Equality for All
BCH : บมจ.บางกอก เชน ฮอสปิทอล

เลื่อนเปิดสาขาสุวรรณภูมิ : ผบห. เผยในการประชุมนักวิเคราะห์ว่ารพ. เกษมราษฎร์ สุวรรณภูมิ (ขนาด 270 เตียง) จะเปิดได้ภายในปี 2028 จากแผนเดิมจะเปิดในปี 2027 เรามองไม่มีอะไรน่าเป็นห่วง ส่วนสาขาระยอง (ขนาด 270 เตียง) ยังเตรียมเปิดในปี 2027 ตามเดิม ผนวกกับมีแผนเปิดอาคารใหม่ในสาขารามคำแหงในปี 2027 เสริมอีก +120 เตียง
ส่วนในปี 2029 มีแผนเปิดรพ. เวิลด์เมดิคอล พัทยา ขนาด 150-200 เตียง ส่งผลให้ BCH จะมีจำนวนเตียงรวมราว 3,400 เตียง ณ สิ้นปี 2029 รวมใช้เงินลงทุนปีละ 1,000-1,500 ลบ. จากกระแสเงินสดจากการดำเนินงานเกือบทั้งหมด
กาตาร์กลับมา กัมพูชาหาย คูเวตสัญญาณดี : ผบห. เผยว่าใน 1Q26 ผู้ป่วย GOP กาตาร์กลับมารักษาที่ศูนย์แผลเบาหวานรพ. เวิลด์เมดิคอลแล้ว หลังจากหายไปราว 7 ปี และมีแนวโน้มจะส่งผู้ป่วยมารักษามากขึ้นเรื่อยๆ ซึ่งเราคาดว่าจะมาทดแทนผู้ป่วยกัมพูชาที่หายไปได้ ส่วนประเด็นผู้ป่วย GOP คูเวต ผบห. เผยว่ารัฐบาลคูเวตตอบตกลงเตรียมส่งผู้ป่วยมารักษาหลังช่วงรอมฎอนแล้ว แต่สงครามอิหร่านทำให้ล่าช้าออกไปอีก
แนวโน้ม 1Q26 : ผบห. เผยแนวโน้มรายได้ 1Q26 ยังทรงตัว q-q อย่างไรก็ดีในเดือนม.ค. และก.พ. รายได้ผู้ป่วยตอ. กลางขยายตัว 80-90% y-y จากผู้ป่วย GOP UAE และกาตาร์เข้ามารักษาแผลเบาหวาน และยังอยู่รักษาในเดือนมี.ค. แม้เป็นช่วงรอมฎอน
แนวโน้มปี 2026 : ผบห. ตั้งเป้ารายได้ขยายตัวราว +5% y-y โดยปีนี้มีความเสี่ยงเรื่องสงครามอิหร่านจากการปิดน่านฟ้า หากยืดเยื้ออาจกระทบรายได้ใน 2Q26 เพราะผู้ป่วยตอ. กลางมีสัดส่วน 3.2% ของรายได้รวม
คงประมาณการปี 2026 : เรายังคงประมาณการปี 2026 เอาไว้เพื่อรอดูสถานการณ์สงครามอิหร่าน และปรับราคาเป้าหมายลงเหลือ 12.90 บาท/ หุ้น จากการเลื่อนเปิดรพ. สาขาสุวรรณภูมิ คงคำแนะนำ “ซื้อ”

มีข่าวดี หลังข่าวร้าย
“ แม้ปีนี้ผู้ป่วยชาวกัมพูชาจะหายไปเกือบทั้งหมด และมีความเสี่ยงจากสงครามอิหร่าน แต่การกลับมาของผู้ป่วย GOP กาตาร์นับเป็นข่าวดี รวมถึงผู้ป่วย GOP คูเวตก็มีโอกาสจะกลับมารักษาหลังสงครามคลี่คลาย และปัจจุบันมีแผนเปิดรพ. ใหม่ต่อเนื่องจนถึงปี 2029 แนะนำสะสมเพื่อลงทุนระยะยาว ”

จิรภัทร คงบัว
นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐาน #139737
Jirapat.K@liberator.co.th