คาด SET Index แกว่งตัว Sideways down: แรงกดดันจากความกังวลการขู่ขึ้นภาษีศุลกากรของปธน.ทรัมป์ ประกอบกับไทยยังไม่บรรลุข้อเรียกร้องของสหรัฐ ฯ อีก ทั้ง SET Index ยังมีความน่าสนใจลดลงตาม Valuation ที่ไม่น่าจูงใจดังเช่นในช่วงที่ผ่านมาหากแต่ยังพอมีแรงพยุงจากการเก็งงบและปันผล

แนวรับ-ต้าน
1,470 –1,485

กลยุทธ์การลงทุน
1) เก็งงบ 4Q68: AAV, BDMS, BEM, CENTEL,GUNKUL, PTG, SAWAD, SC, SIRI, WHA
2) Dividend play: AP, BBL, CRC, ICHI, KBANK,KTB, SCB, SCCC, SPALI, TTW
3) หุ้นแถว 2 พื้นฐานดี: CBG, KTC, MOSHI, MTC
4) Selective play: CPN, GULF, PT

ทรัมป์ผู้ไม่ยอมแพ้

ความกังวลภาษีทรัมป์+ไทยยังไม่บรรลุข้อตกลง: มองการลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยง รวมถึง SET Index มีแนวโน้มเผชิญกับ Sentimentเชิงลบจากความกังวลต่อความไม่แน่นอนของการค้าโลก ท่ามกลางการขู่ข้ึนภาษีศุลกากรของสหรัฐ ฯ หลังปธน.ทรัมป์โพสต์ข้อความผ่านTruth Social เมื่อคืนที่ผ่านมา โดยระบุว่าประเทศใดก็ตามที่ต้องการจะเล่นเกมกับคำตัดสินที่ไร้สาระของศาลฎีกาสหรัฐฯ โดยเฉพาะประเทศที่ได้เอาเปรียบสหรัฐฯมาเป็นเวลาหลายปีหรือแม้กระทั่งหลายทศวรรษจะต้องเผชิญกับภาษีที่สูงกว่ามาก และเลวร้ายยิ่งกว่าภาษีที่พวกเขาเพิ่งบรรลุขอ้ ตกลงกับสหรัฐฯเมื่อไม่นานมานี้ ประกอบกับคาดนักลงทุนมีแนวโน้มเปิดรับสถานะต่อสินทรัพย์เสี่ยงอย่างจำกัด เนื่องจากยังรอติดตามปธน.ทรัมป์แถลงนโยบายประจำปีต่อสภาคองเกรสในวันที่ 25ก.พ.69 เวลา 9.00 น. ตามเวลาไทย อีกทั้ง SET Index ยังมีแรงกดดันเฉพาะตัวเพิ่มเติมท่ามกลางความกังวลว่าไทยอาจเป็นหนึ่งในประเทศที่ต้องเผชิญกับอตั ราภาษีศุลกากรที่สูงขึ้นกว่าในระดับปัจจุบัน (15%)รวมถึงระดับที่เคยตกลงกันได้กับสหรัฐฯ (19%) หลัง The BusinessTimes รายงานโดยอ้างแหล่งข่าวจากรัฐบาลไทยรายหน่ึงระบุว่าUSTRได้ยื่นข้อเรียกร้อง 80 ข้อต่อรัฐบาลไทย และเตือนว่าหากสหรัฐฯยังไม่บรรลุข้อเรียกร้องที่เหลืออีก 17 ข้อ ไทยอาจเผชิญมาตรการทางการค้าที่เข้มงวดข้ึนจากสหรัฐฯ รวมถึงการใช้มาตรา 301 ของกฎหมายการค้า ซึ่งให้อา นาจสหรัฐฯตรวจสอบและดำเนินมาตรการตอบโต้ประเทศที่ถูกมองว่ามีพฤติกรรมการค้าที่ไม่เป็นธรรม

