TU
ไทยยูเนี่ยน กรุ๊ป (+)

(0) TU รายงานกำไรสุทธิ 1Q26 ที่ 1,113 ล้านบาท และกำไรหลัก 957 ล้านบาท (+51% YoY, +4% QoQ) เป็นไปตามที่เราและตลาดคาด โดยรายได้เติบโต +8% YoY จากทั้งธุรกิจอาหารทะเลแปรรูป แช่แข็ง และอาหารสัตว์เลี้ยง ขณะที่อัตรากำไรขั้นต้น (GM) อยู่ที่ 18.2% ลดลงจากปีก่อน จาก product mix ที่มีสัดส่วนอาหารทะเลแช่แข็งมากขึ้น ด้าน SG&A/sales ลดลงจากค่าใช้จ่ายที่ปรึกษาลดลง แม้มีต้นทุนเกี่ยวกับภาษีนำเข้าสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นในธุรกิจอาหารทะเลแช่ แนวโน้ม 2Q26 คาดกำไรอ่อนตัว YoY จากต้นทุนที่สูงขึ้น แต่ฟื้นตัว QoQ ตามฤดูกาล โดยเรายังคงประมาณการกำไรปี 2026 และราคาเป้าหมายเดิมที่ 13.60 บาท คงคำแนะนำ “ซื้อ” จาก valuation ที่ยังไม่แพง แต่ในกลุ่มฯ ยังชอบ ITC มากกว่าจากแนวโน้มการเติบโตที่เด่นกว่า