AT THE OPEN (#ATO)

ความหวังเปิดฮอร์มุซ ช่วยฟื้นตลาด
เลือก TTB และ AMATA

Market Strategy
SET Index คาดปรับขึ้นตามกรอบ 1460-1480 จุด ตามทิศทางตลาดหุ้นภูมิภาค จากอิหร่านและโอมานกำลังร่างข้อตกลงเพื่อเปิดฮอร์มุซ หุ้นเด่น TTB และ AMATA
ถ้อยแถลงของคุณทรัมป์วานนี้ สร้างแรงกดดันมายังตลาดหุ้นเอเชีย MSCI Asia Ex Japan วานนี้ปรับลง -2.4% จากไม่ได้มีประเด็นใหม่จะชี้นำต่อการลดความรุนแรงในตะวันออกกลาง แต่อย่างไรก็ตามการส่งสัญญาณที่การโจมตีอิหร่านจะอยู่ในช่วง 2-3 สัปดาห์ ยังคงสะท้อนถึงสงครามไม่ลากยาวหลายเดือน ส่วนล่าสุดมีรายงานอิหร่านกับโอมานกำลังร่างพิธีสารสำหรับการกำกับเดินเรือผ่านช่องแคบฮอร์มุซช่วยลดความกังวลต่อ Supply Shock ในตลาดพลังงาน ช่วยหนุนตลาดหุ้นภูมิภาคเช้านี้ปรับขึ้น คาดว่าจะหนุนต่อทิศทาง SET Index เช่นกัน แต่อย่างไรก็ตามคาดมูลค่าการซื้อขายที่วันนี้เบาบางเนื่องจากตลาดหุ้นหลายประเทศ (ฮ่องกง สิงคโปร์ สหรัฐฯ) ปิดทำการ ส่วนบ้านเราจะเข้าสู่ช่วงหยุดยาว ทำให้ความผันผวนจะสูงขึ้น
สำหรับมุมมองการลงทุนในเดือน เม.ย. คาด SET เม.ย. ฟื้นตัวตามกรอบ 1400-1500 จุด หลังคลายแรงกดดันภายนอกและปัจจัยในประเทศที่เริ่มกลับมาสนับสนุน โดยเฉพาะสมมติฐานหลักที่สงครามสหรัฐฯ–อิหร่านอยู่บนสมมติฐานที่แนวโน้มไม่ยืดเยื้อไปหลายเดือน ซึ่งจะช่วยลดความผันผวนของราคาพลังงานและ sentiment ตลาด ขณะที่ประเทศไทยมีเกราะป้องกันด้านพลังงานเพียงพอรองรับได้อย่างน้อย 3-4 เดือน ทำให้ downside ต่อเศรษฐกิจจำกัด นอกจากนี้การขับเคลื่อนมาตรการภาครัฐ ช่วยเหลือค่าครองชีพ เร่งการลงทุน และ FDI จะเป็น catalyst เชิงบวกต่อแนวโน้มเศรษฐกิจในระยะถัดไป ด้าน EPS ตลาดที่ยังถูกคงไว้ที่ 94.6 บาท/หุ้น หุ้นเด่นประจำเดือนเลือก AOT CK GPSC

Market Summary
SET Index พลิกกลับมาปิดลบที่ 1,465.72 จุด (-0.36%) โดยมีมูลค่าซื้อขาย 5.5 หมื่นล้านบาท สาเหตุหลักมาจากความกังวลสถานการณ์ในตะวันออกกลางที่กลับมาตึงเครียดหลัง "ทรัมป์" ส่งสัญญาณกดดันอิหร่าน ส่งผลให้ราคาน้ำมัน Brent พุ่งแตะ 108 เหรียญฯ ตลาดกลับมาระมัดระวัง โดยกลุ่มโรงไฟฟ้า (BGRIM, GPSC) สายการบิน (AAV) และกลุ่มอิเล็กทรอนิกส์ (DELTA, CCET) โดนขายทำกำไรติดลบในช่วง -0.7% ถึง -3.7% ขณะที่เม็ดเงินไหลเข้าหาที่พักเงินในกลุ่มพลังงานต้นน้ำ (PTTEP 1.9%) และหุ้นส่งออกอาหาร (TFG +8.5%, BTG +2.9%) ที่ได้อานิสงส์ราคาเนื้อสัตว์ขาขึ้นยืนสูง ต่างชาติยังคงซื้อสุทธิ 2 พันล้านบาท พยุงตลาดติดลบน้อยกว่าภูมิภาค

