FREEDOM IS COMING

HORIZON MARKET VIEW
• วานนี้ ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ขยับขึ้นราว โดยดัชนี S&P 500 ปิดทำ ALL TIME HIGH ด้วยแรงหนุนของหุ้นกลุ่มเทคโนโลยี ขณะที่โอกาสเกิดเศรษฐกิจสหรัฐฯ เข้าสู่ภาวะRECESSION ในอีก 12 เดือนข้างหน้าของ BLOOMBERG ยังทรงตัวอยู่ที่ 30%
• นอกจากนี้ สถานการณ์สงครามในตะวันออกลางมีสัญญาณคลี่คลายลง หลังความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ–อิหร่าน ยังไม่ยกระดับความขัดแย้ง กดดันราคาน้ำมันดิบBRENT ร่วงลงเกือบ 4% หลุด 110 ดอลลาร์ต่อบาเรล
• ล่าสุดเช้านี้ ปธน. ทรัมป์ เผยระงับปฏิบัติการการนำทางเรือผ่านช่องแคบฮอร์มุซ(PROJECT FREEDOM) ชั่วคราว ระหว่างเดินหน้าหาข้อตกลงกับอิหร่าน ซึ่งเป็นการเปลี่ยนท่าทีแบบฉับพลันจากช่วงก่อนหน้

REGION RADAR
• ANHEUSER-BUSCH INBEV (ABI BB) ผู้ผลิตเบียร์ยี่ห้อดังอย่างCORONA และ STELLA ARTOIS รายงานผลประกอบการไตรมาส1/26 แข็งแกร่ง โดยมีรายได้อยู่ที่ $1.53 หมื่นล้าน +12% YOY (สูงกว่าคาด 3%)
• ADVANCED MICRO DEVICES (AMD US) รายงานผลประกอบการไตรมาส 1/26 มีรายได้รวมอยู่ที่ $1.02 หมื่นล้าน+38% YOY (สูงกว่าคาด 4%)ขณะที่ EPS อยู่ที่ $1.37 +43% YOY(สูงกว่าคาด 7%) โดยได้แรงหนุนหลักมาจากธุรกิจ DATA CENTER

THAI FOCUS
• รัฐบาลต้องการดึงภาพเศรษฐกิจที่เติบโต 4-5% ในอดีตกลับมา จึงเตรียมกู้เงิน 4 แสนล้านบาท เพื่อทำโครงการกระตุ้นการใช้จ่าย เช่น คนละครึ่ง พลัส คาดการณ์ว่าจะช่วยดึง GDP เพิ่มขึ้นได้ 0.8% ส่วนมาตรการระยะยาวระดมทุนผ่าน กองทุน TFFIF เฟส 2 ตั้งเป้าขยายเป็น 1 แสนล้านบาท
• สาเหตุที่ต้องเน้นระดมทุนผ่านกองทุน TFFIF มากขึ้น เนื่องจาก หนี้สาธารณะของไทยขยับสูงขึ้นใกล้เพดาน 70%จึงไม่ควรกู้เงินเพิ่มอย่างอิสระเหมือนช่วงวิกฤตในอดีตที่ผ่านมา

SYNAPSE STRATEGY
• สหรัฐยุติปฏิบัติการ FURRY EPIC 66 วัน ถือเป็น SENTIMENTบวกตลาดหุ้นเอเชีย ซึ่งเช้านี้บวกขึ้นทุกแห่ง โดยเฉพาะตลาดหุ้นที่อิงหุ้นเทคฯ เยอะๆ อาทิเกาหลีใต้ +5%, ไต้หวัน +1.5%
• ส่วนหุ้นไทยมีโอกาสขึ้นตาม หลังรัฐบาลออกมาตรการกระตุ้น, กำไรงวด 1Q69 ที่ทยอยประกาศออกมาดีกว่าคาดราว 11% สำหรับหุ้นเด่น แนะนำเก็งกำไรหุ้นไทยอิงเทคฯ DELTA ราคา LAGGARD หุ้นแม้กว่า 30%, COM7 คาดหวังงบเติบโตเด่นเหมือนเพื่อน รวมถึงหุ้นรับสงครามผ่อน BDMS, BH, ERW, CENTEL, MINT

