(-) CK รายงานกำไรสุทธิ/หลัก 1Q26 ที่ 329 ล้านบาท คิดเป็นกำไรหลักเพิ่มขึ้น 17% YoY (ดอกเบี้ยจ่ายลดลง) แต่ลดลง 26% QoQ (ตามฤดูกาล) ต่ำกว่าที่เราและตลาดคาด 10% และ 7% ตามลำดับ สาเหตุหลักเกิดจากส่วนแบ่งกำไรที่ต่ำกว่าคาด (โดยเฉพาะกำไรของ CKP ที่ต่ำกว่าตลาดคาด) และรายได้อื่นต่ำกว่าคาด (จากดอกเบี้ยรับ) แต่หากมองกำไรจากธุรกิจรับเหมาฯ ยังเป็นในทิศทางที่ประเมิน โดย highlight คือดอกเบี้ยจ่ายลดลงอย่างมีนัยฯ สู่ปกติ แนวโน้ม 2Q26 คาดกำไรหลัก ลดลง YoY จากฐานสูง แต่เพิ่ม QoQ จากปันผล TTW เราคงคำแนะนำซื้อ ราคาเป้าหมาย 21 บาท มองข่าวประมูล PPP กลุ่มมอเตอร์เวย์ เป็นบวกต่อ BEM-CK