AT THE OPEN (#ATO)
ยังมีแรงส่งจากสงครามที่คลี่คลาย
เลือก GPSC และ AMATA

Market Strategy
SET Index คาดแรงเหวี่ยงขึ้นยังมีต่อตามกรอบ 1465-1480 จุด จากแนวโน้มสงครามไม่ลากยาว หุ้นเด่นวันนี้เลือก GPSC และยังชอบ AMATA
ไฮไลท์สำคัญวันนี้อยู่ที่ประธานาธิบดีทรัมป์แถลงกับประชาชนเกี่ยวกับความคืบหน้าสถานการณ์อิหร่านช่วงเวลา 8.00 น. ซึ่งคาดว่าจะมีการส่งสัญญาณยุติการปฏิบัติการในตะวันออกกลาง สอดรับไปกับทิศทางสินทรัพย์เสี่ยงที่ตลาดหุ้นสหรัฐฯ วานนี้ปิดบวก +0.5 ถึง 1.2% , Dollar Index อ่อนค่า -0.3% สวนทางราคาน้ำมันดิบ Brent ที่ปรับลง -3.7% มายืนที่บริเวณ 100 เหรียญฯ หากเป็นไปตามคาดจะเป็นปัจจัยหนุน SET Index ต่อไป
กกพ. ประกาศค่าไฟงวดเดือน พ.ค.–ส.ค. 69 ที่ 3.95 บาทต่อหน่วย (เพิ่มขึ้นจากเดิม 3.88 บาท) ค่าไฟรอบนี้มีการดึงClawback จำนวน 9.5 พันล้านบาท หรือคิดเป็น 0.13 บาทต่อหน่วย เพื่อนำมาใช้เป็นส่วนลดพยุงราคา เรามีมุมมองบวกต่อกลุ่มโรงไฟฟ้า แม้โรงไฟฟ้า SPP ค่าไฟฟ้าที่ 3.95 บาท ยังไม่สอดคล้องกับราคา Gas Pool Price ซึ่งทาง กกพ. คาดที่ 365 บาท/mmbtu ซึ่งอาจมี Downside ต่อประมาณการ BGRIM 13.4% และ GPSC 12.5% แต่ราคาหุ้นช่วงเดือนที่ผ่านมาปรับลงกว่า 30% เชื่อว่าสะท้อนปัจจัยลบไปแล้ว สำหรับกลุ่มโรงไฟฟ้าเราชอบ GPSC ที่ราคาลงเกินปัจจัยพื้นฐานมากไป และ BCPG กำไรปี 69 โต 37% ปันผลสูง 6.1% และ Valuation ซื้อขายถูก PER69 ที่ 8x
สำหรับคำแนะนำเชิงกลยุทธ์ เชื่อว่า SET Index ยังมีโมเมนตัมต่อจากสงครามคลายตัวยังชอบ AOT MINT GPSC และเสริมเก็งกำไรระยะสั้นกับหุ้น SET100 ที่ราคาหุ้นยังปรับลงแรงเกิน 10%จากสะเก็ดสงคราม และในเชิงพื้นฐานเราแนะนำซื้อ ชอบ ICHI ERW BCPG

Market Summary
SET Index ปิดที่ 1,471 จุด (+1.6%) มูลค่าซื้อขาย 8.3 หมื่นลบ. ฟื้นตัวหลังแนวโน้มสงครามตะวันออกกลางมีแนวโน้มคลายตัว กลุ่มฟื้นตัวเด่นนำโดยกลุ่มอิเล็คฯ DELTA (+5.4%) ฟื้นตามกลุ่ม Tech ต่างประเทศ ผสานแรงซื้อกลับหลังผ่าน SET50 Rebalance ผสานกลุ่มที่ปรับลงแรงจากสงครามช่วงก่อนหน้าฟื้นกลับมาแรงทั้งหมด ไล่ตั้งแต่ กลุ่มไฟแนนซ์ +3.3% กลุ่มท่องเที่ยว +3.4% กลุ่มรับเหมาฯ +4.7% สวนทางกลุ่มพลังงานและปิโตรเคมี ( IRPC -7.6%, PTTEP -3.1%, PTTGC -2.1% ) ถูกขายทำกำไร หลังเคยได้อานิสงค์จากราคาพลังงานและ Spread ที่เพิ่มขึ้นจากภาวะสงครามในช่วงก่อนหน้า ขณะที่ AGRI (KSL -6%, PCE -5.2%) ปรับตัวลง หลังเคยได้รับอานิสงค์จากราคาพลังงานทางอ้อม นักลงทุนต่างชาติซื้อสุทธิ 4 พันล้านบาท ตรงข้ามสถาบันในประเทศขายสุทธิ 1.7 พันล้านบาท

