Equality for All
DOHOME : บมจ. ดูโฮม

2Q26 คาดการดำเนินงานยังได้อานิสงส์จากสงครามที่เกิดขึ้น : เราคาดแนวโน้มการดำเนินงาน 2Q26 จะดีขึ้นทั้ง y-y และ q-q จากปัจจัยบวกสนับสนุนคือ อากาศร้อนส่งผลให้สินค้ากลุ่มเครื่องทำความเย็นยอดขายดีขึ้น, การปรับราคาขายขึ้นราว 5-15% จากต้นทุนที่เร่งตัวขึ้นทั้งสี เหล็ก ท่อ และอื่น ๆ อีกทั้งลูกค้าอย่างผู้รับเหมาเร่งสั่งซื้อสินค้าจากความกังวลว่าราคาสินค้าจะปรับขึ้นต่อและกังวลไม่มีสินค้าทำให้ยอดขายใน 2Q26 จะขยายตัวจากปัจจัยที่กล่าวมาข้างต้น อีกทั้งในส่วนอัตรากำไรขั้นต้นคาดจะดีขึ้นเช่นกันจากการมีสต็อกราคาต่ำอยู่และได้อานิสงส์จากการปรับขึ้นราคา ทำให้เราคาดแนวโน้มการดำเนินงานจะดีขึ้นทั้ง y-y และ q-q
SSSG เดือน พ.ค. ยังบวกบาง ๆ แต่ลดลงจากเดือนก่อนหน้า : สำหรับ SSSG พ.ค. คาดเหลือบวกเพียง 1% จากจำนวนวันหยุดที่มากส่งผลให้ผู้รับเหมามีการชะลอการซื้อ คาดมิ.ย. จะดีขึ้นจากการเร่งซื้อสินค้าของผู้รับเหมาก่อนเข้าหน้าฝน
การเปิดสาขาขนาดใหญ่ชะลอก่อน ส่วนขนาดเล็กยังเปิดตามแผนเดิม : ผบห. แจ้งว่าแม้จะมีพื้นที่รองรับการเปิดสาขาไว้แล้วก็ตาม แต่จากค่าก่อสร้างที่เร่งตัวขึ้นทำให้บ. ชะลอแผนก่อสร้างสาขาขนาดใหญ่ (L) 2 สาขาไปก่อนและไปเปิดเป็น 3 สาขาในปีหน้า ส่วน DOHOME To Go ปีนี้ยังคงแผนเปิด 20 สาขา โดย 1Q26 เปิดแล้ว 4 สาขาและมีแผนเปิด 50 สาขาในปีหน้า

งบดีแต่เริ่มแพง
“แม้ SSSG อาจชะลอตัวลง m-m แต่เราคาดว่าแนวโน้มการดำเนินงาน 2Q26 จะดีขึ้นทั้ง y-y และ q-q จากปัจจัยบวกที่เข้ามาทั้งการปรับราคาขายขึ้น และการเร่งซื้อของผู้ประกอบการช่วยหนุนการดำเนินงาน
กลยุทธ์การลงทุน แม้เราคาดว่างบ 2Q26 จะออกมาดีก็ตาม แต่ราคาหุ้นปรับขึ้นมาสะท้อนปัจจัยดังกล่าวแล้ว และหากพิจารณาจากราคาเป้าหมายใน Bloomberg consensus อยู่ที่ 3.63 บาทต่อหุ้น ราคาปัจจุบันไม่ถูกมากแล้ว อาจเป็นจังหวะทยอยลดสัดส่วนลง ”

นารี อภิเศวตกานต์
นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐาน #17971
naree.a@liberator.co.thจาก