HORIZON MARKET VIEW
บรรยากาศตลาดหุ้นคลี่คลาย ความเสี่ยงสงครามลดลง
วานนี้ ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ขยับขึ้นราว โดยดัชนี S&P 500 ปิดทำ ALL TIME HIGH ด้วยแรงหนุนของหุ้นกลุ่มเทคโนโลยี ขณะที่โอกาสเกิดเศรษฐกิจสหรัฐฯ เข้าสู่ภาวะ RECESSION ในอีก 12 เดือนข้างหน้าของBLOOMBERG ยังทรงตัวอยู่ที่ 30%นอกจากนี้ สถานการณ์สงครามในตะวันออกลางมีสัญญาณคลี่คลายลง หลังความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ–อิหร่าน ยังไม่ยกระดับความขัดแย้ง กดดันราคาน้ำมันดิบ BRENT ร่วงลงเกือบ 4% หลุด 110 ดอลลาร์ต่อบาเรลรายละเอียดดังนี้
• รัฐมนตรีกลาโหมสหรัฐฯ PETE HEGSETH กล่าวว่า การพักรบสหรัฐฯ - อิหร่าน ยังสามารถประคองสถานการณ์ได้
• รัฐมนตรีต่างประเทศของสหรัฐฯ MARCO RUBIO ระบุว่า การช่วยเหลือด้านความมั่นคงแก่เรือที่ผ่านช่องแคบฮอร์มุซ เป็นเพียงปฏิบัติการเชิงป้องกัน และสหรัฐฯ จะตอบโต้ทางทหารก็ต่อเมื่อถูกโจมตีก่อนเท่านั้น
• และล่าสุดเช้านี้ ปธน. DONALD TRUMP เผยระงับปฏิบัติการการนำทางเรือผ่านช่องแคบฮอร์มุซ(PROJECT FREEDOM) ชั่วคราว ระหว่างเดินหน้าหาข้อตกลงกับอิหร่าน ซึ่งเป็นการเปลี่ยนท่าทีแบบฉับพลันจากช่วงก่อนหน้า

REGION RADAR
เบียร์ยักษ์ใหญ่ของโลกกลับมาเติบโตได้อีกครั้ง
ANHEUSER-BUSCH INBEV (ABI BB) ผู้ผลิตเบียร์ยี่ห้อดังอย่าง CORONA และ STELLA ARTOIS รายงานผลประกอบการไตรมาส 1/26 แข็งแกร่ง โดยมีรายได้อยู่ที่ $1.53 หมื่นล้าน +12% YOY (สูงกว่าคาด 3%) ขณะที่EPS อยู่ที่ $0.97 +20% YOY (สูงกว่าคาด 9%) หนุนจากปริมาณการขาย (VOLUME) กลับมาเติบโตเป็นบวกในไตรมาสแรก และยอดขายมีการเติบโตได้ดีในทุกภูมิภาคยกเว้นอเมริกาเหนือ แนะนำเก็งกำไร ANHEUSERBUSCH INBEV (ABI BB) เนื่องจากผลประกอบการไตรมาสแรออกมาแข็งแกร่ง นอกจากนี้ ABI คาดจะมีการเติบโตแข็งแกร่งต่อเนื่องในไตรมาส 2 หนุนจากการแข่งขันฟุตบอลโลกช่วงเดือน มิ.ย. น

