ปตท.

(+) PTT รายการกำไรสุทธิ 4Q25 ที่ 25,535 ล้านบาท หักรายการพิเศษ กำไรหลักจะอยู่ที่ 19,498 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 49% YoY และ 77% QoQ ภาพรวมกำไรสูงกว่าเราและตลาดคาด 40% และ 34% ตามลำดับ เกิดจากค่าใช้จ่ายน้อยกว่าคาด รายได้อื่นสูงกว่าคาด อีกทั้งประกาศจ่ายปันผลสำหรับ 2H25 ที่ 1.40 บาท (ปันผลปกติ 1.20 บาท และพิเศษอีก 0.20 บาท) คิดเป็น Div yield 3.7% ขึ้น XD วันที่ 5 มี.ค. แนวโน้ม 1Q26 คาดกำไรหลัก ลดลง YoY แต่เพิ่ม QoQ เราปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 40 บาท (จาก 37 บาท) สะท้อนมูลค่าใหม่ของ TOP ที่ปรับขึ้นมา ยังคงคำแนะนำซื้อ