สงครามแผ่ว น้ำมันไม่แผ่ว SET เงียบก่อนหยุดยาว

HORIZON MARKET VIEW
• วานนี้ ราคาน้ำมันดิบ BRENT พุ่งขึ้นแรงปิดใกล้ 120 ดอลลาร์/บาร์เรล ท่ามกลางความตึงเครียดรอบช่องแคบฮอร์มุซยืดเยื้อ และก่อให้เกิดวิกฤตพลังงานระดับโลก อย่างไรก็ดียังต้องติดตามหลังวันที่ 1 พ.ค. 2026 ซึ่งมี 2 ประเด็นใหญ่ที่อาจสร้างแรงกดดันต่อราคาน้ำมันดิบโลก ได้แก่ 1. DEADLINE ของ ปธน.สหรัฐฯ ต้องหยุดสงคราม หรือหาทางไปต่อ? และ 2. UAE ถอนตัวจาก OPEC
• FED คงดอกเบี้ย 3.75% ตามคาด ด้วยมติ 8:4 (1 ราย โหวตลดดอกเบี้ย, 3 ราย หนุนการคงดอกเบี้ย แต่คัดค้านถ้อยคำส่งสัญญาณผ่อนคลายนโยบายของ FED) ซึ่งเป็นการเสียงแตกมากสุดนับตั้งแต่ปี 1992 โดยประเด็นแนวโน้มเงินเฟ้อพุ่ง จากผลกระทบของสงคราม ถูกยกระดับให้เป็นภัยเร่งด่วน ขณะที่มุมมองตลาดฯ เชื่อว่าทิศทางเบี้ยของFED จะยืนอยู่ในระดับสูงยาวนานขึ้น

REGION RADAR
• กลุ่ม MAG7 ได้มีการรายงานผลประกอบการมาแล้ว 5 บริษัท นำโดย TESLA, META, MICROSOFT, ALPHABET และ AMAZONโดยทั้ง 5 บริษัทรายงานผลประกอบการแข็งแกร่งทั้งรายได้และกำไรออกมาดีกว่าที่ตลาดคาดการณ์
• ราคาชิปหน่วยความจำ DRAM ในเดือน เม.ย.69 ยังคงปรับตัวขึ้นต่อ +596% YOY ขณะที่ยอดส่งออกชิป DRAM ของเกาหลีใต้เพิ่มขึ้นเช่นกัน +32% MOM และ +265% YOY แนะนำเก็งกำไรต่อเนื่องสำหรับ DR:MICRON01 และ DR:SNDK03

THAI FOCUS

• กนง.คงดอกเบี้ยนโยบายที่ 1.00% (มติเอกฉันท์ 6 ต่อ 0) เพื่อประคองเศรษฐกิจที่กำลังเผชิญความไม่แน่นอนจากสงครามในตะวันออกกลาง ทำให้ต้นทุนธุรกิจสูงขึ้น บั่นทอนกำลังซื้อครัวเรือน และกระทบการท่องเที่ยว คาดการณ์GDP GROWTH ปีนี้ +1.5%YOY และเงินเฟ้อทั่วไปปีนี้+2.9%YOY
• ขณะที่ข้อมูลอดีต พบว่า ช่วงที่ทิศทางดอกเบี้ยอยู่ขาลง แต่ กนง. มีมติคงดอกเบี้ย SET INDEX มักจะดีดตัวช่วงสั้น เพราะนักลงทุนมองว่าผลกระทบยังไม่รุนแรงจนนำไปสู่การลดดอกเบี้ย

SYNAPSE STRATEGY
• กำไรบล. 1Q69 ออกมา 19 บริษัท โตดีกว่าคาดถึง 13% และเติบโต8% YOY ส่งผลให้ราคาหุ้นมักพุ่งรับข่าวใน 2 วันแรก (เช่น SCGP,ITC, DELTA) ส่วนคาดการณ์กำไรรวมอยู่ที่ 2.38 แสนล้านบาท(+10.8% QOQ / +2.8% YOY) และมีโอกาสแตะ 2.5-3.0 แสนล้านบาท หากมีกำไรจากสต็อกน้ำมัน (STOCK GAIN) เข้ามาเสริม
• กลยุทธ์หุ้นที่กำไร 1Q69 สดใสและมีปัจจัยบวกเฉพาะตัวอย่างCOM7(สินค้าไอทีรุ่นใหม่) SJWD(DEMAND ขนส่งเร่งขึ้น) GULF(การขายไฟฟ้าโรงไฟฟ้า IPP ที่เพิ่มขึ้น)

