เงินเฟ้อก็กังวล แต่หุ้นก็อยากซื้อ

HORIZON MARKET VIEW
• การเยือนจีนอย่างเป็นทางการของ ปธน. ทรัมป์ เพื่อพบกับ สี จิ้นผิง ผู้นำจีน ระหว่างวันที่ 13-15 พฤษภาคม 2026 ถือเป็นเหตุการณ์สำคัญในรอบทศวรรษ โดยมีไฮไลท์สำคัญคือการนำทัพคณะ CEO จากบริษัทยักษ์ใหญ่ของสหรัฐฯ ร่วมเดินทางไปด้วยอาทิ JENSEN HUANG จาก NVDIA, ELON MUSK จาก TESLA, TIM COOK จากAPPLE, LARRY FINK จาก BLACKROCK, KELLY ORTBERG จาก BOEING ฯลฯ
• ขณะที่ วานนี้ราคาหุ้นในบริษัทกลุ่มเทคโนโลยีส่วนใหญ่ ให้ผลตอบแทนที่ค่อนข้างโดดเด่น นำโดย COHERENT +7.9%, MICRON +4.8%, TESLA +2.7%, NVDIA และMETA +2.3% ท่ามกลางคาดหวังเจรจาธุรกิจและลดความตึงเครียดทางการค้าระหว่างจีน – สหรัฐฯ นอกจากนี้ ยังต้องจับตาการหารือความคืบหน้าเรื่องสงครามอิหร่านและประเด็นไต้หวันเช่นกัน

REGION RADAR
• ALIBABA (9988 HK) รายงานผลประกอบการไตรมาส 4 ปีบัญชี2026 โดยมีรายได้รวมอยู่ที่ 2.43 แสนล้านหยวน +3% YOY (ต่ำกว่าคาด 1%) ขณะที่ EPS อยู่ที่0.62 หยวน -95% YOY (ต่ำกว่าคาด 90%) อย่างไรก็ตาม ธุรกิจ CLOUD เติบโตแรง +38% YOY
• บริษัทในกลุ่ม FOOD DELIVERY เผชิญการแข่งขันที่รุนแรงในปีที่ผ่านมา ส่งผลให้ผู้เล่นในกลุ่มนี้มีผลขาดทุนค่อนข้างมีนัยสำคัญอย่างไรก็ตาม คาดว่า MEITUAN จะสามารถพลิกกลับมามีกำไรได้ในปี 2027 เป็นบริษัทแรก แนะนำเก็งกำไร DR: MEITUAN80

THAI FOCUS
• นายกฯ เตรียมจัดเวทีระดมสมองร่วมกับ 20 CEO และผู้นำ 10 กลุ่มอุตสาหกรรม เพื่อบูรณาการความร่วมมือรัฐ-เอกชน มุ่งแก้ปัญหาวิกฤตเศรษฐกิจ ปรับโครงสร้างอุตสาหกรรม (EV, LOW CARBON)และดึงดูดเม็ดเงินลงทุนต่างชาติ (FDI) เพื่อเร่งการเติบโตของ GDP
• เหตุการณ์นี้ช่วยสร้างความเชื่อมั่น และความคาดหวังต่อตลาดหุ้นไทยในหลายอุตสาหกรรม โดยหุ้นพื้นฐานดีที่มีโอกาสเคลื่อนไหวแข็งแกร่งกว่าตลาด อาทิ BBL, KBANK, PTT, GULF, SCC, CK, BDMS,CPN, DELTA

SYNAPSE STRATEGY
• บรรยากาศการลงทุนดูดีจากทรัมป์ พบ สีจิ้นผิง ที่ปักกิ่งวันนี้ ส่วนตลาดหุ้นไทยปีนี้มูลคาการซื้อขายกลับมาคึกคักเฉลี่ย 6.38 หมื่นล้านบาทต่อวัน (+53%YOY), DR 1.2 พันล้านบาทต่อวัน (+107%)และตลาดฯ มีข้อเสนอ ปรับ TICK SIZE ให้ลดลง เริ่มใช้ไตรมาสที่ 3 นี้หวังจะช่วยเพิ่มมูลค่าซื้อขายให้เด่นขึ้น ในช่วง 2H69 ต่อ
• กลยุทธ์แนะนำหุ้นสภาพคล่องสูง มีปัจจัยเฉพาะตัวหนุน DELTA,TRUE, WHA, CPALL, DOHOME