AMD เผยผลประกอบการไตรมาสแรกแข็งแกร่ง พร้อมเร่งโตต่อในไตรมาสถัดไป
ADVANCED MICRO DEVICES (AMD US) รายงานผลประกอบการไตรมาส 1/26 ออกมาแข็งแกร่ง โดยมีรายได้รวมอยู่ที่ $1.02 หมื่นล้าน +38% YOY (สูงกว่าคาด 4%) ขณะที่ EPS อยู่ที่ $1.37 +43% YOY (สูงกว่าคาด 7%) โดยได้แรงหนุนหลักมาจากธุรกิจ DATA CENTER มีรายได้เติบโต 57% YOY อีกทั้งบริษัทให้คาดการณ์รายได้ในไตรมาส 2 สูงกว่าที่ตลาดคาดที่ระดับ $1.12 หมื่นล้าน (ตลาดคาดที่ $1.05 หมื่นล้าน)นอกจากนี้ LISA SU ซึ่งเป็น CEO ของบริษัทระบุว่า ตลาด SERVER CPU โตแรงซึ่งคาดรายได้จากเซิร์ฟเวอร์จะโตกว่า 70% ในไตรมาส 2 และจะโตต่อเนื่องไปจนถึงปี 2027 โดยตลาดรวมมีโอกาสแตะ $1.2 แสนล้านภายในปี2030

THAI FOCUS
ลุ้นมาตรการกระตุ้นระยะสั้น ช่วยพยุง GDP ในวันที่หนี้สาธารณะจ่อทะลุเพดาน
ช่วงปี 2560-2561 เศรษฐกิจไทย (GDP) มีอัตราการเติบโตที่โดดเด่นระดับ 4-5% ต่อปี ปัจจัยสำคัญในเวลานั้นมาจากการที่ภาครัฐอัดฉีดเม็ดเงินเข้าสู่ระบบ ทั้งผ่านการใช้จ่ายภาครัฐ และการลงทุนภาครัฐ ที่เติบโตเด่น ซึ่งผลที่ตามมา คือ หนุนนำให้การลงทุนภาคเอกชน และ การบริโภค ฟื้นตัวตามมาด้วยเป็นลูกโซ่ รัฐบาลชุดปัจจุบันจึงมุ่งหวังที่จะจำลองภาพความสำเร็จนั้นให้เกิดขึ้นอีกครั้ง โดยภาครัฐได้เตรียมมาตรการสำคัญหลายประการ ได้แก่
• การกู้เงินเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจ 4 แสนล้านบาท : การคาดการณ์ (โดยรมต.คลัง) ว่าจะช่วยดัน GDP ให้ขยับเพิ่มขึ้นได้อีก 0.8% โดยเน้นที่มาตรการกระตุ้นการบริโภค เช่น การเตรียมชงโครงการ "คนละครึ่งพลัส" เข้าสู่ที่ประชุม ครม. 19 พ.ค.69
• การระดมทุนผ่านกองทุนรวมโครงสร้างพื้นฐานเพื่ออนาคตประเทศไทย (TFFIF) เฟส 2 เป็นการหาเงินทุนโดยไม่ต้องกู้ยืมโดยตรง ซึ่งในเฟส 1 (ปี 2561) ประสบความสำเร็จในการระดมทุน 4.5 หมื่นล้านบาท (ทางพิเศษฉลองรัช+บูรพาวิถี) สำหรับเฟส 2 มีเป้าหมายขยายขนาดกองทุนจาก 4.5 หมื่นล้านเป็น 1 แสนล้านบาท เพื่อนำไปใช้ในโครงการทางพิเศษพระราม 3 + ฉลองรัชส่วนต่อขยาย และปรับโครงสร้างพลังงาน

สาเหตุสำคัญที่รัฐบาลต้องเร่งผลักดันกองทุน TFFIF เฟส 2 นั้น เพราะ พื้นที่ทางการคลังของประเทศกำลังหดหายไป สะท้อนผ่านหนี้สาธารณะต่อ GDP ของไทยที่สูง โดย ณ มี.ค.69 หนี้สาธารณะอยู่ที่ระดับประมาณ 12.68ล้านล้านบาท หรือคิดเป็น 66.38% ของ GDP ซึ่งเข้าใกล้กรอบวินัยการเงินการคลังที่ขยายเพดานไว้ที่ 70%โดยหนี้สาธารณะของไทยมักจะพุ่งสูงขึ้นในช่วงที่เกิดวิกฤตและรัฐบาลต้องออก พ.ร.ก.กู้เงินฉุกเฉิน (เช่น วิกฤตต้มยำกุ้งปี 2541, วิกฤตแฮมเบอร์เกอร์ปี 2552, และวิกฤตโควิด-19) อย่างไรก็ตาม ในปัจจุบันที่ไม่ได้มีวิกฤตร้ายแรงแต่เป็นการชะลอตัวเชิงโครงสร้าง ดังนั้นทางออกที่สมดุล คือ การใช้มาตรการกระตุ้นระยะสั้นแบบเฉพาะเจาะจงควบคู่ไปกับการดึงเม็ดเงินจากภาคเอกชนและนักลงทุนผ่าน TFFIF เพื่อพัฒนาโครงสร้างพื้นฐาน โดยไม่สร้างภาระหนี้สาธารณะโดยตรง

