สำนักข่าวหุ้นอินไซด์ (29 มิถุนายน 2569 ) ----บริษัท ฟิทช์ เรทติ้งส์ ประกาศคงอันดับเครดิตสากลระยะยาวสกุลเงินต่างประเทศ และ ของอันดับเครดิตภายในประเทศระยะยาว ของบริษัท โกลบอล เพาเวอร์ ซินเนอร์ยี่ จำกัด (มหาชน) หรือ GPSC ที่ ‘BBB-’ และ ‘A+(tha)’ ตามลำดับ แนวโน้มอันดับเครดิตมีเสถียรภาพ

 

การคงอันดับเครดิตและแนวโน้มอันดับเครดิตมีเสถียรภาพ สะท้อนถึงการคาดการณ์ของฟิทช์ว่าอัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อกำไรจากการดำเนินงานก่อนดอกเบี้ยจ่าย ภาษี ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่าย (EBITDA net leverage) จะลดลงมาอยู่ต่ำกว่าระดับที่เป็นปัจจัยกดดันเชิงลบต่ออันดับเครดิต แม้ว่าจะปรับตัวสูงขึ้นชั่วคราวในปี 2569 ก็ตาม ฟิทช์คาดว่าการฟื้นตัวดังกล่าวจะได้รับแรงหนุนจากการทยอยส่งผ่านต้นทุนเชื้อเพลิงที่สูงขึ้นผ่านอัตราค่าไฟฟ้าตั้งแต่ปี 2570 การชะลอลงของค่าใช้จ่ายเพื่อการลงทุน และกระแสเงินสดที่เพิ่มขึ้นจาก Avaada Energy Private Ltd ซึ่งเป็นบริษัทร่วมในประเทศอินเดียที่ GPSC ถือหุ้นอยู่ร้อยละ 39.9 จากการขยายกำลังการผลิตไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์

 

อันดับเครดิตของ GPSC ได้รับการสนับสนุนจากสถานะทางธุรกิจที่แข็งแกร่งในฐานะผู้ผลิตไฟฟ้าเอกชนรายใหญ่ของประเทศไทย ที่มีสัญญาซื้อขายไฟฟ้าระยะยาวกับคู่สัญญาที่มีความแข็งแกร่ง อย่างไรก็ตาม ปัจจัยดังกล่าวถูกลดทอนโดยอัตราส่วนหนี้สินที่อยู่ในระดับสูง ส่งผลให้สถานะเครดิตโดยลำพัง (Standalone Credit Profile: SCP) อยู่ที่ ‘bb’/‘a-(tha)’ กระแสเงินสดที่กำลังเพิ่มขึ้นของ Avaada น่าจะช่วยเพิ่มความหลากหลายของแหล่งรายได้และประเภทของการผลิตไฟฟ้าของ GPSC แม้ว่าจะถูกกระทบบางส่วนจากคุณภาพเครดิตของคู่สัญญาในประเทศอินเดียที่อ่อนแอกว่าเมื่อเทียบกับประเทศไทย นอกจากนี้ อันดับเครดิตสากลระยะยาวยังรวมการปรับเพิ่มอันดับเครดิตขึ้นสองอันดับ เพื่อสะท้อนแรงจูงใจในการสนับสนุนด้านการดำเนินงานและเชิงกลยุทธ์ในระดับปานกลางจากบริษัทแม่ที่มีความแข็งแกร่งกว่า คือ บริษัท ปตท. จำกัด (มหาชน) (BBB+/แนวโน้มอันดับเครดิตเป็นลบ)

 

ปัจจัยที่มีผลต่ออันดับเครดิต

 

