AT THE OPEN (#ATO)
แกว่งออกข้าง
หุ้นเด่น เลือก BEM SPALI

Market Strategy
SET Index คาดแกว่งออกข้าง 1445-1465 จุด ราคาน้ำมันดิบที่ยืนสูงหลังเจรจาสหรัฐฯ-อิหร่านไม่คืบกดดัน Fund Flow ในประเทศตัวเลขส่งออกเดือน มี.ค. ที่โตแกร่งหนุน กลุ่มอิเล็กทรอนิกส์ ประเด็นติดตามสัปดาห์นี้การประชุมธนาคารกลางต่างๆ การขับเคลื่อนนโยบายรัฐบาลและการรายงานงบ1Q69 หุ้นเด่นชอบ BEM SPALI

ตะวันออกกลางการเจรจาสหรัฐฯ-อิหร่านยังขาดความคืบหน้า ส่งผลต่อราคาน้ำมันดิบ Brent ยืนระดับสูง 107 เหรียญฯ ส่งผลลบต่อภาวะตลาดหุ้นและจำกัดทิศทาง Fund Flow ไหลเข้าภูมิภาค ด้านสัปดาห์นี้นอกเหนือจากความคืบหน้าด้านเจรจา จะให้น้ำหนักไปที่การประชุม BOJ (รู้ผล 28 เม.ย.) BOT (รู้ผล 29 เม.ย.) ECB และFED (รู้ผล 30 เม.ย.) ซึ่งเราคาดว่าจะคงดอกเบี้ยฯทั้งหมด แต่ต้องให้น้ำหนักไปที่มุมมองเศรษฐกิจและการดำเนินนโยบายการเงินในระยะถัดไป ซึ่งสำหรับ BOT เราเชื่อว่าจะส่งสัญญาณระมัดระวังต่อเศรษฐกิจในประเทศและไม่เร่งขึ้นดอกเบี้ยฯแม้ความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อจะสูงขึ้นก็ตาม ด้านนโยบบายภาครัฐฯ ติดตามความคืบหน้านโยบายลดค่าไฟและสนับสนุนโซลาร์รูฟ (ดีต่อ GUNKUL) มาตรการคนละครึ่งพลัส (ดีต่อ ICHI)

ส่งออกไทยเดือน มี.ค. มูลค่า 3.5 หมื่นล้านเหรียญฯ มากที่สุดเป็นประวัติการณ์ ขยายตัว 18.7%YoY ดีกว่าตลาดคาด 10.9% โดยแรงหนุนมาจากการขยายตัวสินค้าอิเล็คทรอนิกส์ +44%YoY จากการเร่งส่งออกช่วงมาตรการภาษีสหรัฐฯผ่อนคลายระยะสั้นและความต้องการ AI กลุ่มอาหารสัตว์เลี้ยง +4%YoY โดยการส่งออกรอบนี้ตลาดสหรัฐยังขยายตัว 42% เร่งจากเดือนก่อนที่ 40.52% ส่วนกลุ่มเกษตรยังอ่อนแอ -10.7%ในมุมตลาดส่งออกพบสหรัฐฯขยายตัวแข็งแกร่ง 44% ด้านสงครามกระทบต่อส่งออกเดือน มี.ค. ไปตะวันออกกลาง -57%YoY สำหรับแนวโน้มส่งออกปีนี้พาณิชย์คาดขยายตัวYoY ด้านแรงหนุนจากอุตสาหกรรม AI ด้านนำเข้าขยายตัวแรง 35.7%YoY จากการนำเข้าสินค้าทุน ส่งผลต่อการขาดดุลการค้า 3.3 พันล้านเหรียญฯ ส่วนหุ้นที่มีสัญญาณบวกงวดนี้ คือ กลุ่มอิเล็คฯ DELTA HANA กลุ่มอาหารสัตว์ ITC ส่วนประเด็นติดตามวันนี้การรายงานงบ 1Q69 ของ DELTA

Market Summary
ตลาดหุ้นไทยปิดลบเล็กน้อยที่ 1,456.1 จุด (-0.36%) ถูกกดดันจากราคาน้ำมันดิบ Brent ที่พุ่งเหนือ 105 เหรียญฯ และความกังวลการลดน้ำหนัก MSCI ทุบกลุ่ม Big Cap อย่าง DELTA (-1.02%) และ TRUE (-2.17%) รวมถึงกลุ่มธนาคารที่ขาดปัจจัยหนุนหลังหมดช่วงปันผล นำโดย KTB (-1.53%) อย่างไรก็ตาม ดัชนีได้แรงพยุงจากตัวเลขส่งออกไทย มี.ค. ที่โตแกร่งทุบสถิติ หนุนกลุ่มอิเล็กทรอนิกส์และอาหารสัตว์ส่งออก อาทิ HANA (+2.54%) และ ITC (+2.03%) ขณะที่หุ้นพลังงานต้นน้ำและโรงกลั่นอย่าง PTTEP (+1.36%) ปรับตัวขึ้นตามราคาน้ำมัน ในภาพรวมสะท้อนการสลับกลุ่มเล่นจากหุ้นใหญ่มาสู่หุ้นที่มีปัจจัยบวกเฉพาะตัวและหุ้นที่ราคาลงลึกจนเกิด Technical Rebound เช่น SCC (+2.34%) โรงกลั่น SPRC (+9.1%) BCP (+2.17%) TOP (+2.81%) ต่างชาติขายสุทธิ 1.3 พันล้านบาท

