---คาดกำไร 2569 ทรงตัว y-y แต่เพิ่มขึ้น q-q---
คาดกำไร 2569 ทรงตัว y-y จากค่าใช้จ่ายดอกเบี้ย และการตั้งสำรองลดลง แต่รายได้ดอกเบี้ยลดลงเป็นตัวฉุด แต่คาดว่ากำไรจะเพิ่มขึ้นมากจากรายได้ดอกเบี้ย และรายได้ค่าธรรมเนียมเพิ่มขึ้น คาดสินเชื่อ 2569 อาจจะหดตัวลง แต่คาดว่าส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยจะเพิ่มขึ้น ยังคงประมาณการกำไร และคงราคาพื้นฐาน เหลือส่วนต่างไม่มาก แต่ปันผลยังน่าสนใจ แนะนำ “ทยอยซื้อ”

คาดกำไร 2569 จะเพิ่มขึ้น 0.2% y-y แต่เพิ่มขึ้น 26.1% q-q : ทางฝ่ายคาด SCB จะมีกำไร 2Q69 12.9 พันลบ. เพิ่มขึ้นเพียง 0.2% y-y จากค่าใช้จ่ายดอกเบี้ย และการตั้งสำรองลดลง แต่รายได้ดอกเบี้ยที่ลดลงจากการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเงินกู้เป็นตัวฉุดให้กำไรแทบไม่เพิ่มขึ้น แต่เมื่อเทียบ q-q คาดว่ากำไรจะเพิ่มขึ้นถึง 26.1% q-q จากรายได้ดอกเบี้ยที่คาดว่าจะกลับมาเพิ่มขึ้นตามสินเชื่อที่เติบโต และคาดว่าจะมีรายได้ค่าธรรมเนียมเพิ่มขึ้นด้วย

คาดสินเชื่ออาจจะหดตัว แต่ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยจะเพิ่มขึ้น : คาดว่าสินเชื่อของ SCB ใน 2569 หดตัว 0.5% จากการชำระคืนของสินเชื่อรายใหญ่ q-q อย่างไรก็ตามเราคาดว่าผลตอบแทนสินเชื่อจะทรงตัว และต้นทุนดอกเบี้ยจะลดลงได้ต่อ ส่งผลดีต่อส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยให้ปรับเพิ่มขึ้น

คงประมาณการ และราคาพื้นฐาน แนะนำ “ทยอยซื้อ” : เรายังคงประมาณการกำไรปี 69 ของ SCB ไว้ที่ 48 พันลบ. เพิ่มขึ้น 2% y-y ยังคงราคาพื้นฐานไว้ที่ 145 บาท อาจจะเหลือส่วนต่างไม่มาก แต่ SCB ยังมีปันผลที่น่าสนใจ จึงแนะนำ “ทยอยซื้อ”

อดิสรณ์ มุ่งพาลชล, นักวิเคราะห์การลงทุนด้านหลักทรัพย์ #18577