อัตราส่วนหนี้สินจะปรับตัวดีขึ้น: ฟิทช์คาดว่า EBITDA net leverage ของ GPSC ซึ่งรวมการรวมงบการเงินตามสัดส่วนการถือหุ้นใน Avaada และบริษัท ไออาร์พีซี คลีน พาวเวอร์ จำกัดที่ GPSC ถือหุ้นร้อยละ 51 จะอยู่ที่ประมาณ 5.5 เท่าในปี 2570 และจะลดลงต่อเนื่องหลังจากนั้น จากกระแสเงินสดที่ดีขึ้นและค่าใช้จ่ายเพื่อการลงทุนที่ลดลง ซึ่งจะทำให้บริษัทมีความสามารถในการรองรับหนี้สินเพิ่มเติมโดยไม่กระทบต่ออันเครดิต (headroom) ที่เพียงพอเมื่อเทียบกับระดับ 6.2 เท่าซึ่งเป็นระดับที่เป็นปัจจัยลบต่ออันดับเครดิต แม้ว่าอัตราส่วนดังกล่าวจะเพิ่มขึ้นชั่วคราวเป็น 6.3 เท่าในปี 2569 (ปี 2568: 5.4 เท่า) การเพิ่มขึ้นดังกล่าวสะท้อนถึงอัตรากำไรของโรงไฟฟ้าขนาดเล็ก (SPP) ที่ถูกกดดันจากราคาเชื้อเพลิงที่ยังอยู่ในระดับสูง การซ่อมบำรุงใหญ่ตามแผนของโรงไฟฟ้า GHECO-One และการที่ Avaada อยู่ในช่วงที่มีค่าใช้จ่ายเพื่อการลงทุนที่ใช้เงินกู้เป็นหลักในระดับที่สูงที่สุด

 

กระแสเงินสดจะฟื้นตัวดีขึ้น: ฟิทช์คาดว่า กำไรจากการดำเนินงานก่อนดอกเบี้ยจ่าย ภาษี ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่าย (EBITDA) จะฟื้นตัวเป็น 2.35-2.65 หมื่นล้านบาทต่อปีในปี 2570 และ 2571 หลังจากลดลงมาอยู่ที่ประมาณ 1.94 หมื่นล้านบาทในปี 2569 (ปี 2568: 2.2 หมื่นล้านบาท) อัตราค่าไฟฟ้ามีแนวโน้มจะยังคงอยู่ในระดับสูง แม้ว่าต้นทุนเชื้อเพลิงจะเริ่มลดลง ซึ่งสอดคล้องกับแนวทางการกำกับดูแลที่เปิดโอกาสให้การไฟฟ้าฝ่ายผลิตแห่งประเทศไทย (EGAT, BBB+/แนวโน้มอันดับเครดิตเป็นลบ) สามารถทยอยลดภาระต้นทุนที่เกิดขึ้นได้ ปัจจัยดังกล่าวน่าจะช่วยให้อัตรากำไรของธุรกิจโรงไฟฟ้าขนาดเล็กดีขึ้น โดย อัตรากำไรจากการดำเนินงานก่อนดอกเบี้ยจ่าย ภาษี ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่าย (EBITDA margin) ของ GPSC จะฟื้นตัวมาอยู่ที่ร้อยละ 26-30 ในช่วง 2-3 ปีข้างหน้า จากประมาณร้อยละ 23 ในปี 2569

 

การขยายกำลังการผลิตของ Avaada จะช่วยเพิ่มกระแสเงินสด แม้ว่าอัตราการขยายตัวของโครงการใหม่เริ่มชะลอลง

 

การลงทุนชะลอลง: ฟิทช์คาดว่าการลงทุนรวมของกลุ่มที่ลดลงจะสนับสนุนการลดอัตราส่วนหนี้สินของ GPSC โดยคาดว่าค่าใช้จ่ายเพื่อการลงทุนรวมจะอยู่ที่ประมาณ 5.3 หมื่นล้านบาทในช่วงปี 2569-2573 ซึ่งต่ำกว่าแผนเดิมอย่างมีนัยสำคัญ การขยายกำลังการผลิตไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ของ Avaada ในประเทศอินเดียเกิดขึ้นช้ากว่าที่ฟิทช์เคยคาดไว้ เนื่องจากความล่าช้าในการเชื่อมต่อระบบสายส่งและการซื้อที่ดิน ซึ่งเป็นปัญหาที่พบได้ทั่วไปในภาคธุรกิจนี้ โดยการใช้จ่ายในการลงทุนจะกระจุกตัวในปี 2570 และ 2571 นอกจากนี้ การที่ GPSC สามารถลดอัตราส่วนหนี้สินได้อย่างต่อเนื่องในช่วงหลายปีที่ผ่านมา ยังช่วยสนับสนุนแนวโน้มการลดอัตราส่วนหนี้สินของบริษัทอีกด้วย