Valuation ของ SET Index ไม่ได้ถูกอย่างวันวาน: นอกจากนี้ SETIndex ยังมีแนวโน้มขาดความน่าสนใจจากการที่ไม่สามารถดึงดูดด้วยความถูกของ Valuation ดังช่วงที่ผ่านมา หลัง Ytd ปรับตัวขึ้นมาแล้ว17.51% ส่งผลให้ Valuation มีความตึงตัวมากยิ่งขึ้น สอดรับกับForward P/E ของปี 2569 ซ่ึงอยู่ที่ 15.8x ซึ่งนับว่าสูงกว่า ค่าเฉลี่ยย้อนหลังตั้งแต่ปี2563 และอยู่บริเวลณใกล้เคียงระดับ +0.75 S.D.

หวังแรงพยุงจากเก็งงบและปันผล:มอง SET Index ยังพอมีแรงพยุงเบาๆจากการเก็งงบ 4Q68ของบริษัทจดทะเบียนซ่ึ่งกำลังเข้าสู่ช่วงโค้งสุดท้าย ประกอบกับคาดอีกแรงพยุงมาจากการเก็บสะสมหุ้นที่มีการประกาศจ่ายปันผลไปแล้ว รวมถึงหุ้นที่คาดว่าจะประกาศปันผลต่อมา

ปัจจัยเพิ่มเติม
(+)คปภ.เผยจากที่ได้ปรับลดค่าความเสี่ยงในการลงทุนหุ้นสำหรับบริษัทประกันจาก 25% เหลือ 18% ตั้งแต่ปลายปี2568 ที่ผ่านมา ส่งผลให้จะมีเม็ดเงินลงทุนจากบริษัทประกันสามารถลงทุนในตลาดหุ้นได้เพิ่มขึ้นกว่า 2 แสนล้านบาท และขณะนี้อยู่ระหว่างให้บริษัทประกันภัยส่งแผนการลงทุนในปี 2569
(+)BOI อนุมัติส่งเสริมการลงทุนให้ 5 บริษัทชั้นนำจากจีนเพื่อสร้างโรงงานผลิตชิ้นส่วนหุ่นยนต์เสมือนมนุษย์โดยทั้ง 5 บริษัท มีมูลค่าเงินลงทุนในเฟสแรกรวมกว่า 1 หมื่นล้านบาท และจะจ้างงานบุคลากรไทยทักษะสูงรวมกว่า 1 พันคน
(-) เมื่อคืนที่ผ่านมาการปรับตัวลงของ Dow Jones, S&P500 และ Nasdaqนอกจากจะมาจากความกังวลภาษีศุลกากรของปธน.ทรัมป์แล้ว อีกส่วนหนึ่งยังมาจากความกังวลว่า AI จะส่งผลให้ธุรกิจในหลายภาคส่วนเผชิญภาวะชะงักงัน จากภาพข้างต้นส่งผลให่เรามองเป็น Sentiment เชิงลบต่อ SETIndex โดยเฉพาะหุ้นในหมวด SETETRON

ฝ่ายกลยุทธ์การลงทุน
ธีรดา ชาญยิ่งยงค์- นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐานด้านหลักทรัพย์ และทางเทคนิค #9501
ชุติกาญจน์ สันติเมธวิรุฬ, CISA – นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐานด้านตลาดทุน และทางเทคนิค #37928
ภัทรดนัย จตุรพร – นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐานด้านตลาดทุน และทางเทคนิค #094041
พศุตม์ โงวิวัฒน์ชัย, CISA – นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐานด้านตลาดทุน #127632
ชนพัฒน์ สุวิยานนท์, CISA – นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐานด้าน
ตลาดทุน และทางเทคนิค #139549
ฐนพงษ์ แซ่โล้ – ผู้ช่วยนักวิเคราะห์
วัชรพล สร้างกุศล – ผู้ช่วยนักวิเคราะห์