่ลดลง
Valuation น่าสนใจ PE’69 ที่ 11.8 เท่า ใกล้เคียงกลุ่มที่ 11.9 เท่า ขณะที่อัตราเงินปันผลอยู่ที่ 7.1% สูงที่สุดในกลุ่มธนาคาร

Technical View
แนวรับ : 109.50 บาท
แนวต้าน : 115.00 บาท
จุดตัดขาดทุน : 107.50 บาท

WEEKLY Stock Pick
BCP
ค่าการกลั่นอยู่ในระดับสูง
เป้าหมายเชิงกลยุทธ์ 61.00 บาท
ค่าการกลั่นตึงตัวต่อ ทั้งปี 69 คาด USD12/bbl (ค่าเฉลี่ย USD4-7/bbl) อุปทานเพิ่มขึ้นเล็กน้อย 0.5 MBD ในปี 69-71 เทียบกับ 3 ปีก่อนที่ 1 MBD
Valuation น่าสนใจ PE’69 เพียง 3.7 เท่า ถูกที่สุดในกลุ่มโรงกลั่น พร้อมรับเงินปันผลสูงถึง 8.7%

Technical View
แนวรับ : 42.50 บาท
แนวต้าน : 47.50 บาท
จุดตัดขาดทุน : 40.00 บาท

KEY FACTOR
ตลาดหุ้นโลกเริ่มต้นสัปดาห์ในแดนบวกจากแรงรีบาวด์ของหุ้นกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ กลับมาให้น้ำหนักผลประกอบการของกลุ่ม Big Tech ที่จะทยอยประกาศในสัปดาห์นี้ ซึ่งจะยังสะท้อนการเดินหน้าลงทุนด้าน AI ต่อเนื่อง ท่ามกลางภาวะความผันผวนของด้านราคาน้ำมันดิบจากความไม่แน่นอนของสถานการณ์ตะวันออกกลาง ซึ่งล่าสุดเริ่มมีความหวังการกลับเข้าสู่โต๊ะเจรจาของทั้งสองฝ่าย

อย่างไรก็ตามความผันผวนที่เกิดขึ้นยังถือเป็นปัจจัยกระตุ้นการ Rotation ของกระแสเงินทุนต่างชาติ กลับเข้าสู่ตลาดเกิดใหม่ ต่อเนื่อง ซึ่งตลาดหุ้นไทยเป็นหนึ่งในตลาดที่ได้รับประโยชน์จาก Valuation ที่ยังอยู่ในระดับน่าสนใจ โดยนับตั้งแต่วันที่ 24 มิ.ย. นักลงทุนต่างชาติซื้อสุทธิหุ้นไทยสะสมกว่า 5.94 หมื่นล้านบาท ในหุ้นขนาดใหญ่ที่ได้ประโยชน์จากการฟื้นตัวของเศรษฐกิจในประเทศ

EYES ON
ในสัปดาห์ ส่งออกไทย เดือน มิ.ย.
23 ก.ค. ประชุม ECB
24 ก.ค. S&P Global PMI ของ Eurozone

นักกลยุทธ์ : ธีรเศรษฐ์ พรหมพงษ์, ชาญชัย พันทาธนากิจ, ออมทรัพย์ โง้วศิริ
โทร. 02 658 5000