AOT
ท่าอากาศยานไทย

(0) AOT รายการกำไรสุทธิงวด 1Q26 (ต.ค.-ธ.ค.) ที่ 4,653 ล้านบาท และกำไรหลักที่ 4,739 ล้านบาท ลดลง 12% YoY แต่เพิ่มขึ้น 12% QoQ เป็นไปตามที่เราและตลาดคาด แรงกดดัน YoY ยังมาจาก Duty free เป็นหลัก ขณะที่ธุรกิจการบินรายได้ทรงตัว YoY, QoQ ได้ แนวโน้ม 2Q26 (ม.ค.-มี.ค.) คาดเห็นกำไรจะยังลดลง YoY อยู่ (จากประเด็นเดิม) แต่เพิ่มขึ้น QoQ จากจำนวนผู้โดยสาร ซึ่งก็เป็นปัจจัยที่อาจจะสร้าง Upside เพิ่มในปีนี้ด้วย (จากแนวโน้ม นทท. จีนที่ดีขึ้น) นอกจากนี้ ประเด็น PSC หลังได้รัฐบาลใหม่ที่ดูต่อเนื่อง ก็จำกัด Downside จากการเลื่อนพิจารณา เรายังแนะนำ Let-profit-run แม้ราคาเป้าหมายเชิงพื้นฐาน 56 บาท (มองว่ายังมี Momentum และ Upside ไปต่อได้ช่วงนี้)