Bank Sector
NIM ผ่านจุดต่ำสุด คาดหวังปันผลได้
เราคาดกำไรสุทธิ 2Q26 ของกลุ่มธนาคารเท่ากับ 5.2 หมื่นล้านบาท ลดลง 8% YoY และ 10% QoQ กดดันจาก NIM และกำไรจากการ mark-to-market เงินลงทุนลดลง โดยธนาคารที่คาดว่าจะ รายงานกำไรลดลง YoY นำโดย SCB ตามมาด้วย BBL, KTB และ KBANK ขณะที่ TTB คาดว่ากำไรน่าจะทรงตัว YoY ในทางกลับกัน เราคาดว่ากำไรของ KKP และ TISCO จะเติบโต YoY จากรายได้ค่าธรรมเนียมที่เติบโตและค่าใช้จ่าย OPEX ลดลง

ทั้งนี้ เราเห็นกลุ่มธนาคารเน้นเติบโตในด้านของค่าธรรมเนียมมากขึ้น ทั้งธุรกิจบริหารสินทรัพย์และตลาดทุน หนุนแนวโน้มรายได้ค่าธรรมเนียมของกลุ่มธนาคารใน 2Q26 เติบโต 21% YoY และ 3% QoQ

สำหรับทิศทางคุณภาพสินทรัพย์ของกลุ่มธนาคาร ณ สิ้น 2Q26 เราคาดว่าจะอ่อนตัวลงเล็กน้อย QoQ แต่ก็ยังอยู่ในเกณฑ์ที่ดีต่อเนื่อง ไม่ได้เป็นสัญญาณที่น่ากังวล
ถ้ามองไปที่ 3Q26 เราประเมินกำไรของกลุ่มธนาคารจะอยู่ที่ 5.2 หมื่นล้านบาท ลดลง 17% YoY และทรงตัว QoQ โดยเราคาด NIM ของกลุ่มธนาคารจะทำจุดต่ำสุดใน 2Q26 และทรงตัวได้ใน 2H26 ขณะที่คุณภาพสินทรัพย์ก็น่าจะยังบริหารจัดการได้ เพราะหลายธนาคารได้ตั้งสำรองหนี้ฯ เพิ่มเติม รองรับความเสี่ยงจากเศรษฐกิจอย่างต่อเนื่องในช่วง 2 ปีที่ผ่านมา

ทั้งนี้ เราประเมินว่าหลายธนาคารจะจ่ายปันผลระหว่างกาลมากกว่า 1.5% ในเดือนก.ย. นำโดย TTB, KKP, และ TISCO และจากการศึกษาข้อมูลในอดีตในช่วงปี 2023-25 ของ wealth research พบว่าหุ้นกลุ่มธนาคารมักให้ผลตอบแทนถึง 3.8% ในเดือนก.ค. และ 3.5% ในเดือนส.ค. ก่อนขึ้นเครื่องหมาย XD ในเดือนก.ย.

Fundamental view: เรายังเลือก KTB และ KKP เป็น Top Picks