HORIZON MARKET VIEW
ตลาดหุ้นดูชินชากับราคาน้ำมันพุ่งแรง
วานนี้ ราคาน้ำมันดิบ BRENT พุ่งขึ้นแรงเกิน 6% ปิดใกล้ 120 ดอลลาร์/บาร์เรล หลัง ปธน. ทรัมป์เผย “จะยังไม่ยกเลิกการปิดล้อมทางทะเลต่อท่าเรือของอิหร่าน จนกว่าจะบรรลุข้อตกลงเกี่ยวกับโครงการนิวเคลียร์ได้” ส่งผลให้ความตึงเครียดรอบช่องแคบฮอร์มุซยืดเยื้อ และก่อให้เกิดวิกฤตพลังงานระดับโลก อย่างไรก็ดียังต้องติดตามหลังวันที่ 1 พ.ค. 2026ซึ่งมี 2 ประเด็นใหญ่ที่อาจสร้างแรงกดดันต่อราคาน้ำมันดิบโลก ได้แก่ 1. DEADLINE ของปธน.สหรัฐฯ ต้องหยุดสงคราม หรือหาทางไปต่อ?และ2. UAE ถอนตัวจาก OPECขณะที่ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ดูชินชากับราคาน้ำมันพุ่งแรง หลังได้แรงหนุนจากหุ้นกลุ่มเทคฯ ที่งบออกมาดีกว่าคาดโดยเฉพาะ ALPHABET และ AMAZON

ในแง่มุมของนโยบายการเงิน FED คงดอกเบี้ย 3.75% ตามคาด ด้วยมติ 8:4 (1 ราย โหวตลดดอกเบี้ย, 3 รายหนุนการคงดอกเบี้ย แต่คัดค้านถ้อยคำส่งสัญญาณผ่อนคลายนโยบายของ FED) ซึ่งเป็นการเสียงแตกมากสุดนับตั้งแต่ปี 1992โดยประเด็นแนวโน้มเงินเฟ้อพุ่งจากผลกระทบของสงคราม ถูกยกระดับให้เป็นภัยเร่งด่วนขณะที่ BOND YIELD 10 ปีของสหรัฐฯ พุ่งขึ้นเป็น 4.43% สูงสุดในรอบ 1 เดือน สะท้อนความเชื่อว่าทิศทางเบี้ยของ FED จะยืนอยู่ในระดับสูงยาวนานขึ้น ส่วนผลการสำรวจของ FEDWATCH TOOL คาดการณ์ FED จะคงดอกเบี้ยไว้ที่ 3.75% ตลอดทั้งปีนี้ด้วยน้ำหนักเกิน 80%

REGION RADAR
MAG5 รายงานผลประกอบการดีกว่าคาดทั้งกลุ่มกลุ่ม MAG7 ได้มีการรายงานผลประกอบการมาแล้ว 5 บริษัท นำโดย TESLA, META, MICROSOFT,ALPHABET และ AMAZON โดยทั้ง 5 บริษัทรายงานผลประกอบการแข็งแกร่งทั้งรายได้และกำไรออกมาดีกว่าที่ตลาดคาดการณ์ คาดจะส่งผลให้มีแนวโน้มสูงขึ้นที่ดัชนี S&P 500 จะปรับเพิ่มคาดการณ์กำไรสำหรับปี 2026สูงขึ้น ซึ่งจะเป็น SENTIMENT บวกระยะสั้นต่อหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีสหรัฐฯ แนะนำเก็งกำไร DR: GOOG80 หลังผลประกอบการออกมาแข็งแกร่งโดยเฉพาะธุรกิจ CLOUD ที่โตสูงกว่าที่ตลาดคาด

