Equality for All
PRTR : บมจ.พีอาร์ทีอาร์ กรุ๊ป

คาด 2Q26 ยังทรงตัว q-q : ผบห. คาดรายได้รวม 2Q26 จะทรงตัว q-q โดย (1) กลุ่ม Outsource มีพนักงานจากลูกค้าเก่ากลับมาใช้บริการราว +200 คน q-q คาดรายได้กลุ่มนี้จะฟื้น q-q เพียงเล็กน้อย ขณะที่ (2) กลุ่ม Recruitment คาดรายได้ทรงตัว q-q และ (3) รายได้จากบริการใหม่คาดยังขยายตัว q-q ต่อ แต่ยังไม่มีนัยสำคัญต่อภาพรวมนัก ส่วนแผนควบรวมธุรกิจ Outsource ด้านรักษาความปลอดภัย ซึ่งมีรายได้ราว 130 ลบ./ปี คาดจะแล้วเสร็จภายใน 2Q26 ตามแผนเดิม
ผบห. มอง 3Q25 โตต่อ : ผบห. คาดรายได้รวม 3Q26 จะขยายตัว q-q เนื่องจากจะมีพนักงานจากลูกค้าเก่ากลับมาใช้บริการราว +300 คน q-q, รับรู้รายได้จากธุรกิจที่ควบรวมเข้ามา และคาดรายได้กลุ่ม Recruitment จะขยายตัว q-q ตามฤดูกาล
แนวโน้มปี 2026 : ผบห. คงเป้ารายได้ปี 2026 ที่ 8,224 ลบ. แต่ปรับเป้ารายได้กลุ่ม Outsource ลงเหลือ +5% y-y หรือราว 7,700 ลบ. จากเดิมที่ +10.2% y-y จากภาวะเศรษฐกิจที่ถูกกดดันจากสงครามในตอ. กลาง โดยเป้ารายได้กลุ่ม Outsource ใหม่ปรับลงมาสอดคล้องกับเป้ารายได้รวมที่มีความอนุรักษ์นิยม
คงประมาณการ : ประมาณการรายได้ของเราต่ำกว่าเป้าผบห. เราคาดกำไร 2H26 จะทำได้ดีกว่า 1H26 จากผลฤดูกาลของธุรกิจ Outsource และ Recruitment, บริการใหม่ทั้ง The Blacksmith และ Pinno ที่ผบห. คาดจะพลิกเป็นกำไรภายในปีนี้ และกำไรจากการควบรวมราว 2-3 บริษัท โดยผบห. ตั้งเป้าส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทที่ควบรวมในปีนี้จะมีสัดส่วนราว 10% ของกำไรสุทธิ เราคงประมาณการ และคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 4.92 บาท/หุ้น

มองปีนี้ไปต่อ
“ เราคาดปีนี้ PRTR จะยังทำกำไรนิวไฮได้ แม้ถูกกดดันจากสงคราม และราคาน้ำมันยืนในระดับสูง โดยมีการนำ AI เข้ามาช่วยบริหารค่าใช้จ่ายกลุ่ม Outsource และ Recruitment ส่วนในระยะยาวเรายังมองอุตสาหกรรม Outsource เป็นเมกะเทรนด์ แนะนำสะสมต่อ ”

จิรภัทร คงบัว
นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐาน #139737
Jirapat.K@liberator.co.th