PROPERTY : ประเด็นสำคัญจากงาน TISCO Corporate Day

ย้ำเป้าหมายผ่านกลุ่มธุรกิจที่หลากหลาย
งาน TISCO Corporate Day 2026 มีบริษัทจดทะเบียนไทยเข้าร่วมทั้งหมด 7 บริษัท โดย 5 บริษัทเป็นผู้พัฒนาอสังหาริมทรัพย์เพื่อที่อยู่อาศัย ได้แก่ SPALI, AP Thailand, SIRI, LH และ PSH อีก 2 บริษัทดำเนินธุรกิจนิคมอุตสาหกรรม โลจิสติกส์ และสาธารณูปโภค ได้แก่ AMATA และ WHA บริษัทต่าง ๆ ได้ย้ำผลประกอบการ 1Q26 เป้าหมายทั้งปี 2026 และกลยุทธ์ต่อผู้ลงทุนสถาบันในประเทศ กลุ่มผู้พัฒนาอสังหาฯ ที่อยู่อาศัยเผชิญอุปสงค์โครงการ low-rise ที่อ่อนตัวลงและแรงกดดันด้านต้นทุนหลังแรงกระแทกทางเศรษฐกิจมหภาคในเดือนเมษายน ขณะที่กลุ่มอุตสาหกรรมได้รับประโยชน์จากกระแสเงินลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ (FDI) ที่แข็งแกร่ง โดยเฉพาะโครงการ data center และ EV ส่วนถัดไปของรายงานนี้จะกล่าวถึงประเด็นสำคัญจากช่วงถาม-ตอบ

ผู้พัฒนาอสังหาฯ ที่อยู่อาศัยรายงานการฟื้นตัวของคอนโด
บริษัทอสังหาฯ ที่อยู่อาศัยแสดงให้เห็นการฟื้นตัวของคอนโดที่แข็งแกร่งกว่าที่อยู่อาศัยโครงการ low-rise ยอดจองเริ่มทรงตัว และการยกเลิกส่วนใหญ่สามารถดึงกลับมาได้ บริษัทต่าง ๆ ยังพัฒนาแหล่งรายได้ประจำใหม่ เช่น โรงแรม ธุรกิจรับสร้างบ้าน และการสร้างมูลค่าจากสินทรัพย์ SIRI ยังคงเป็นหุ้นแนะนำ “ซื้อ” หลักของเรา ตามด้วย AP ส่วน SPALI และ LH แม้ให้คำแนะนำ “ถือ” แต่เริ่มมีสัญญาณเชิงบวกต่อการเติบโตในช่วง 2H จากการฟื้นตัวของรายได้คอนโด และในกรณีของ LH ยังได้แรงหนุนจากธุรกิจโรงแรม เราให้คำแนะนำ “ขาย” สำหรับ PSH โดยรอการปรับโครงสร้างการดำเนินงานก่อนที่จะเห็นการฟื้นตัวเชิงบวก

กลุ่มอุตสาหกรรมเห็นยอดขายที่ดินและความต้องการสาธารณูปโภคแข็งแกร่ง
ผู้ประกอบการกลุ่มอุตสาหกรรมรายงานการโอนที่ดินและปริมาณการใช้สาธารณูปโภคที่แข็งแกร่ง โดยยังได้รับประโยชน์จากกระแส FDI ที่แข็งแกร่ง โดยเฉพาะในโครงการดาต้าเซ็นเตอร์และแบตเตอรี่ EV อย่างไรก็ตาม จากที่เราเริ่มเห็นสัญญาณการชะลอตัวของยอดจองที่ดิน และการรับรู้ประโยชน์จากกระแส FDI ที่ยังไม่เต็มที่ เราคาดว่าจะเห็นการลดลงตามสัดส่วนของยอดจองที่ดินจาก FDI ล่าสุด ซึ่งอาจเป็นอุปสรรคต่อการบรรลุเป้าหมายยอดจองที่ดินของผู้พัฒนาอุตสาหกรรม และเราต้องการชี้ให้เห็นว่านี่เป็นความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้น หุ้นแนะนำของเราในกลุ่มอุตสาหกรรมคือ AMATA ซึ่งได้รับแรงหนุนจาก backlog การโอน

การประชุมยืนยันเป้าหมายบริษัทปี 2026
บริษัทอสังหาฯ ที่อยู่อาศัยมุ่งเน้นการระบายสินค้าคงเหลือและการเปิดโครงการแบบคัดเลือก ขณะที่กลุ่มอุตสาหกรรมใช้ประโยชน์จากแรงหนุนของ FDI ในกลุ่ม data center เซมิคอนดักเตอร์ และแบตเตอรี่ EV ประเด็นสำคัญที่ต้องติดตาม ได้แก่ ยอดจอง การโอน การซื้อที่ดิน ระดับหนี้สิน และการดำเนินงานในช่วง 2H มุมมองโดยรวมเป็นบวกต่อบริษัทที่มี backlog แข็งแกร่งและมีรายได้หลากหลายก่อนเข้าสู่ช่วง 2H26 ทั้งนี้ เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” สำหรับ SIRI และ AMATA โดยมูลค่าที่เหมาะสมเท่ากับ 1.80 และ 35.00 บาท ตามลำดับ