ภาวะสงครามชินชากับตลาดหุ้นมาซักระยะ

HORIZON MARKET VIEW
• ราคาน้ำมันดิบยังยืนอยู่ในระดับสูง แต่ความผันผวนดูน้อยลง เมื่อเทียบกับช่วงแรกๆของการทำสงครามสหรัฐฯ - อิหร่าน โดยเช้านี้ WTI และ BRENT ขยับขึ้นไปแตะ 95 และ100 ดอลลาร์ต่อบาเรล หลังการเจรจาระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านล้มเหลวในช่วงวันหยุดที่ผ่านมา ทำให้การเดินเรือผ่านช่องแคบฮอร์มุซยังคงหยุดชะงัก
• ขณะที่ประเด็นที่น่าจัดตาในสัปดาห์นี้ เต็มไปด้วยเหตุการณ์สำคัญ เริ่มต้นด้วย “การประชุมธนาคารกลางต่างๆ” ตั้งแต่วันอังคารที่ 28 เม.ย. 2026 ซึ่งอาจเห็นแนวโน้มนโยบายการเงินทั่วโลก มีลักษณะ HAWKISH มากขึ้น จากผลกระทบของสงคราม อีกประเด็นหนึ่งคือ “กลุ่มเทคโนโลยีรายงานงบ” ในวันพุธที่ 29 เม.ย. 2026 อาทิ META,AMAZON, ALPHABET, MICROSOFT เป็นต้น และ “การประกาศ GDP ช่วง 1Q2026ของสหรัฐฯ” ในวันพฤหัสบดี 30 เม.ย. 2026

REGION RADAR
• บริษัทผู้ผลิตชิปจีนปรับตัวขึ้นแรงในวันศุกร์ที่ผ่านมา นำโดย HUAHONG SEMICONDUCTOR (1347 HK) +15% และ SMIC (981HK) +10% หลังจากที่ DEEPSEEK เปิดตัวโมเดลใหม่ “DEEPSEEKV4” แนะนำเก็งกำไร DR: HUAHONG23
• หุ้นในกลุ่ม CPU ปรับตัวขึ้นแรง นำโดย INTEL (INTC US) +23%,ARM HOLDINGS (ARM US) +15% และ ADVANCED MICRODEVICES (AMD US) +14% หลังได้แรงหนุนจาก INTEL แข็งแกร่งแนะนำเก็งกำไร DR: AMD80

THAI FOCUS
• ตัวเลขส่งออกเดือน มี.ค.69 อยู่ที่ 35,157 ล้านเหรียญฯ (โต +18.7%)ส่วนนำเข้าอยู่ที่ 38,496 ล้านเหรียญฯ จึงทำให้ขาดดุลการค้า 3,339ล้านเหรียญฯ (ขาดดุลต่อเนื่องเป็นเดือนที่ 8) และมีโอกาสเห็น FLOWต่างชาติไหลออกช่วงสั้น
• ส่วนกลุ่มสินค้าที่ยอดโตขึ้น (YOY) ได้แก่ บรรจุภัณฑ์กระดาษ (SCGP)ตามด้วยน้ำมันฯ (PTTEP, TOP, SPRC), สินค้าอิเล็กทรอนิกส์(DELTA, KCE, HANA), ไก่แปรรูป (CPF, GFPT) และ อาหารสัตว์เลี้ยง(ITC, ASIAN, AAI, CPF) ซึ่งน่าจะเป็นหุ้นที่แข็งแกร่งกว่า SET ในวันน

