สำนักข่าวหุ้นอินไซด์(10 มีนาคม 2569)----------------บทวิเคราะห์ บริษัทหลักทรัพย์ อินโนเวสท์ เอกซ์ จำกัด เปิดเผยว่า BCPG ราคาหุ้นปรับตัวลดลงแรง 25% ช่วงท้ายตลาดวานนี้ เนื่องจากข่าวที่สำนักข่าวและหน่วยงานกำกับดูแลในสิงคโปร์ได้เปิดเผยปฏิบัติการครั้งสำคัญในการกวาดล้างเครือข่ายฟอกเงินข้ามชาติ ซึ่งส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่นในภาคการเงินระดับภูมิภาค เมื่อ บริษัท แคปปิตอล เอเชีย อินเวสต์เมนท์ (Capital Asia Investments หรือ CAI) ซึ่งเป็นบริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุนที่ได้รับอนุญาตในสิงคโปร์ ตกเป็นเป้าหมายหลักในการสอบสวนข้อหาพัวพันกับการฟอกเงิน โดยกองกำลังตำรวจสิงคโปร์ (SPF) ร่วมกับธนาคารกลางสิงคโปร์ (MAS) ได้เข้าบังคับใช้กฎหมายกับบริษัท CAI ส่งผลให้มีการจับกุมกรรมการของบริษัทจำนวน 2 ราย และได้ดำเนินการอายัดทรัพย์สินในบัญชีธนาคารและบัญชีหลักทรัพย์ของบริษัท รวมมูลค่ากว่า 160 ล้านดอลลาร์สิงคโปร์ หรือคิดเป็นเงินไทยสูงถึงกว่า 4,000 ล้านบาท เพื่อตรวจสอบที่มาของเงิน

เรามองเป็น Sentiment เชิงลบระยะสั้น จากโครงสร้างผู้ถือหุ้นที่เกี่ยวข้องกับคดีการฟอกเงิน แต่มองว่าผลกระทบเริ่มลดลงแล้ว เนื่องจากปัจจุบัน CAI ที่เคยเป็นผู้ถือหุ้นใหญ่อันดับ 2 ของ BCPG ล่าสุด ณ วันที่ 06 มี.ค. 2568 ปิดสมุดทะเบียนได้ลดการถือครองหุ้น จากเดิมที่เคยถือหุ้น 168.4 ล้านหุ้น (5.62%) มาเป็นผู้ถือหุ้นใหญ่อันดับที่ 7 ของ BCPG เหลือถือเพียง 21.2 ล้านหุ้น หรือคิดเป็น 0.71% และยังมี BIC ยังคงถือหุ้น 10 ล้านหุ้น (0.35%) นอกจากนี้เรามองว่าแนวโน้มผลการดำเนินงานยังค่อนข้างแข็งแกร่ง คาดการณ์กำไรปี 2026 ยังเติบโตได้ 24.9% จากการเพิ่มขึ้นของรายได้ Capacity payment ของโรงไฟฟ้าก๊าซในสหรัฐฯ และการเริ่มเดินเครื่องหลายโครงการทั้ง Monsoon wind power และ Solar power ในประเทศไต้หวัน

โดยรวมเรายังคงแนะนำ Outperform โดยมองว่าความกังวลเรื่องผู้ถือหุ้นยังไม่มีผลกระทบต่อราคาหุ้น ปัจจุบัน BCPG ซื้อขายที่ PE เหลือเพียง 6.8X 2026 PE มี dividend yield 7.2% โดยราคาเป้าหมายกลางปี 2026 อยู่ที่ 11 บาท อิง DCF valuation