SYNAPSE STRATEGY
สงครามผ่อน หนุนตลาดหุ้นคึกคัก
สหรัฐฯ ยุติปฏิบัติการ FURRY EPIC 66 วัน ราคาน้ำมันย่อ -5%MTD แต่ถือเป็น SENTIMENT บวกตลาดหุ้นเอเชีย ซึ่งเช้านี้บวกขึ้นทุกแห่ง โดยเฉพาะตลาดหุ้นที่อิงหุ้นเทคฯ เยอะๆ อาทิ เกาหลีใต้ +5%,ไต้หวัน +1.5% ฯลฯ

ส่วนหุ้นไทยมีโอกาสขึ้นตาม หลังรัฐบาลออกมาตรการกระตุ้น, กำไรงวด 1Q69 ที่ทยอยประกาศออกมาดีกว่าคาดราว 11%

สำหรับหุ้นเด่น แนะนำเก็งกำไรหุ้นไทยอิงเทคฯ DELTA ราคา LAGGARD หุ้นแม้กว่า 30%, COM7คาดหวังงบเติบโตเด่นเหมือนเพื่อน รวมถึงหุ้นรับสงครามผ่อน BDMS, BH, ERW, CENTEL, MINT

STOCK MONITOR
COM7 โดดเด่น LAGGARD เพื่อนน่าสะสม
ในเชิงกลยุทธ์ COM7 โดดเด่น LAGGARD เพื่อนน่าสะสม โดยมีปัจจัยสนับสนุนดังนี้
▪ AAPL กำไรสุทธิงวดที่ผ่านมา 29.6 พันล้านเหรียญ(+22% YOY) สูงสุดเป็นประวัติการณ์ในงบช่วงเดียวกัน และยอดขายทุกกลุ่มเติบโตได้ 2 หลัก
▪ SPVI กำไรก้าวกระโดด 54.2 ล้านบาท (+182% YOY) GROSS MARGIN 11.2% จาก 9.8%DRIVER หลักคือ IPHONE ขายดี + ปิด 11 สาขาที่ขาดทุน ลดต้นทุนคงที่ + MARGIN PERUNIT ดีขึ้น
▪ ราคา COM7 LAGGARD โดยปีนี้ SPVI +40%YTD แต่ COM7 +18%YTD
▪ MACBOOK NEO กระแสดี หลังเริ่มขายกลางเดือน มี.ค. 69 ราคา 19,900 บาท และช่วงนี้ยังใกล้เปิดเทอมแล้ว
▪ กระแส BANANA SOLAR ช่วยหนุน ช่วง 2H69 หลังรัฐกระตุ้นลดหย่อนภาษีติด SOLARROOFTOP 2 แสนบาท ถึงปี 71 ต่อด้วยรับซื้อไฟฟ้าหน่วยละ 2.2 บาท อีก 10 ปี

จัดทำโดย
ภราดร เตียรณปราโมทย์
นักวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานด้านหลักทรัพย์

ภวัต ภัทราพงศ์
นักวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานด้านหลักทรัพย์
เลขทะเบียนนักวิเคราะห์: 117985

สิริลักษณ์ พันธ์วงค์
ผู้ช่วยนักวิเคราะห์

ธนกฤต สัจจมงคล
ผู้ช่วยนักวิเคราะห์