หลายปัจจัยอาจกดดันตลาดหุ้นชะลอตัว

HORIZON MARKET VIEW
• ราคาน้ำมันดิบโลกกลับมาอยู่ในโหมดตึงตัว หลังความตึงเครียดตะวันออกกลางรอบใหม่ปะทุขึ้น โดยสหรัฐฯ ได้เปิดปฏิบัติการ "PROJECT FREEDOM" เพื่อคุ้มกันเรือผ่าน
ช่องแคบฮอร์มุซ ขณะที่ UAE เผยว่า โดรนอิหร่านโจมตีจนเกิดไฟไหม้ที่ท่าเรือฟูไจราห์
• อย่างไรก็ตาม ระยะถัดไปยังมีปัจจัยที่สามารถกดดันราคาน้ำมัน หรือชะลอการพุ่งของราคาน้ำมันได้ หากการเดินเรือผ่านช่องแคบฮอร์มุซกลับมาเปิดอีกครั้ง รวมถึงการเพิ่มกำลังการผลิตน้ำมันในฝั่ง SUPPLY ทั้ง UAE ถอนตัวจาก OPEC ซึ่งอาจนำไปสู่สงครามราคาในอนาคต และล่าสุด เดือน เม.ย. 2026 UAE มีกำลังการผลิตน้ำมันเพียง1.88 ล้านบาร์เรล/วัน ต่ำกกว่าระดับปกติที่ 3 –4 ล้านบาร์เรล/วัน
• ในแง่มุมของผลกระทบจากสงครามในตะวันออกกลางต่อเศรษฐกิจเริ่มเห็นผลชัดเจนขึ้นโดยเฉพาะการเร่งตัวของเงินเฟ้อทั่วโลก และแนวโน้มการจ้างงานสหรัฐฯ ชะลอตัวลง

REGION RADAR
• GIGA DEVICE SEMICONDUCTOR (3986 HK) เผยงบไตรมาส1/26 มีรายได้รวมอยู่ที่ 4.18 พันล้านหยวน +119% YOY (สูงกว่าคาด 20%)ขณะที EPS อยู่ที่ 2.19 หยวน +525% YOY (สูงกว่าคาด102%) แนะนำเก็งกำไร DR: GIGA23
• กลุ่มยาลดน้ำหนัก GLP-1 กลับมาน่าสนใจอีกครั้งหลังงบ ELILILLY ออกมาแข็งแกร่ง ซึ่งได้แรงหนุนจากยอดขายยาMOUNJARO +125% YOY และยอดขายยา ZEPBOUND +80%YOY แนะนำเก็งกำไร DR: LLY80 และ DR: NOVOB80

THAI FOCUS
•ความตึงเครียดในตะวันออกกลางยังคงอยู่ผลักดันราคาน้ำมันและต้นทุนสินค้าให้สูงขึ้น ส่งผลต่อเงินเฟ้อทั่วโลกเร่งสูงขึ้น เช่นเดียวกับไทย เงินเฟ้อเดือน เม.ย. 26 คาดว่าจะสูงถึง +2.25% (จากเดือนก่อนที่หน้า -0.08%)ซึ่งจะประกาศวันพรุ่งนี้
• เพื่อยับยั้งเศรษฐกิจชะลอตัว รัฐบาลเตรียมเสนอ พ.ร.ก. กู้เงินเข้าครม. วันนี้ (5 พ.ค. 26) โดยเน้นอัดฉีด 4 ด้านหลัก อาทิ 1.ลดค่าครองชีพ 2.ตรึงราคาพลังงาน 3.ช่วยธุรกิจ SME 4.กระตุ้นเศรษฐกิจระยะยาว

SYNAPSE STRATEGY
• ตลาดหุ้นโลกผันผวน หลังขึ้นมาแรงในเดือน เม.ย. กว่า 10% ขณะที่สงครามยังไม่จบ หลังอิหร่านผิดสัญญากลับมาโจมตี UAE อีกครั้ง
• ส่วนตลาดหุ้นไทย หลังเปิดมาจากหยุดยาว ภาพรวมน่าจะผันผวนน้อยกว่า โดยได้แรงหนุนจาก DELTA มีโอกาสขยับขึ้นตามหุ้นแม่ ที่LAGGARD กว่า 28% หลังช่วงสงกรานต์ และไม่ถูกขยายเวลาTRADING ALERT หุ้นน้ำมันสัดส่วนกว่า 1 ใน 4 ตลาด คอยพยุงแนะนำเก็งกำไร DELTA และหุ้นผันผวนต่ำ BBL, BEM, BDMS