 

การกระจายตัวมากขึ้น แต่คุณภาพคู่สัญญาอ่อนลง: ฟิทช์คาดว่าการขยายกำลังการผลิตไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ของ Avaada จะทำให้สัดส่วนพลังงานหมุนเวียนของ GPSC ที่รวมตามสัดส่วนการถือหุ้นภายในปี 2571 เพิ่มขึ้นเป็นประมาณร้อยละ 35 ของ กำไรจากการดำเนินงานก่อนดอกเบี้ยจ่าย ภาษี ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่าย (EBITDA) กำลังการผลิตที่เริ่มดำเนินงานของ Avaada มีแนวโน้มเพิ่มขึ้นเกือบเท่าตัวเป็น 14 กิกะวัตต์ภายในสิ้นปี 2570 ซึ่งจะช่วยเพิ่มความหลากหลายด้านเชื้อเพลิงและภูมิศาสตร์ และเพิ่มเสถียรภาพของกำไรให้กับ GPSC

 

อย่างไรก็ตาม สัดส่วนรายได้ของ Avaada ที่เพิ่มขึ้นจะทำให้คุณภาพเครดิตของผู้รับซื้อไฟฟ้าโดยรวมลดลง เนื่องจากคู่สัญญาในประเทศอินเดียมีความแข็งแกร่งน้อยกว่า EGAT และ ปตท. ซึ่งเป็นคู่สัญญาของการดำเนินงานส่วนใหญ่ของ GPSC ในประเทศไทย

 

รายได้ระยะยาวที่คาดการณ์ได้: GPSC มีรายได้ที่คาดการณ์ได้อย่างสูง โดยครึ่งหนึ่งของรายได้ในปี 2568 มาจากสัญญาซื้อขายไฟฟ้าระยะยาวกับ EGAT และอีกร้อยละ 30 มาจากกลุ่ม ปตท. สินทรัพย์ส่วนใหญ่ของบริษัทอยู่ในภาคธุรกิจไฟฟ้าที่มีการกำกับดูแลในประเทศไทย ซึ่งสนับสนุนอุปสงค์ที่มั่นคง ฐานสินทรัพย์ที่มีการกระจายตัวของ GPSC ยังช่วยลดความเสี่ยงจากการหยุดเดินเครื่องของโรงไฟฟ้าใดโรงไฟฟ้าหนึ่ง การลงทุนในต่างประเทศส่วนใหญ่ของบริษัทก็ได้รับประโยชน์จากการขายภายใต้สัญญาระยะยาวเช่นกัน แม้ว่าความแน่นอนของกระแสเงินสดดังกล่าวจะถูกลดทอนจากความเสี่ยงด้านทรัพยากรที่สูงกว่า ซึ่งเป็นลักษณะเฉพาะของโรงไฟฟ้าพลังงานหมุนเวียน

การสนับสนุนจากบริษัทแม่ช่วยยกระดับอันดับเครดิตสากล: ฟิทช์มองว่า GPSC เป็นบริษัทหลักด้านธุรกิจไฟฟ้าของกลุ่ม ปตท. ซึ่งสนับสนุนการเปลี่ยนผ่านด้านพลังงานของกลุ่มผ่านการเติบโตในธุรกิจพลังงานหมุนเวียน ฟิทช์ประเมินแรงจูงใจเชิงกลยุทธ์ของ ปตท. ในการสนับสนุน GPSC ว่าอยู่ในระดับปานกลาง สะท้อนถึงความสอดคล้องของ GPSC กับแผนการขยายธุรกิจพลังงานหมุนเวียนของกลุ่ม ขณะที่แรงจูงใจด้านการดำเนินงานในระดับปานกลางสะท้อนถึงบทบาทของ GPSC ในฐานะผู้จัดหาไฟฟ้าและไอน้ำรายสำคัญให้แก่บริษัทในเครือของ ปตท. รวมถึงการที่ ปตท. ถือหุ้นใหญ่ มีคณะผู้บริหารร่วมกัน และมีประวัติการให้การสนับสนุนทางการเงิน รวมถึงเงินกู้ยืมจากผู้ถือหุ้นสำหรับการลงทุนในประเทศอินเดียและไต้หวัน