DAILY Stock Pick
GPSC
ปรับตัวลงมากเกินไป
เป้าหมายเชิงกลยุทธ์ 50.00 บาท
GPSC ให้ผลตอบแทน -19% เทียบกับ SET -4% นับตั้งแต่เกิดความขัดแย้งในตะวันออกกลาง เทียบกับ Downside กำไรปี 69 ที่ปรับตัวลงเพียง 13% ตามราคาพลังงาน โดยปัจจัยลบได้รับรู้ไปในราคาหุ้นแล้ว
เราคาดกำไรของ GPSC ปี 69-70 เติบโต 12%YoY จากดอกเบี้ยจ่ายและอัตราภาษีที่ลดลง ขณะการซื้อโรงไฟฟ้าในเครือ PTT เป็น upside เพิ่มเติม
แนวรับ : 35.25 บาท
แนวต้าน : 36.75 บาท
จุดตัดขาดทุน : 34.00 บาท

WEEKLY Stock Pick
AMATA
คืบหน้าการจัดตั้งรัฐบาล
เป้าหมายเชิงกลยุทธ์ 25.00 บาท
ความคืบหน้าการจัดตั้งรัฐบาล หลังนายกฯ เตรียมนำรายชื่อ ครม. ขึ้นทูลเกล้าในสัปดาห์นี้ หนุน AMATA ที่ได้อานิสงค์จากนโยบาย BOI Fast Pass
Valuation น่าสนใจ ปัจจุบันถูกซื้อขาย PE’69 อยู่เพียง 6.1 เท่า พร้อมเงินปันผล 5.9% ช่วยจำกัด Downside

Technical View
แนวรับ : 18.70 บาท
แนวต้าน : 20.00 บาท
จุดตัดขาดทุน :17.00 บาท

KEY FACTOR
ภาพรวมเม็ดเงินลงทุนต่างชาติในตลาดหุ้นไทยเริ่มส่งสัญญาณการฟื้นตัว หลังจากเผชิญแรงเทขายอย่างหนักตลอดเดือน มี.ค. ที่ผ่านมา (ยอดขายสะสมสุทธิสูงถึง -3.9 หมื่นล้านบาท) โดยล่าสุดเมื่อวานนี้ (1 เม.ย.) พลิกกลับมาเป็นฝั่ง "ซื้อสุทธิ" ประมาณ 4 พันล้านบาท สะท้อนพฤติกรรมการที่ตอกย้ำมุมมองเชิง กลยุทธ์ นั่นคือ 1) เม็ดเงินรอจังหวะการกลับมาซื้อคืนอย่างรวดเร็วทันทีที่มีความหวังว่าความขัดแย้งในตะวันออกกลางจะคลี่คลาย บ่งชี้ว่านักลงทุนต่างชาติไม่ได้ถอนตัวออกจากตลาดหุ้นไทยอย่างถาวร แต่เป็นการลดความเสี่ยง เพื่อไปพักเงินในสินทรัพย์ที่ปลอดภัยกว่าชั่วคราว 2) ตลอดเดือนที่ผ่านมาพบว่ารูปแบบการเข้าซื้อที่เป็นรอบๆ สอดคล้องไปกับกระแสข่าวรายวัน เช่น โอกาสการเจรจาหรือสัญญาณว่าสงครามอาจจบเร็ว พฤติกรรมดังกล่าวนี้แสดงให้เห็นว่าตลาดหุ้นไทยในสายตาต่างชาติยังมีมูลค่าที่น่าดึงดูดใจ เพียงแต่รอจุดเปลี่ยน ด้านความเชื่อมั่นเพื่อกลับเข้าสะสมรอบใหญ่เท่านั้น

EYES ON
1 เม.ย. ADP Employment, ISM ภาคผลิตเดือน มี.ค. และยอดค้าปลีกเดือน ก.พ. สหรัฐ
2 เม.ย. Initial Jobless Claim สหรัฐฯ
3 เม.ย. Nonfarm payrolls และ Unemployment Rate เดือน มี.ค. สหรัฐฯ
ในสัปดาห์ สถานการณ์ความขัดแย้งตะวันออกกลาง

นักกลยุทธ์ : ธีรเศรษฐ์ พรหมพงษ์, ชาญชัย พันทาธนากิจ, ออมทรัพย์ โง้วศิริ
โทร. 02 658 5000