HORIZON MARKET VIEW
ผลกระทบสงคราม กำลังลุกลามเศรษฐกิจ
ราคาน้ำมันดิบโลกกลับมาอยู่ในโหมดตึงตัว หลังความตึงเครียดตะวันออกกลางรอบใหม่ปะทุขึ้น โดยสหรัฐฯ ได้เปิดปฏิบัติการ "PROJECT FREEDOM" เพื่อคุ้มกันเรือผ่านช่องแคบฮอร์มุซ ขณะที่ UAE เผยว่า โดรนอิหร่านโจมตีจนเกิดไฟไหม้ที่ท่าเรือฟูไจราห์ มีการแจ้งเตือนภัยขีปนาวุธหลายครั้ง เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่สหรัฐ–อิหร่านทำข้อตกลงพักรบ ทั้งนี้ ฝ่ายวิจัยฯ คาดว่าราคาน้ำมันจะยังผันผวนอยู่ในระดับสูงจนกว่าความตึงเครียดจะคลี่คลายอย่างไรก็ตาม ระยะถัดไปยังมีปัจจัยที่สามารถกดดันราคาน้ำมัน หรือชะลอการพุ่งของราคาน้ำมันได้ หากการเดินเรือผ่านช่องแคบฮอร์มุซกลับมาเปิดอีกครั้ง รวมถึงการเพิ่มกำลังการผลิตน้ำมันในฝั่ง SUPPLY ทั้ง UAEถอนตัวจาก OPEC ซึ่งอาจนำไปสู่สงครามราคาในอนาคต และล่าสุด เดือน เม.ย. 2026 UAE มีกำลังการผลิตน้ำมันเพียง 1.88 ล้านบาร์เรล/วัน ต่ำกกว่าระดับปกติที่ 3–4 ล้านบาร์เรล/วัน
ในแง่มุมของผลกระทบจากสงครามในตะวันออกกลางต่อเศรษฐกิจเริ่มเห็นผลชัดเจนขึ้น โดยเฉพาะการเร่งตัวของเงินเฟ้อ เริ่มจากยุโรป เผยตัวเลขเงินเฟ้อเดือน เม.ย. 2026 ขยายตัว 3.0%YOY สูงกว่าเดือนก่อนที่2.6%YOYทำให้คาดการณ์ต่อทิศทางดอกเบี้ยมีแนวโน้ม HAWKISH มากขึ้น โดย CONSENSUS ประเมิน ECB อาจขึ้นดอกเบี้ย 0.25% สู่ระดับ 2.25% ในการประชุมรอบเดือน มิ.ย. นี้

นอกจากนี้ สหรัฐฯ เผยคาดการณ์ตัวเลขเงินเฟ้อเดือน เม.ย. 2026 ขยายตัว 3.8%YOY ดีดตัวจากเดือนก่อนที่3.3%YOY ขณะที่คาดการณ์การจ้างงานนอกภาคการเกษตรสหรัฐฯ เดือน เม.ย. 2026 อาจชะลอตัวลงต่ำกว่า1แสนราย

REGION RADAR
GIGA DEVICE SEMICONDUCTOR หุ้นในกลุ่ม MEMORY จากจีนที่รายงานงบเซอร์ไพรซ์ตลาด
GIGA DEVICE SEMICONDUCTOR (3986 HK) เผยงบไตรมาส 1/26 สูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ โดยรายได้รวมอยู่ที่ 4.18 พันล้านหยวน +119% YOY (สูงกว่าคาด 20%)ขณะที EPS อยู่ที่ 2.19 หยวน +525% YOY (สูงกว่าคาด 102%) ซึ่งได้รับแรงหนุนสำคัญจากความแข็งแกร่งของกลุ่ม SPECIALTY DRAM การฟื้นตัวของMICROCONTROLLERS (MCU) และการปรับปรุงสัดส่วนผลิตภัณฑ์ในกลุ่ม NOR FLASH ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้น (GROSS MARGIN) พุ่งสูงขึ้นมาอยู่ที่ 57.1% เมื่อเทียบกับ 37.4% ในไตรมาสเดียวกันของปีก่อน

แนะนำเก็งกำไร DR: GIGA23 จากผลประกอบการไตรมาส 1 ที่แข็งแกร่งและแนวโน้มการเติบโตทั้งปีที่ยังสดใส

กลุ่มยาลดน้ำหนัก GLP-1 กลับมาน่าสนใจอีกครั้งหลังงบ ELI LILLY ออกมาแข็งแกร่ง
ELI LILLY (LLY US) รายงานผลประกอบการไตรมาส 1/26 ออกมาแข็งแกร่ง โดยมีรายได้รวมอยู่ที่ $1.98 หมื่นล้าน +56% YOY (สูงกว่าคาด 11%) ขณะที่ EPS อยู่ที่ $8.55 +156% YOY (สูงกว่าคาด 25%) โดยผลประกอบการที่แข็งแกร่งในครั้งนี้ ได้แรงหนุนมาจากยอดขายยาลดน้ำหนักและรักษาเบาหวานอย่าง MOUNJAROอยู่ที่ $8.7 พันล้าน +125% YOY และยอดขายยา ZEPBOUND อยู่ที่ $4.2 พันล้าน +80% YOY นอกจากนี้บริษัทยังปรับเพิ่มคาดการณ์ยอดขายทั้งปี 2026 ขึ้นสู่ระดับ $8.2-$8.5 หมื่นล้าน (จากเดิมคาดที่ระดับ $8.0-$8.3 หมื่นล้าน) ซึ่งจากการรายงานผลประกอบการที่แข็งแกร่งและ OUTLOOK ที่สดใสของยักษ์ใหญ่ด้านยาGLP-1 ของโลก ส่งผลให้กลุ่มนี้กลับมาน่าสนใจอีกครั้ง แนะนำเก็งกำไร DR: LLY80 และ DR: NOVOB80