 

การกำหนดอันดับเครดิตโดยสรุป

 

สถานะเครดิตโดยลำพังของ GPSC สะท้อนถึงสถานะทางธุรกิจที่แข็งแกร่งกว่า PetroVietnam Power Corporation - Joint Stock Company (PV Power, BB+/แนวโน้มมีเสถียรภาพ) ซึ่งเป็นผู้ผลิตไฟฟ้ารายใหญ่อันดับสองของประเทศเวียดนาม โดยได้รับการสนับสนุนจากคุณภาพของคู่สัญญารับซื้อไฟฟ้าที่แข็งแกร่งกว่า และโครงสร้างอัตราค่าไฟฟ้าในประเทศไทยที่มีความชัดเจนและเอื้อต่อการชดเชยต้นทุนได้รวดเร็วมากกว่า อย่างไรก็ตาม GPSC มีสถานะทางการเงินที่อ่อนแอกว่า จากอัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อกำไรจากการดำเนินงานก่อนดอกเบี้ยจ่าย ภาษี ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่าย (EBITDA net leverage) ที่อยู่ในระดับ 5.5-6.0 เท่า เทียบกับ 2.0-3.5 เท่าของ PV Power ส่งผลให้ สถานะเครดิตโดยลำพังของ GPSC ต่ำกว่าอันดับเครดิตของ PV Power หนึ่งอันดับ

 

สถานะเครดิตโดยลำพังของ GPSC ที่ ‘bb’ สะท้อนถึงสถานะทางธุรกิจที่แข็งแกร่งกว่าของ PetroVietnam Power Corporation – Joint Stock Company (PV Power; อันดับเครดิตสากลระยะยาวที่ ‘BB+’ แนวโน้มมีเสถียรภาพ) ซึ่งเป็นผู้ผลิตไฟฟ้ารายใหญ่อันดับที่สองในประเทศเวียดนาม อย่างไรก็ตาม สถานะทางการเงินของ GPSC อ่อนแอกว่าอย่างชัดเจน โดยมีอัตราส่วน EBITDA net leverage อยู่ที่ประมาณ 5.5 เท่า-6.0 เท่า ซึ่งสูงกว่า PV Power ที่มีอัตราส่วน EBITDA net leverage อยู่ที่ประมาณ 2.0 เท่า-3.5 เท่า ดังนั้น PV Power จึงมีอันดับเครดิตสูงกว่า อันดับเครดิตโดยลำพังของ GPSC หนึ่งอันดับ

 

สถานะเครดิตโดยลำพังที่ ‘bbb’ ของ NTPC Limited (BBB-/แนวโน้มมีเสถียรภาพ) สูงกว่า GPSC สามอันดับ สะท้อนถึงสถานะทางธุรกิจที่แข็งแกร่งกว่าจากการเป็นผู้ผลิตไฟฟ้ารายใหญ่ที่สุดของประเทศอินเดีย กระแสเงินสดจากการดำเนินงานที่มีเสถียรภาพจากกรอบการกำกับดูแลที่เอื้อต่อการส่งผ่านต้นทุนได้รวดเร็วยิ่งขึ้น และสถานะทางการเงินที่แข็งแกร่งกว่า

 

สถานะเครดิตโดยลำพังภายในประเทศของ GPSC ที่ ‘a-(tha)’ สะท้อนถึงสถานะทางธุรกิจที่แข็งแกร่งกว่าบริษัท บริการเชื้อเพลิงการบินกรุงเทพ จำกัด (มหาชน) หรือ BAFS (BBB(tha)/แนวโน้มมีเสถียรภาพ) โดยมีการกระจายตัวของสินทรัพย์ที่ดีกว่า รวมทั้งมีรายได้และกำไรที่สูงกว่า กระแสเงินสดที่อ่อนแอและอัตราส่วนหนี้สินที่สูงของ BAFS เป็นผลมาจากภาวะซบเซาในอุตสาหกรรมการบินและการลงทุนจำนวนมากในโครงการท่อส่งน้ำมันและระบบเติมน้ำมันอากาศยาน

 