HORIZON MARKET VIEW
ลุ้นดีลทรัมป์ยกทัพ CEO บริษัทยักษ์ใหญ่สหรัฐฯ เยือนจีน
การเยือนจีนอย่างเป็นทางการของ ปธน. ทรัมป์ เพื่อพบกับ สี จิ้นผิง ผู้นำจีน ระหว่างวันที่ 13-15 พฤษภาคม2026 ถือเป็นเหตุการณ์สำคัญในรอบทศวรรษ โดยมีไฮไลท์สำคัญคือการนำทัพคณะ CEO จากบริษัทยักษ์ใหญ่ของสหรัฐฯ ร่วมเดินทางไปด้วย อาทิ JENSEN HUANG จาก NVDIA, ELON MUSK จาก TESLA, TIM COOKจาก APPLE, LARRY FINK จาก BLACKROCK, KELLY ORTBERG จาก BOEING เป็นต้นขณะที่ วานนี้ราคาหุ้นในบริษัทกลุ่มเทคโนโลยีส่วนใหญ่ ให้ผลตอบแทนที่ค่อนข้างโดดเด่น นำโดย COHERENT+7.9%, MICRON +4.8%, TESLA +2.7%, NVDIA และ META +2.3% ท่ามกลางคาดหวังเจรจาธุรกิจและลดความตึงเครียดทางการค้าระหว่างจีน – สหรัฐฯ นอกจากนี้ ยังต้องจับตาการหารือความคืบหน้าเรื่องสงครามอิหร่านและประเด็นไต้หวันเช่นกัน

อย่างไรก็ดี ผลกระทบที่ตามมาจากสงครามสหรัฐฯ – อิหร่าน กำลังผลักเงินเฟ้อพุ่งสูงขึ้นอย่างมีนัยฯ ซึ่งล่าสุดสหรัฐฯ เผยดัชนีPPI เดือนเม.ย.2026 (รับรู้ราคาน้ำมันยืนอยู่ในระดับสูง 1 เดือนเต็ม) เพิ่มขึ้น 6%YOY สูงกว่าตลาดคาดที่ 4.9%YOY และทำจุดสูงสุดในรอบกว่า 3 ปีจึงยิ่งเป็นการตอกย้ำว่า การปรับลดดอกเบี้ยของ FEDในปีนี้ มีโอกาสน้อยลงเรื่อยๆ

REGION RADAR
ALIBABA งบไตรมาสนี้อ่อนแอ แต่ธุรกิจ CLOUD เติบโตแรง
ALIBABA (9988 HK) รายงานผลประกอบการไตรมาส 4 ปีบัญชี 2026 โดยมีรายได้รวมอยู่ที่ 2.43 แสนล้านหยวน +3% YOY (ต่ำกว่าคาด 1%) ขณะที่ EPS อยู่ที่0.62 หยวน -95% YOY (ต่ำกว่าคาด 90%) หลังได้รับแรงกดดันจากธุรกิจหลักอย่าง E-COMMERCE ที่มีการเติบโตต่ำกว่าที่ตลาดคาด อย่างไรก็ตาม ธุรกิจที่นักลงทุนให้ความสนใจอย่างธุรกิจ CLOUD ในไตรมาสนี้สามารถเร่งการเติบโตได้ถึงระดับ +38% YOY อีกทั้งบริษัทคาดรายได้ CLOUD โตเร็วขึ้นเป็น 44% ในไตรมาสถัดไป นอกจากนี้ สำหรับธุรกิจส่งอาหารที่มีการขาดทุนอย่างมีนัยสำคัญจะเริ่มเห็นผลขาดทุนลดลงและบริษัทคาดหวังจะพลิกกลับมามีกำไรได้ในช่วงปลายปี 2027 เรายังคงแนะนำเก็งกำไร MEITUAN80 จากผลประกอบการของทั้ง ALIBABA และ JD.COM ยืนยันแล้วว่าภาพรวมการแข่งขันในธุรกิจ FOOD DELIVERY จะเริ่มเบาลง ซึ่งจะเป็นบวกโดยตรงต่อผลประกอบการของหุ้น MEITUAN

กลุ่ม FOOD DELIVERY กลับมาน่าสนใจอีกครั้ง
จำนวนยอดสั่งอาหารเฉลี่ยรายวันในปี 2025 อยู่ที่ 142 ล้านครั้ง ขณะที่ปี2026 ยอดสั่งจะขึ้นสู่ระดับ 169 ล้านครั้ง +19% YOY โดยได้แรงหนุนจากการเติบโตของทุกแพลตฟอร์ม นำโดย MEITUAN, ALIBABA (ELE ME) และJD.COM (JD FOOD DELIVERY)

นอกจากนี้ บริษัทในกลุ่ม FOOD DELIVERY เผชิญการแข่งขันที่รุนแรงในปีที่ผ่านมา ส่งผลให้ผู้เล่นในกลุ่มนี้มีผลขาดทุนค่อนข้างมีนัยสำคัญ อย่างไรก็ตาม จะเริ่มเห็นผลขาดทุนลดลงจากการแข่งขันด้านราคาที่ผ่อนคลายมากขึ้น และคาดว่า MEITUAN จะสามารถพลิกกลับมามีกำไรได้ในปี 2027 เป็นบริษัทแรก