SYNAPSE STRATEGY

• ความไม่สงบมักจะเกิดขึ้นในช่วงเสาร์-อาทิตย์ สัปดาห์ที่แล้วอิหร่านกลับมาปิดช่องแคบฮอร์มุช สัปดาห์นี้สหรัฐยกเลิกการเจรจาที่ปากีสถาน แต่นักลงทุนก็ชินชากับประเด็นเรื่องสงครามแล้ว สังเกตได้จากปริมาณการ PUT สัญญาฟิวเจอร์ส WTI ที่สูงกว่า CALL ทั้งมุม PREMIUM และปริมาณคงค้าง คาดกดดันตลาดผันผวนเล็กๆ
• กลยุทธ์การลงทุนแนะนำหุ้น ผันผวนต่ำ BBL, BEM, BDMS หุ้นราคา LAGGARD หุ้นแม่หลังสงกรานต์กว่า 30% อย่าง DELTA

HORIZON MARKET VIEW
จับตาม BIG EVENTS ในสัปดาห์นี้
ราคาน้ำมันดิบยังยืนอยู่ในระดับสูง แต่ความผันผวนดูน้อยลง เมื่อเทียบกับช่วงแรกๆ ของการทำสงครามสหรัฐฯ
- อิหร่าน โดยเช้านี้WTI และ BRENT ขยับขึ้นไปแตะ 95 และ100 ดอลลาร์ต่อบาเรล หลังการเจรจาระหว่างสหรัฐฯและอิหร่านล้มเหลวในช่วงวันหยุดที่ผ่านมา ทำให้การเดินเรือผ่านช่องแคบฮอร์มุซยังคงหยุดชะงักขณะที่ประเด็นที่น่าจัดตาในสัปดาห์นี้ เต็มไปด้วยเหตุการณ์สำคัญ ทั้งนโยบายการเงิน เศรษฐกิจ และผลประกอบการบริษัทขนาดใหญ่เริ่มต้นด้วยการประชุมธนาคารกลางต่างๆ ตั้งแต่วันอังคารที่ 28 เม.ย. 2026 หลังสงครามสหรัฐฯ – อิหร่านที่ทำให้ราคาพลังงานพุ่งสูง และเงินเฟ้อขยับขึ้น บวกกับมีความเสี่ยงจากต้นทุนฝั่ง SUPPLY SIDE อาจส่งผลให้แนวโน้มนโยบายการเงินทั่วโลก มีลักษณะ HAWKISH มากขึ้น ทั้งนี้ BLOOMBERG คาดว่า BOC, ECB, BOE,BOJ มีโอกาสขึ้นดอกเบี้ยในช่วง 3 เดือนข้างหน้า

อีกประเด็นหนึ่งคือ กลุ่มเทคโนโลยีรายงานงบ ในวันพุธที่ 29 เม.ย. 2026 อาทิ META, AMAZON, ALPHABET,MICROSOFTเป็นต้น โดยอมูลย้อนหลังชี้ว่า หุ้น SOFTWARE / TECH SERVICES มักปรับตัวลงหลังประกาศงบ จากความกังวลต้นทุนการลงทุน AI สวนทางกับหุ้น HARDWARE & SEMICONDUCTOR ที่มักจะปรับตัว
สูงขึ้น จากอานิสงส์ความต้องการ MEMORY และ CHIP ขั้นสูงและการประกาศ GDP ช่วง 1Q2026 ของสหรัฐฯ ในวันพฤหัสบดี 30 เม.ย. 2026 โดย CONSENSUS คาดขยายตัว Q1 โต 2.1%QOQ สูงกว่าไตรมาสก่อนที่ 0.5% สะท้อนว่าเศรษฐกิจสหรัฐยังแข็งแกร่งแม้เจอราคาน้ำมันสูงและดอกเบี้ยตึงตัว แต่ในระยะถัดไป อาจกระทบต่อการตัดสินใจของ FED ในการปรับลดดอกเบี้ยได