ทั้ง GPSC และบริษัท ผลิตไฟฟ้า นวนคร จำกัด (A-(tha)/แนวโน้มอันดับเครดิตเป็นลบ) ได้รับประโยชน์จากรายได้ที่มั่นคงและคาดการณ์ได้ เนื่องจากการแข่งขันที่ต่ำและลักษณะของสัญญา อย่างไรก็ตาม GPSC มีอัตราส่วนหนี้สินที่สูงกว่า จากค่าใช้จ่ายเพื่อการลงทุนและการลงทุนที่อยู่ในระดับสูง ส่งผลให้ทั้งสองบริษัทมีสถานะเครดิตโดยลำพัง ที่ใกล้เคียงกัน แม้ว่า GPSC จะมีสถานะทางธุรกิจและกระแสเงินสดจากการดำเนินงานที่ดีกว่าก็ตาม

 

สมมติฐานที่สำคัญของฟิทช์ที่ใช้ในการประมาณการ:

-               กำไรจากการดำเนินงานก่อนดอกเบี้ยจ่าย ภาษี ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่าย รวมของ GPSC ซึ่งรวมการรวมงบการเงินตามสัดส่วนการถือหุ้นใน Avaada และ IPRC-PC (Proportionate consolidated EBITDA) จะลดลงมาอยู่ที่ประมาณ 1.94 หมื่นล้านบาทในปี 2569 (ปี 2568: 2.20 หมื่นล้านบาท) ก่อนฟื้นตัวเป็น 2.35-2.65 หมื่นล้านบาทต่อปีในปี 2570-2571;

-               อัตรากำไรจากการดำเนินงานก่อนดอกเบี้ยจ่าย ภาษี ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่าย (EBITDA Margin) รวมจะลดลงมาอยู่ที่ประมาณร้อยละ 22.9 ในปี 2569 (ปี 2568: ร้อยละ 25.5) ก่อนฟื้นตัวเป็นร้อยละ 26.2-28.6 ในปี 2570-2571

-               ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ที่ 87 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรลในปี 2569, 65 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรลในปี 2570 และ 60 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรลตั้งแต่ปี 2571 เป็นต้นไป โดยราคาก๊าซ pool gas ของประเทศไทยเชื่อมโยงกับราคาน้ำมันโลกโดยมีความล่าช้าบางส่วน

-               ค่าใช้จ่ายเพื่อการลงทุนรวมตามสัดส่วนการถือหุ้นจำนวน 4.38 หมื่นล้านบาทในช่วงปี 2569-2571 โดยส่วนใหญ่เป็นการขยายกำลังการผลิตของ Avaada;

-               จ่ายเงินปันผลร้อยละ 40 สำหรับ GPSC และไม่มีการจ่ายเงินปันผลสำหรับ Avaada

ข้อมูลและคะแนนสำหรับเครื่องมือจัดอันดับเครดิตภาคธุรกิจ (Corporate Rating Tool)

 

ฟิทช์ให้คะแนนบริษัทดังต่อไปนี้ โดยใช้เครื่องมือจัดอันดับเครดิตภาคธุรกิจ (Corporate Rating Tool: CRT) เพื่อกำหนด สถานะเครดิตโดยลำพัง:

 

ปัจจัยด้านสถานะทางธุรกิจและการเงิน (การประเมิน, ความสำคัญสัมพัทธ์): การบริหารจัดการ (‘bbb’, ต่ำ), ลักษณะเฉพาะของภาคธุรกิจ (‘bbb’, ปานกลาง), สถานะทางการตลาดและการแข่งขัน (‘bbb-’, สูง), การกระจายตัวและคุณภาพของสินทรัพย์ (‘bbb’, ปานกลาง), ลักษณะการดำเนินงานของบริษัท (‘bbb-’, ปานกลาง), ความสามารถในการทำกำไร (‘bb+’, ปานกลาง), โครงสร้างทางการเงิน (‘b-’, ปานกลาง) และความยืดหยุ่นทางการเงิน (‘bb-’, ปานกลาง)

 

ปัจจัยย่อยเชิงปริมาณทางการเงินอ้างอิงจากพารามิเตอร์ช่วงเวลาทางการเงินเฉพาะของ CRT ดังนี้: น้ำหนักร้อยละ 20 สำหรับข้อมูลย้อนหลังปี 2568, ร้อยละ 30 สำหรับปีคาดการณ์ 2569, ร้อยละ 30 สำหรับปีคาดการณ์ 2570 และร้อยละ 20 สำหรับปีคาดการณ์ 2571