DAILY Stock Pick
BEM
ลุ้น Double Deck เข้า ครม.
เป้าหมายเชิงกลยุทธ์ 8.15 บาท
BEM ให้ผลตอบแทน -15.9% เทียบกับ SET Index -4.7% นับตั้งแต่ช่วงเกิดสงคราม อย่างไรก็ตาม BEM มีลักษณะที่ธุรกิจ Defensive อีกทั้ง ณ ปัจจุบันถูกซื้อ PE’68 ที่ 19.5 เท่า (-0.5SD ของค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5ปี) ช่วยจำกัด Downside
กระทรวงคมนาคม เปิดเผย นำเสนอ 20 โครงการโครงสร้างพื้นฐาน รวมไปถึงโครงการอย่าง Double Deck อยู่ในระหว่างการพิจารณาก่อนเข้า ครม. ในระยะถัดไป


Technical View
แนวรับ : 5.30 บาท
แนวต้าน : 5.50 บาท
จุดตัดขาดทุน : 5.05 บาท

WEEKLY Stock Pick
SPALI
Presale เด่น ผสานใกล้ขึ้น XD
เป้าหมายเชิงกลยุทธ์ 21.60 บาท
SPALI ประกาศยอด Presale งวด 1Q69 อยู่ที่ 7.7 พันลบ. (+15%YoY, +33%QoQ) โตเด่นกว่ากลุ่มที่ลดลง YoY แนวโน้มไตรมาส 2-3 โอนกรรมสิทธิ์เยอะ หนุนทั้งปี 69 กำไรโต 30% สูงสุดในกลุ่ม
ขณะที่บริษัทขึ้น XD วันที่ 6 พ.ค. 69 เป็นจำนวน 0.7 บาท คิดเป็นอัตราเงินปันผล 4.2% ช่วยจำกัด Downside ในช่วงนี้


Technical View
แนวรับ : 16.50 บาท
แนวต้าน : 17.60 บาท
จุดตัดขาดทุน : 15.70 บาท

KEY FACTOR
การส่งออกไทยเดือน มี.ค. ทำจุดสูงสุดใหม่ที่ 3.52 หมื่นล้านเหรียญฯ (+18.7%YoY) สะท้อนโมเมนตัมภาคการค้าที่ยังแข็งแกร่งต่อเนื่องเป็นเดือนที่ 21 โดยแรงขับเคลื่อนหลักยังมาจากกลุ่ม อิเล็กทรอนิกส์และเทคโนโลยี ตามอุปสงค์ด้าน AI และ Data Center รวมถึงการผ่อนคลายมาตรการภาษีสหรัฐฯ ในระยะสั้น โดยโครงสร้างการเติบโตยังคงกระจุกในภาคอุตสาหกรรม (+21.4% YoY) โดยเฉพาะคอมพิวเตอร์ โทรศัพท์ และเครื่องจักร ขณะที่ภาคเกษตรเริ่มฟื้นตัวแบบค่อยเป็นค่อยไป ยังมีแรงกดดันจากบางสินค้า เช่น ยางพารา

ด้านตลาดส่งออก กลุ่มตลาดหลักยังเติบโตแข็งแกร่ง โดยเฉพาะ สหรัฐฯ (+41.9%) EU (+21.9%) และ ASEAN (+25.0%) ขณะที่จีนเริ่มเห็นสัญญาณชะลอเล็กน้อย (-1.1%) และตะวันออกกลางหดตัวแรง (-57.1%) จากผลกระทบ geopolitical และปัญหาการขนส่งใน Hormuz ทั้งนี้ ภาพรวมยังมี downside risk จากฝั่งนำเข้าที่เร่งตัวสูง (+35.7% YoY) ส่งผลให้ไทยยังขาดดุลการค้า และสะท้อนต้นทุนพลังงาน/วัตถุดิบที่เพิ่มขึ้น

EYES ON
ในสัปดาห์ สถานการณ์ความขัดแย้งตะวันออกกลาง, รายงานงบฯ 1Q69
29 เม.ย. ประชุม กนง.
30 เม.ย. ประชุม FOMC, ประชุม ECB, เงินเฟ้อยุโรป, Core PCE สหรัฐฯ เดือน มี.ค., GDP 1Q69 ของสหรัฐฯและยุโรป

นักกลยุทธ์ : ธีรเศรษฐ์ พรหมพงษ์, ชาญชัย พันทาธนากิจ, ออมทรัพย์ โง้วศิริ
โทร. 02 658 5000