ราคา DRAM เดือน เม.ย. เพิ่มขึ้นต่อเนื่อง
ราคาชิปหน่วยความจำ DRAM ในเดือน เม.ย. ยังคงปรับตัวขึ้นต่อ +596% YOY ขณะที่ยอดส่งออกชิป DRAMของเกาหลีใต้ เพิ่มขึ้นเช่นกัน +32% MOM และ +265% YOY นอกจากนี้ NANYA รายงานยอดขายเพิ่มขึ้น+16% MOM และ +560% YOY

นอกจากนี้ สำหรับการคาดการณ์ราคาชิป DRAM ในไตรมาส 1/26 และ ไตรมาส 2/26 ล่าสุดได้มีการปรับแนวโน้มราคาชิป DRAM เพิ่มจากเดิม โดยไตรมาส 1/26 คาดราคา DRAM ปรับตัวขึ้น 78% QOQ (เดิมคาด69%) และในไตรมาส 2/26 ปรับตัวขึ้น 40% QOQ (เดิมคาด 35%) ซึ่งจะเป็นผลบวกสำหรับกลุ่ม MEMORYแนะนำเก็งกำไรต่อเนื่องสำหรับ MICRON (DR: MICRON01) และ SANDISK (DR: SNDK03)

THAI FOCUS
กนง. คงดอกเบี้ย แต่ตลาดเดินหน้าต่อ
กนง. มีมติเอกฉันท์ คงอัตราดอกเบี้ยนโยบาย ไว้ที่ระดับ 1.00% โดยเห็นว่าเป็นระดับที่เหมาะสม ในการช่วยหนุน
ให้เศรษฐกิจไทยฟื้นตัว และยังมีความไม่แน่นอนสูง จึงต้องติดตามผลกระทบของสงครามและปัจจัยอื่น ๆ ต่อความเสี่ยงเงินเฟ้อในระยะต่อไป ทั้งนี้ กนง. ได้ประเมินภาพรวมเศรษฐกิจและการเงินของไทยไว้ดังนี้
• เศรษฐกิจไทยมีแนวโน้มขยายตัวชะลอลงจากสงครามในตะวันออกกลาง เป็นการเพิ่มภาระต้นทุนให้กับภาคธุรกิจและบั่นทอนกำลังซื้อของภาคครัวเรือน ทำให้ กนง. ปรับลดคาดการณ์ GDP GROWTH ไทยปี 2569 โตแค่ +1.5% (ยังไม่ได้รวมมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติมของภาครัฐ) และปี 2570 โต+2.0% (เดิมคาด 2.3%)
• อัตราเงินเฟ้อทั่วไปในปี 2569 มีแนวโน้มปรับเพิ่มขึ้นเฉลี่ย +2.9% (เดิมคาด 0.3%) จากราคาพลังงานโลก ก่อนลดลงเหลือ 1.5% ในปี 2570 หลังปัจจัยอุปทานทยอยคลี่คลาย (อาจจะยังไม่จำเป็นเร่งขึ้นดอกเบี้ย เนื่องจากเงินเฟ้อไม่ได้พุ่งขึ้นจากอุปสงค์)
• สถาบันการเงินยังระมัดระวังการปล่อยสินเชื่อและอยู่ระหว่างการประเมินผลกระทบ

อย่างไรก็ตาม ข้อมูลอดีตพบว่า ในช่วงที่ทิศทางดอกเบี้ยอยู่ขาลง แต่ กนง. มีมติคงดอกเบี้ย SET INDEX มักจะดีดตัวช่วงสั้น เพราะนักลงทุนมองว่าผลกระทบยังไม่รุนแรงจนนำไปสู่การลดดอกเบี้ย แนะนำ หุ้นกำไรโตเด่นสวนทางเศรษฐกิจ ITC AAI SCGP IRPC DELTA HANA IVL หุ้นตอบรับผลกระทบจากสงครามมาเยอะแล้ว BGRIMGPSC BH BDMS ERW CENTEL