DAILY Stock Pick
TTB
กำไรเด่นกว่ากลุ่ม ปันผลค้ำ
เป้าหมายเชิงกลยุทธ์ 2.40 บาท
TTB ให้ปันผล 3% สำหรับ 2H68 และ 7% สำหรับปี 69 ขณะที่การประกาศซื้อหุ้นคืน รวมทั้ง 3.5 หมื่นลบ. ตั้งแต่ปี 68-71 ช่วยจำกัด Downside
เราคาดกำไร 1Q69 อยู่ที่ 5.1 พันลบ. (+1%YoY) แข็งแกร่งกว่ากลุ่มที่ปรับตัวลง -15%YoY โดย NII ปรับตัวลดลงหักล้างกับ credit cost ที่ลดลง

Technical View

แนวรับ : 2.30 บาท
แนวต้าน : 2.40 บาท
จุดตัดขาดทุน : 2.22 บาท

WEEKLY Stock Pick
AMATA
คืบหน้าการจัดตั้งรัฐบาล
เป้าหมายเชิงกลยุทธ์ 25.00 บาท
ความคืบหน้าการจัดตั้งรัฐบาล หลังนายกฯ เตรียมนำรายชื่อ ครม. ขึ้นทูลเกล้าในสัปดาห์นี้ หนุน AMATA ที่ได้อานิสงค์จากนโยบาย BOI Fast Pass
Valuation น่าสนใจ ปัจจุบันถูกซื้อขาย PE’69 อยู่เพียง 6.1 เท่า พร้อมเงินปันผล 5.9% ช่วยจำกัด Downside

Technical View
แนวรับ : 18.70 บาท
แนวต้าน : 20.00 บาท
จุดตัดขาดทุน :17.00 บาท

KEY FACTOR
ภาพรวมตลาดแรงงานสหรัฐฯ เดือน มี.ค. ที่จะรายงานคืนนี้ คาดว่าน่าจะเห็นการฟื้นตัวในกรอบจำกัด โดย Consensus คาดการณ์ว่า 1) ตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตร จะเพิ่มขึ้น+65,000 ตำแหน่ง แม้จะดูดีขึ้นเมื่อเทียบกับตัวเลขในเดือนก่อนหน้าที่มีการหดตัวลงถึง -92,000 ตำแหน่ง แต่ในภาพรวมยังถือว่าเป็นการจ้างงานที่ค่อนข้างต่ำและยังไม่แข็งแกร่งเต็มที่ ขณะที่ 2) อัตราการว่างงานคาดว่าจะทรงตัวอยู่ที่ระดับ 4.4% ซึ่งสอดคล้องกับโครงสร้างแรงงานในปัจจุบัน

ตัวเลขแรงงานในระดับนี้ถือว่าอยู่ในระดับกลางๆ คือไม่อ่อนแอจนส่งสัญญาณเศรษฐกิจถดถอยรุนแรง แต่ก็ไม่ได้ร้อนแรงจนไปกระตุ้นเงินเฟ้อให้พุ่งสูงขึ้น จึงไม่น่ามีผลให้ตลาดปรับคาดการณ์มุมมองนโยบายการเงินของ Fed จากตัวเลขครั้งนี้ โดยยังน่าจะให้น้ำหนักกับสถานการณ์ความขัดแย้งในตะวันออกกลางมากกว่าเช่นเดิม

EYES ON
3 เม.ย. Nonfarm payrolls และ Unemployment Rate เดือน มี.ค. สหรัฐฯ
ในสัปดาห์ สถานการณ์ความขัดแย้งตะวันออกกลาง

นักกลยุทธ์ : ธีรเศรษฐ์ พรหมพงษ์, ชาญชัย พันทาธนากิจ, ออมทรัพย์ โง้วศิริ
โทร. 02 658 5000