MRDIYT
มิสเตอร์. ดี.ไอ.วาย. โฮลดิ้ง (ประเทศไทย)
สาขาใหม่ผลักดันการเติบโต
เรายังคงคำแนะนำ ซื้อ MRDIYT ราคาเป้าหมาย 10.6 บาท และเลือกเป็น หุ้นเด่นกลุ่มค้าปลีก ด้วย 3 เหตุผลหลัก
1) ทิศทางกำไร 1Q26 ที่แข็งแกร่ง เราคาดกำไรหลักอยู่ที่ 680 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 25% YoY (ลดลง 20% QoQ ตามฤดูกาล) หนุนจากการเร่งเปิดสาขาจนสิ้น 1Q26 มีครบ 1,193 สาขา เพิ่มขึ้น 215 แห่ง YoY และ 66 แห่ง QoQ ขณะที่ภาระดอกเบี้ยจะลดลง หลังบริษัทคืนหนี้ 2.0 พันล้านบาท ไปแล้วใน 4Q25
2) แรงกดดันจากต้นทุนน้ำมันและราคาสินค้ายังบริหารได้ ทำให้ทิศทางกำไร 2Q26 ยังโตต่อ ทั้งนี้ บริษัทมีสต็อกและล็อกค่าขนส่งไว้ถึง 3Q26 ขณะที่สินค้าที่เริ่มขอปรับราคายังมีสัดส่วนต่ำน้อยกว่า 10% และยังมีทางเลือกทั้งเปลี่ยนซัพพลายเออร์ที่มีอำนาจต่อรงสูงกว่าและคุมโปรโมชั่น ทำให้คาดยังรักษา GM ที่ 51–52% ได้ โดย 1Q26 GM น่าจะขยับขึ้น 20bps YoY เป็น 51.9%
ส่วนทิศทางกำไร 2Q26 ก็น่าจะโตต่อทั้ง YoY และ QoQ จากสาขาใหม่และกิจกรรมการตลาดที่มีมากขึ้น ทั้งแคมเปญเปิดเทอม (ปีนี้จัดเร็วขึ้น) โปรฉลองครบ 10 ปี (ซื้อครบจำนวนได้ตั๋วคอนเสิร์ต) และสินค้าเกาะกระแสฟุตบอลโลก
3) Valuation ยังน่าสนใจเมื่อเทียบกับการเติบโต เราคาดกำไรปี 2026 โต 14% สูงสุดในกลุ่มค้าปลีกที่เราศึกษา ขณะที่หุ้นซื้อขายบน PER ปี 2026 ที่ 18.1 เท่า ยังต่ำกว่า MRDIY Malaysia ที่ 21.2 เท่า เรามองว่าระดับราคาปัจจุบันยังไม่แพง เมื่อเทียบกับโมเมนตัมกำไรที่ยังโดดเด่นต่อเนื่อง