SYNAPSE STRATEGY
สถานการณ์งบไตรมาส 1Q69 เริ่มต้นสวย กำไรโตกว่าคาด กลุ่มไหนน่าลงทุนบ้างเข้าสู่ฤดูกาลประกาศผลประกอบการไตรมาส 1 ปี 2569 (1Q69) โดยล่าสุดมีบริษัทในตลาดที่ประกาศงบออกมาแล้ว 19 บริษัทดีกว่าคาด 13% และโต 8%YOY โดยเวลาที่บริษัททำผลงานได้ดีกว่าที่ตลาดคาดไว้จะเห็นได้ชัดว่า ราคาหุ้นมักจะตอบรับในแดนบวกตามไปด้วยในช่วง 2 วันแรก (เช่น SCGP, ITC, DELTA)

ส่วนภาพรวมกำไร 1Q69 ทั้งตลาดที่ประกาศงบไปแล้ว และคาดการณ์อยู่ที่ 2.38 แสนล้านบาท (คิดเป็น81% ของมูลค่าตลาดรวม) +10.8%QOQ และ +2.8๔ +10.8%QOQ และ +2.8%YOY ซึ่งถือว่าดูดี และมีUPSIDE เพิ่มเติมจาก STOCK GAIN ในกลุ่มโรงกลั่น-COMODITY ที่อาจหนุนให้กำไรอาจแตะระดับ 2.5-3.0 แสนล้านบาท(อ้างอิงจากช่วงเกิดสงครามรัสเซีย-ยูเครน)

ส่วนถ้าเจาะดูเป็นรายกลุ่มอุตสาหกรรมว่ากลุ่มไหนเติบโตเด่น YOY หรือ QOQ ขอแบ่งเป็นกลุ่มๆ ดังนี้
กลุ่มที่ฟื้นตัวชัดเจนทั้ง QOQ และ YOY : กลุ่ม PETRO, CONMAT, ENERG, PKG, ETRON, FIN,BANK
กลุ่มที่ฟื้นตัวชัดเจนเฉพาะ QOQ : กลุ่ม PF&REIT, TRANS, FOOD, HELTH
กลุ่มที่ฟื้นตัวชัดเจนเฉพาะ YOY : กลุ่ม ICT, MEDIA

ดังนั้นในช่วงช่วงปลายเดือนเม.ย.69 – ต้น พ.ค.69 เป็นช่วยที่ต้องดูปฏิทินให้ดี เพราะมีหุ้นที่ประกาศงบ1Q69 ค่อนข้างเยอะ ได้แก่ 30 เม.ย.69 PTTEP ช่วงต้นพฤษภา (5-8 พ.ค.) เริ่มด้วย PTTGC, TU, GCC(5 พ.ค.) ตามมาด้วย ADVANC, TRUE, OR, GPSC, THCOM (7 พ.ค.) และปิดท้ายสัปดาห์ด้วย TOP,BCPG, CPAXT, MAJOR (8 พ.ค.)

ส่วนกลยุทธ์การลงทุนวันนี้ เน้นหุ้นที่งบ 1Q69 ที่คาดสดใส และทิศทางธุรกิจยังโตต่อเนื่องอย่าง COM(มีNEW S-CURVE คอยหนุน + กำไรจากยอดขายสินค้าไอทีทั้ง IPHONE 17, SAMSUNG GALAXY S26SERIES และ MAC NEO) SJWD(กำไรยังประคองได้ตามการเร่งส่งสินค้า เพื่อลดความเสี่ยงจากต้นทุนค่าน้ำมัน ค่าขนส่ง) และ GULF(กำไรปกติจ่อทุบสถิติ ALL-TIME HIGH หนุนมาจากการขายไฟฟ้าของกลุ่มโรงไฟฟ้า IPP ที่เพิ่มขึ้นหลังจากผ่านพ้นช่วง LOW SEASON)

จัดทำโดย
ภราดร เตียรณปราโมทย์
นักวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานด้านหลักทรัพย์

ภวัต ภัทราพงศ์
นักวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานด้านหลักทรัพย์
เลขทะเบียนนักวิเคราะห์: 117985

สิริลักษณ์ พันธ์วงค์
ผู้ช่วยนักวิเคราะห์

ธนกฤต สัจจมงคล
ผู้ช่วยนักวิเคราะห์