Equality for All
SCC : บมจ.ปูนซิเมนต์ไทย

1Q26 กลับมากำไร 6,223 ลบ. จากไตรมาสก่อนที่ขาดทุน 3,692 ลบ. จากการดำเนินงานทุกกลุ่มดีขึ้น : แยกธุรกิจได้ดังนี้
ปูนซีเมนต์ รายได้เพิ่ม 5% q-q จากการเร่งส่งมอบงานโครงการ ขณะที่ EBITDA เพิ่มขึ้น 38% และมีกำไรอยู่ที่ 2,136 ลบ. +77% q-q จากความต้องการเพิ่มขึ้นและการลดต้นทุนลง
บรรจุภัณฑ์ การดำเนินงานดีกว่าคาดแม้ยอดขายจะลดลง 3% q-q แต่การควบคุมต้นทุนได้ดี ประกอบกับ Fajar การดำเนินงานฟื้นตัว ขณะที่ EBITDA เพิ่ม 2% q-q และมีกำไรอยู่ที่ 1,566 ลบ. +30% q-q
ปิโตรเคมี รายได้ -6% q-q จากปริมาณขายของ LSP ลดลง แม้ว่าราคาขายเฉลี่จะเพิ่มขึ้น โดยปริมาณขาย PP และ PE อยู่ที่ 677,000 ตัน ลดลง 5% q-q เนื่องจากมีหยุดการผลิต ROC ตั้งแต่ 10 มี.ค. 2026 ส่วนไวนิลปริมาณขาย 183,000 ตันเพิ่มขึ้น 4% q-q ขณะที่ Adj EBITDA ไม่รวม LSP อยู่ที่ 2,739 ลบ. +63% q-q ตามส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์เพิ่มขึ้น และมีกำไรอยู่ที่ 1,078 ลบ. จากกำไรสต็อก 4,172 ลบ. โดยในส่วน LSP นั้นไตรมาสนี้มีขาดทุนอยู่ที่ 757 ลบ. ดีขึ้นจากไตรมาสก่อน -3,513 ลบ.
กำไรปกติอยู่ที่ 1,816 ลบ. และมีกำไรสต็อก 4,407 ลบ. ทำให้กำไรสุทธิอยู่ที่ 6,223 ลบ. จากไตรมาสก่อนที่ขาดทุนอยู่ 3,692 ลบ.
ศึกษาร่วมกับ PTTGC ในการดำเนินธุรกิจ : บ. แจ้งตลาดฯ ว่าบ.ย่อย (SCGC) ได้ลงนามในบันทึกข้อตกลงซึ่งไม่มีผลด้านกฎหมาย (MOU) เพื่อร่วมกันศึกษาความเป็นไปได้ทางกลยุทธ์ในการจัดตั้งบ. ร่วมทุนในธุรกิจโอเลฟินส์และพอลิโอเลฟินส์ ในไทย รวมถึง PP และ PE (โครงการร่วมทุน) วัตถุประสงค์เพื่อสร้างผู้นำในธุรกิจปิโตรเคมีในภูมิภาค ซึ่งคาดว่าการศึกษาโครงการร่วมทุนจะแล่วเสร็จใน 3Q26 นี้ เบื้องต้นเรายังไม่มีข้อมูลเกี่ยวกับโครงการว่าจะดำเนินในรูปแบบใด และการร่วมทุนจะช่วยอะไรบ้าง อย่างไรก็ตาม เรามองว่าโครงการดังกล่าวจะช่วยเพิ่มความสามารถในการแข่งขันมากขึ้น จะมีประชุมนักวิเคราะห์วันนี้เพื่อชี้แจง

ข้างหน้าดีขึ้น
“ เราคาดแนวโน้มดีขึ้นจากส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์ที่ดีขึ้น รวมถึงอุปทานในกลุ่มปิโตรเคมีที่หายไปจากทั้งการลดกำลังการผลิตและปัญหาในตะวันออกกลาง แม้ว่าบ. จะได้รับผลกระทบเช่นกัน แต่เราคาดว่าหนทางข้างหน้ามีแนวโน้มดีขึ้น เช่นเดียวกับบ. ลูกอย่าง SCGPการดำเนินงานก็ดีขึ้นเช่นกัน ขณะที่ในส่วนโครงการร่วมทุนที่อยู่ระหว่างศึกษาอาจช่วยเพิ่มศักยภาพการดำเนินงานมากขึ้น
ชอบมากขึ้น แม้ยังมีความเสี่ยงจากการหาวัตถุดิบแต่สถานการณ์ดีขึ้นตามลำดับ ”

นารี อภิเศวตกานต์
นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐาน #17971
naree.a@liberator.co.th