 

การประเมินด้านธรรมาภิบาลที่ระดับ ‘good’ ไม่มีผลกระทบต่ออันดับเครดิต

 

การประเมินสภาพแวดล้อมการดำเนินงานที่ระดับ ‘bbb’ ไม่มีผลกระทบต่ออันดับเครดิต

 

สถานะเครดิตโดยลำพังอยู่ที่ ‘bb’

 

ในการกำหนดอันดับเครดิตสากลระยะยาว:

 

การใช้หลักเกณฑ์การจัดอันดับเครดิตความสัมพันธ์ระหว่างบริษัทแม่และบริษัทย่อยของฟิทช์ ส่งผลให้ใช้แนวทางแบบ bottom-up +2

 

ปัจจัยที่อาจมีผลกับอันดับเครดิตในอนาคต

 

ปัจจัยลบ:

-               การลงทุนที่สูงกว่าที่คาดหรือกระแสเงินสดจากการดำเนินงานที่ต่ำกว่าที่คาด ซึ่งส่งผลให้อัตราส่วน EBITDA net leverage เพิ่มขึ้นสูงกว่า 6.2 เท่าอย่างต่อเนื่อง

-               สถานะทางธุรกิจที่อ่อนแอลงจากการลงทุนในโครงการที่มีความเสี่ยงด้านการดำเนินงานสูง

-               ระดับความสัมพันธ์ระหว่างบริษัทฯ กับ ปตท. ที่ลดลง

ปัจจัยบวก:

-               หลักฐานของความสัมพันธ์ที่แข็งแกร่งขึ้นกับ ปตท;

-               อัตราส่วน EBITDA net leverage ลดลงต่ำกว่า 5.2 เท่าอย่างต่อเนื่อง

หมายเหตุ: EBITDA net leverage วัดบนพื้นฐานการรวมงบการเงินตามสัดส่วนการถือหุ้น ซึ่งรวม IRPC-CP และ Avaada

สภาพคล่องและโครงสร้างหนี้

GPSC มีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดรวม 2.25 หมื่นล้านบาท ณ สิ้นปี 2568 โดยมีวงเงินกู้ที่ยังไม่ได้เบิกใช้ซึ่งไม่สามารถยกเลิกได้จำนวน 2.5 พันล้านบาท และวงเงินกู้ที่ยังไม่ได้เบิกใช้ซึ่งสามารถยกเลิกได้จำนวน 1 หมื่นล้านบาท ฟิทช์ยังคาดว่าบริษัทจะมีกระแสเงินสดสุทธิเป็นบวกจำนวน 4.2 พันล้านบาทในปี 2569 ซึ่งเพียงพอรองรับหนี้ที่จะครบกำหนดชำระจำนวน 1.43 หมื่นล้านบาทในช่วง 12 เดือนข้างหน้า ฟิทช์เชื่อว่า GPSC มีความสามารถที่ดีในการเข้าถึงตลาดตราสารหนี้ในประเทศ จากความสัมพันธ์ที่ใกล้ชิดกับ ปตท. และสถานะผู้นำในภาคธุรกิจผลิตไฟฟ้าของประเทศไทย

 

 

GPSC เป็นผู้ผลิตและจำหน่ายไฟฟ้า ไอน้ำ และน้ำใช้เพื่ออุตสาหกรรม ให้แก่ลูกค้าภาคอุตสาหกรรม ซึ่งส่วนใหญ่เป็นบริษัทในเครือของ ปตท. และขายไฟฟ้าให้กับ การไฟฟ้าฝ่ายผลิตแห่งประเทศไทย บริษัทมีสินทรัพย์ด้านการผลิตไฟฟ้าในประเทศไทย อินเดีย ไต้หวัน และลาว โดย ณ สิ้นเดือนมีนาคม 2569 กำลังการผลิตไฟฟ้าและไอน้ำของบริษัทอยู่ที่ประมาณ 7.3 GW (รวมถึงกำลังการผลิตตามสัดส่วนการถือหุ้นใน Avaada) และ 3.3 กิโลตันต่อชั่วโมง ตามลำดับ