THAI FOCUS
นายกฯ ควง 20 CEO ยักษ์ใหญ่ถกสร้างเครื่องยนต์เศรษฐกิจใหม่
นายกฯเตรียมเปิดทำเนียบรัฐบาลเพื่อจัดเวทีหารือวาระพิเศษ โดยเทียบเชิญ 20 CEO จากบริษัทยักษ์ใหญ่และผู้นำองค์กรจาก 10 กลุ่มอุตสาหกรรมหลักของประเทศ มาร่วมวงพูดคุยเพื่อบูรณาการความร่วมมือระหว่างภาครัฐและเอกชน ในการหาทางออกให้วิกฤตเศรษฐกิจและสร้างเครื่องยนต์เศรษฐกิจใหม่ โดยการระดมสมองของผู้นำระดับ TOP ในแต่ละอุตสาหกรรม สะท้อนให้เห็นว่ารัฐบาลกำลังปรับโครงสร้างเศรษฐกิจ ทำให้กระบวนการพิจารณานโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจ การดึงดูดเม็ดเงินลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ (FDI) และการผลักดันอุตสาหกรรมแห่งอนาคต เช่น รถยนต์ EV และการปล่อยคาร์บอนต่ำ มีความรวดเร็วและตอบโจทย์ตลาดโลกมากยิ่งขึ้น ซึ่งน่าจะเป็นตัวเร่งให้ตัวเลข GDP ไทยทยอยฟื้นตัวขึ้นตามลำดับในไตรมาสถัดๆไปในมุมมองตลาดหุ้นอีเวนต์นี้นับเป็นตัวเร่งเชิงบวกต่อความเชื่อมั่นในตลาดหุ้นไทย เนื่องจากองค์กรที่เข้าร่วมล้วนเป็นผู้นำตลาด และหลายแห่งเป็นบริษัทจดทะเบียนที่มีขนาด MARKET CAP สูงซึ่งน่าจะได้ SENTIMENT เชิงบวกไม่มากก็น้อย อาทิ

กลุ่มธนาคาร : ความร่วมมือครั้งนี้อาจนำไปสู่ความชัดเจนด้านมาตรการสินเชื่อเพื่อประคอง SME หรือการปรับโครงสร้างหนี้ ซึ่งจะช่วยลดความกังวลเรื่องหนี้เสีย (NPL) ในระบบ

กลุ่มค้าปลีกและเกษตร-อาหาร : หุ้นกลุ่มค้าปลีกมีโอกาสรับอานิสงส์เต็มที่ หากที่ประชุมสามารถผลักดันมาตรการกระตุ้นการบริโภคหรือนโยบายเพิ่มกำลังซื้อในประเทศได้สำเร็จ เพื่อต่อยอดจากโครงการ “คนละครึ่งพลัส”

กลุ่มพลังงาน ยานยนต์ชิ้นส่วน และก่อสร้าง : การส่งเสริมแผนพลังงานทดแทน การวางโครงสร้างพื้นฐานเพื่อรองรับอุตสาหกรรม EV และการปลดล็อกข้อจำกัดเมกะโปรเจกต์ จะสร้าง GROWTH STORY ใหม่ๆ ให้กับหุ้นกลุ่มนี้

กลุ่มท่องเที่ยวและสุขภาพ : การขจัดอุปสรรคด้านการท่องเที่ยว การแก้ปัญหาขาดแคลนแรงงาน หรือการยกระดับ MEDICAL TOURISM จะเป็นแรงส่งสำคัญที่ช่วยหนุนรายได้ให้โดดเด่นยิ่งขึ้นดังนั้นวันนี้คาดเห็นหุ้นในรายชื่อดังกล่าว น่าจะเคลื่อนไหว OUTPERFORM SET ได้ โดยหุ้นที่ฝ่ายวิจัยฯมอว่าพื้นฐานดี และชื่นชอบ คือ BBL KBANK PTT GULF SCC CK BDMS CPN DELTA

SYNAPSE STRATEGY
สภาพคล่องตลาดหุ้นไทยทยอยดีขึ้นตามลำดับบรรยากาศการลงทุนดูดี จากทรัมป์ พบ สีจิ้นผิง ที่ปักกิ่งวันนี้ ส่วนตลาดหุ้นไทยปีนี้มูลคาการซื้อขายกลับมา
คึกคักเฉลี่ย 6.38 หมื่นล้านบาทต่อวัน (+53%YOY),MAI เฉลี่ย 555 ล้านบาท (+51%), DR เฉลี่ย 1.2 พันล้านบาทต่อวัน (+107%)

และต่อจากนี้ ทางตลาดฯ มีข้อเสนอ ปรับ TICK SIZE ให้ลดลง เริ่มใช้ไตรมาสที่ 3 นี้ หวังจะช่วยเพิ่มมูลค่าซื้อขายให้เด่นขึ้น ในช่วง 2H69 ต่อ

ส่วนวันนี้กลยุทธ์การลงทุนแนะนำหุ้นสภาพคล่องสูง มีปัจจัยเฉพาะตัวหนุน DELTA, TRUE, WHA, CPALL,DOHOME

จัดทำโดย
ภราดร เตียรณปราโมทย์
นักวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานด้านหลักทรัพย์

ภวัต ภัทราพงศ์
นักวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานด้านหลักทรัพย์
เลขทะเบียนนักวิเคราะห์: 117985

สิริลักษณ์ พันธ์วงค์
ผู้ช่วยนักวิเคราะห์

ธนกฤต สัจจมงคล
ผู้ช่วยนักวิเคราะห์