REGION RADAR
หุ้นชิปจีนปรับตัวขึ้นแรงหลังมีการเปิดตัว DEEPSEEK V4
บริษัทผู้ผลิตชิปจีนปรับตัวขึ้นแรงในวันศุกร์ที่ผ่านมา นำโดย HUA HONG SEMICONDUCTOR (1347 HK)+15% และ SMIC (981 HK) +10% หลังจากที่ DEEPSEEK เปิดตัวโมเดลใหม่ “DEEPSEEK V4” ซึ่งผลการทดสอบทางเทคนิคที่ระบุว่าโมเดล DEEPSEEK V4 สามารถทำงานได้อย่างมีประสิทธิภาพบนชิป HUAWEIASCEND และฮาร์ดแวร์ที่ผลิตในจีนอื่น ๆ นอกเหนือจากชิปของ NVIDIA ส่งผลให้ HUA HONG และ SMIC ในฐานะผู้ผลิตชิป (FOUNDRY) รายใหญ่ที่สุดของจีน และเป็นพันธมิตรหลักของ HUAWEI จึงกลายเป็นผู้รับประโยชน์โดยตรงจากความต้องการชิป AI ที่มากขึ้นในประเทศจีน แนะนำเก็งกำไร DR: HUAHONG23

กลุ่ม CPU ปรับตัวขึ้นแรงหลัง INTEL รายงานงบแข็งแกร่ง
หุ้นในกลุ่ม CPU ปรับตัวขึ้นแรง นำโดย INTEL (INTC US) +23%, ARM HOLDINGS (ARM US) +15% และADVANCED MICRO DEVICES (AMD US) +14% หลังได้แรงหนุนจากผลประกอบการไตรมาส 1/26 ของINTEL ที่ออกมาเซอร์ไพรส์ตลาด โดย INTEL ได้ระบุว่า ความต้องการชิป SERVER CPU พุ่งสูงจนผลิตไม่ทัน และประเมินว่ามีมูลค่าคำสั่งซื้อที่พลาดไปกว่า $1 พันล้าน เนื่องจากข้อจำกัดด้านการผลิต อีกทั้ง AGENTICต้องการพลังการประมวลผลจาก CPU สูงกว่า AI ทั่วไปมาก แนะนำเก็งกำไร DR: AMD80 ซึ่งจะได้ประโยชน์จากทั้งธุรกิจ CPU และ GPU จากกระแส DATA CENTER

THAI FOCUS
สรุปสถานการณ์ส่งออกไทย มี.ค. 69 และมีสินค้าอะไรบ้างที่ยังเติบโตต่อได้
กระทรวงพาณิชย์รายงาน การส่งออกของไทยในเดือน มี.ค.69 ทำสถิติสูงสุดใหม่ มูลค่ารวมอยู่ที่ 35,157 ล้านเหรียญฯ +18.7%YOY ส่วนการนำเข้าขยายตัวสูงกว่าการส่งออกอยู่ที่ +35.7%YOY ส่งผลให้ดุลการค้าขาดดุลประมาณ 3,340 ล้านเหรียญฯ ขณะที่ภาพรวมไตรมาสแรกของปี 2569 (ม.ค.–มี.ค.) การส่งออกอยู่ที่ราว96,170 ล้านเหรียญฯ และการนำเข้า105,646 ล้านเหรียญฯ ทำให้ดุลการค้าขาดดุลสะสมประมาณ 9,477 ล้านเหรียญฯ
เมื่อไปดูรายประเทศ ตลาดที่ไทยส่งออกไปได้ดีและขยายตัวเยอะ คือ เอเชียใต้ (โตถึง 123.3%) ตามมาด้วยออสเตรเลีย สหรัฐฯ ลาตินอเมริกา และสหภาพยุโรป ส่วนตลาดที่ซื้อของจากไทยน้อยลง (หดตัว) ได้แก่ ตะวันออกกลาง (ลดลงหนักสุด -57.1%) ตามด้วยรัสเซียและกลุ่ม CIS, สวิตเซอร์แลนด์, ไต้หวัน และจีนสำหรับกลุ่มสินค้าที่ส่งออกได้ดีและกลุ่มที่ยอดส่งออกตก มีรายละเอียด ดังนี้
• กลุ่มที่ขายดี ยอดโตขึ้น (YOY) ได้แก่ บรรจุภัณฑ์กระดาษ (SCGP โตสุด 62.57%) ตามด้วย น้ำมันสำเร็จรูป (PTTEP, TOP, SPRC), น้ำตาลทราย (KSL, KTIS), สินค้าอิเล็กทรอนิกส์ (DELTA, KCE,HANA), ไก่แปรรูป (CPF, GFPT) และ อาหารสัตว์เลี้ยง (ITC, ASIAN, AAI, CPF)
• กลุ่มที่ขายตก ยอดหดตัว (YOY) ได้แก่ ยางพารา (STA, NER ลบเยอะสุด -21.58%) ตามด้วย เม็ดพลาสติก (IVL), ทูน่ากระป๋อง (TU), เครื่องดื่ม (ICHI, COCOCO) และรถยนต์/อุปกรณ์ (SAT, AH,STANLY)

