LIB Alert
TU

4Q25 กำไรสุทธิ 1,013 ลบ. -17% y-y และ -22% q-qตามอัตรากำไรขั้นต้นที่หดตัว : กำไรออกมาตามคาดโดยยอดขายอยู่ที่ 35,039 ลบ. -0.1% y-y แต่เพิ่มขึ้น1.6% q-q แยกตำมกลุ่มดังนี้กลุ่ม Ambient (45% ของยอดขำยรวม) : ยอดขายอยู่ที่15,672 ลบ. -2% y-y และ -9% q-q แม้ว่าปริมาณขายจะเพิ่มขึ้น 2% y-y จากความต้องการที่เพิ่มขึ้นในตลาดหลัก แต่เงินบาทแข็งค่าส่งผลให้ราคาขายเฉลี่ยลดลง และเป็นหนึ่งปัจจัยที่ทำให้อัตรากำไรขั้นต้นลดลงจาก 20.6%เหลือ 18.4% y-y อีกทั้งยังได้รับผลจากสัดส่วนการขายOEM ในยุโรปเพิ่มขึ้น และผลจำกอัตรำภำษีในสหรัฐเพิ่มขึ้นและปรับราคาขายไม่ทัน รวมถึงราคาทูน่าเพิ่มขึ้น

กลุ่ม Pet care (13%) : ยอดขายเพิ่ม 1% y-y จากการเพิ่มขึ้นของยอดขายตลาดหลักในสหรัฐทั้งจากลูกค้าใหม่และสินค้าใหม่ ที่ยังเป็นตัวผลักดันยอดขายส่วนอัตรากำไรขั้นต้นยังทำได้ ตามเป้ำหมายจากสัดส่วนการขายสินค้ำ premium เพิ่มขึ้น

กลุ่ม Frozen (35%) : ยอดขาย 12,340 ลบ. +3.4% yy แม้ได้รับผลกระทบจากเงินบาทแข็งค่า แต่การได้ปรับราคาขายขึ้นจากภาษีในสหรัฐที่เพิ่มขึ้นทำให้ชดเชยได้บางส่วน และธุรกิจอาหารสัตว์ ยอดขายยังเติบโตได้ขณะที่อัตรากำไรขั้นต้นทำสถิติสูงสุดที่ 14.5% จากการปรับราคาขายขึ้น, ราคาวัตถุดิบทรงตัว และปรับเงื่อนไข
การขายให้ลูกค้ารับภาระค่าขนส่งและภาษีเองค่าใช่จ่ายขายและบริหารลดลง 1% y-y จากค่าใช้จ่ายtransformation ที่ลดลง แต่รายได้อื่นลดลง 58% y-yตามดอกเบี้ยรับที่ลดลง ขณะที่ส่วนแบ่งกำไรจากบ. ร่วมคาด +14% y-y จากการดำเนินงาน Avanti ดีขึ้น แต่หากดอกเบี้ยจ่าย +2% y-y ตามดอกเบี้ยของเงินกู้ระยะยาวเพิ่มขึ้น แต่ภาษีจ่ายลดลงจากการได้เครดิตภาษีในสหรัฐทำให้อัตราภาษีจ่ายลดลง และมีรายการพิเศษ -21 ลบ.

นารี อภิเศวตกานต์
นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐาน #17971
naree.a@liberator.co.th