THAI FOCUS
สถานการณ์สงครามโลก สู่ของแพง และการกู้เงินฉุกเฉินของรัฐบาล
ความขัดแย้งสงครามในตะวันออกกลางที่ตึงเครียดอยู่ เป็นตัวการสำคัญที่ไปกดดันให้ราคาน้ำมันและต้นทุน
สินค้าต่างๆ พุ่งสูงขึ้น จนทำให้เงินเฟ้อเร่งตัวขึ้นอย่างฉับพลัน ซึ่งภาพแบบนี้ซ้ำรอยกับตอนสงครามรัสเซียยูเครนที่ปะทุขึ้นเช่นกันในช่วงต้นปี 2022 ผลกระทบนี้ลามมาถึงไทย ดูได้จากข้อมูลตัวเลขเศรษฐกิจล่าสุด ชี้ชัดเลยว่า เงินเฟ้อของไทยมีแนวโน้มพุ่งแรงมากในเดือนเม.ย.26 คาดอยู่ที่ +2.25%YOY จากที่เดือนก่อนหน้า -0.08%YOY ซึ่งจะประกาศตัวเลขดังกล่าววันพรุ่งนี้

ดังนั้น พอประชาชนต้องแบกรับค่าครองชีพที่หนักขึ้น เศรษฐกิจก็มีสิทธิชะลอตัว รัฐบาลเลยต้องรีบเสริมนโยบายการคลังออกมา ล่าสุดก็มีข่าวความเคลื่อนไหวจากฝั่งรัฐบาลว่า เตรียมดัน พ.ร.ก.กู้เงิน 4 แสนล้านบาท เข้าที่ประชุม ครม. ในวันที่ 5 พ.ค.26 ซึ่งคาดว่าจะถูกนำมาเป็นนโยบายอัดฉีดแบบเร่งด่วนเพื่อแก้ปัญหา อาทิ 1.นโยบายลดภาระค่าครองชีพตรงๆ อาจจะมาในรูปแบบของการแจกเงินเยียวยา สนับสนุนเงินดิจิทัล หรือโครงการไทยช่วยไทย พลัส 2.นโยบายพยุงราคาพลังงาน เอาเงินไปอุดหนุนค่าน้ำมัน ค่าก๊าซหุงต้ม หรือลดบิลค่าไฟ 3.ช่วยพยุงธุรกิจ SME อาทิ ออกมาตรการสินเชื่อดอกเบี้ยต่ำ (SOFT LOAN) 4.ลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน (เมกะโปรเจกต์) เพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจระยะยาว อาทิ LANDBRIDGE หรือ DISNEYLAND

SYNAPSE STRATEGY
ตลาดหุ้นโลกผันผวน หวังตลาดหุ้นไทยแข็งแกร่งกว่าช่วงสั้นตลาดหุ้นโลกผันผวน หลังขึ้นมาแรงในเดือน เม.ย. กว่า 10% ขณะที่สงครามยังไม่จบ หลังอิหร่านผิดสัญญากลับมาโจมตี UAE อีกครั้ง กดดันตลาดหุ้นสหรัฐและยุโรป ในต้นเดือน พ.ค. เริ่มย่อตัวลง-1% ถึง-2% (MTD)

ส่วนตลาดหุ้นไทย หลังเปิดมาจากหยุดยาว ภาพรวมน่าจะผันผวนน้อยกว่า โดยได้แรงหนุนจาก DELTA มีโอกาสขยับขึ้นตามหุ้นแม่ ที่ LAGGARD กว่า 28% หลังช่วงสงกรานต์ และไม่ถูกขยายเวลา TRADINGALERT หุ้นน้ำมันสัดส่วนกว่า 1 ใน 4 ตลาด คอยพยุง แนะนำเก็งกำไร DELTA และหุ้นผันผวนต่ำ BBL,BEM, BDMS

จัดทำโดย
ภราดร เตียรณปราโมทย์
นักวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานด้านหลักทรัพย์

ภวัต ภัทราพงศ์
นักวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานด้านหลักทรัพย์
เลขทะเบียนนักวิเคราะห์: 117985

สิริลักษณ์ พันธ์วงค์
ผู้ช่วยนักวิเคราะห์

ธนกฤต สัจจมงคล
ผู้ช่วยนักวิเคราะห์