สรุป ภาพรวมตัวเลขส่งออก ทำ NEW HIGH ที่ 35,157.1 ล้านเหรียญฯ (โต +18.7%) ส่วนตัวเลขนำเข้าสูงกว่าส่งออก อยู่ที่ 38,496.6 ล้านเหรียญฯ จึงทำให้ดุลการค้าขาดดุล -3,339.5 ล้านดอลลาร์ (ขาดดุลต่อเนื่องเป็นเดือนที่ 8) และมีโอกาสทำให้ FLOW ไหลออกช่วงสั้น ซึ่งจะเป็นตัวกดดันให้ค่าเงินบาทอ่อนค่าได้ ส่วนกลุ่มสินค้าที่ขายดี ยอดโตขึ้น (YOY) ได้แก่ บรรจุภัณฑ์กระดาษ (SCGP โตสุด 62.57%) ตามด้วย น้ำมันสำเร็จรูป (PTTEP,TOP, SPRC), น้ำตาลทราย (KSL, KTIS), แผงวงจรไฟฟ้า (KCE, HANA), ไก่แปรรูป (CPF, GFPT) และ อาหารสัตว์เลี้ยง (ITC, ASIAN, AAI, CPF) ซึ่งน่าจะทำให้ราคาหุ้น OUTPERFORM SET ได้ในวันนี้

SYNAPSE STRATEGY
นักลงทุนชินชา ประเด็นสงครามพอสมควร
ความไม่สงบมักจะเกิดขึ้นในช่วงเสาร์-อาทิตย์ สัปดาห์ที่แล้วอิหร่านกลับมาปิดช่องแคบฮอร์มุช สัปดาห์นี้สหรัฐยกเลิกการเจรจาที่ปากีสถาน

แต่นักลงทุนก็ชินชากับประเด็นเรื่องสงครามแล้ว หลังราคาน้ำมันขึ้นมากว่า 13% ในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา

ที่สำคัญสังเกตได้ว่า ปริมาณการ PUT สัญญาฟิวเจอร์ส WTI ที่สูงกว่า CALL ทั้งมุม PREMIUM 2.46เท่า และปริมาณคงค้าง 1.17 เท่า แสดงถึงในมุมมองของนักลงทุน ราคาน้ำมันระยะกลางยาว มีโอกาสย่อตัวลงต่อเนื่อง

กลยุทธ์การลงทุน แนะนำหุ้นผันผวนต่ำ BBL, BEM, BDMS หุ้นราคา LAGGARD หุ้นแม่หลังสงกรานต์กว่า 30% อย่าง DELTA, และหุ้นอิงมาตรการภาครัฐที่จะทยอยเข้ามา CPAXT, CBG, SAPPE, WHA,AMATA, CK, STECON

จัดทำโดย
ภราดร เตียรณปราโมทย์
นักวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานด้านหลักทรัพย์

ภวัต ภัทราพงศ์
นักวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานด้านหลักทรัพย์
เลขทะเบียนนักวิเคราะห์: 117985

สิริลักษณ์ พันธ์วงค์
ผู้ช่วยนักวิเคราะห์

ธนกฤต สัจจมงคล
ผู้ช่วยนักวิเคราะห์