Equality for All
BBIK : บมจ.บลูบิค กรุ๊ป

คาดกำไร 1Q26 ไปต่อ y-y : เราคาดกำไรสุทธิ 1Q26 ที่ 77 ลบ. หดตัว -39.0% q-q จากผลของฤดูกาล แต่คาดขยายตัว +6.6% y-y ทิศทางเดียวกับรายได้ที่คาดจะหดตัว -17.6% q-q แต่ขยายตัว +7.2% y-y เป็น 372 ลบ. โดยคาดจะยังไม่กระทบจากสงครามอิหร่าน เนื่องจากงานส่วนใหญ่ตกลงส่งมอบกันตั้งแต่ก่อนเริ่มสงคราม สรุปรายได้ตามกลุ่มหลักดังนี้
กลุ่ม DX, ERP และ CRM คาดรายได้ที่ 322 ลบ. หดตัว -11.4% q-q ตามผลของฤดูกาล แต่ขยายตัว +10.0% y-y คาดได้อานิสงส์จากงาน Virtual bank ที่มีมูลค่าสูงขึ้น โดยกลุ่มธนาคารที่ได้รับความเห็นชอบต้องเปิดให้บริการภายใน 19 มิ.ย. 2026 นี้
กลุ่ม MC และ Corporate Training คาดรายได้ที่ 23 ลบ. หดตัว -62.6% q-q ตามฤดูกาล แต่ขยายตัว +27.8% y-y จากการเติบโตของบ. Sauce Skills
เราคาดอัตรากำไรขั้นต้นที่ 51.5% ปรับลงจาก 53.9% ใน 4Q25 ตามแนวโน้มรายได้ที่หดตัวจากฤดูกาล แต่คาดอัตรากำไรขั้นต้นยังทรงตัว y-y ได้
คำแนะนำ : เรามีแนวโน้มทบทวนประมาณการหลังประชุมนักวิเคราะห์ โดยประมาณการกำไร 1Q26 คิดเป็นเพียง 19.8% ของประมาณการทั้งปี และเรามอง 2Q26 อาจเริ่มกระทบจากสงครามในตอ. กลาง จากราคาน้ำมันยังยืนในระดับสูง อาจกระทบอุปสงค์ลูกค้าภาคเอกชน

รอดูผลกระทบสงคราม
“ เรามองสงครามในตอ. กลางกระทบความเชื่อมั่นในการลงทุนของภาคเอกชน ซึ่งอาจมีการชะลอการลงทุนในบางโครงการที่ยังไม่จำเป็น แนะนำรอดูขนาดของผลกระทบไปก่อน อย่างไรก็ดียังมีปัจจัยบวก อาทิ เทรนด์ Digital transformation ที่ยังเป็นขาขึ้นในระยะยาว, งาน Virtual bank ที่เร่งลงทุนใน 1H26 และสถานการณ์การเมืองที่มีเสถียรภาพ ”

จิรภัทร คงบัว
นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐาน #139737
Jirapat.K@liberator.co.th