สรุปภาพตลาดวานนี้

หุ้นไทยเดินทางมาถึง 1300 ได้แล้ว ไม่ใช่เพียงแค่แรงพยุงของ DELTA แต่เป็นการขึ้นจากหุ้นใหญ่บวกกระจายกลุ่มไม่ว่าจะเป็นพลังงาน โรงไฟฟ้า ขนส่ง โรงพยาบาล ค้าปลีก นอกจากนี้ยังเห็นการขยับมาเล่นหุ้นขนาดกลาง-เล็กมากขึ้น หลายบริษัทบวกแรง ซึ่งสะท้อนว่านักลงทุนความกล้าเสี่ยงของนักลงทุนมีสูงขึ้น แม้ว่าจะไม่ได้มีปัจจัยบวกเรื่องใดเรื่องหนึ่งที่มีนัยสำคัญ เช่น เม็ดเงินจากการลงทุนต่างชาติ และดักกระแสการลงทุนก่อนเลือกตั้ง

แนวโน้มตลาดวันนี้
เตรียมขอกำลังเสริมกลับประเทศ
ไทยกำลังหามาตรการด้าน กม. ช่วยเว้นภาษี เพื่อดึงดูดงินลงทุนที่อยู่นอกประเทศ 2 ล้านล้านบาทกลับมา เพื่อกระตุ้นและพัฒนาเศรษฐกิจในประเทศ เช่น เงิน “Cryptocurrency” ที่ตอนนี้-รอลงประกาศในราชกิจจานุเบกษาฯ ส่วนเงินลงทุน และรายได้อื่นๆ อยู่ระหว่างพิจารณา-เผอิญ ครม.นี้หมดสภาพไปก่อน ต้องรอหลังเลือกตั้ง สรรพากรจะเดินหน้าสานต่องานทันที ขณะที่เกาหลีใต้เตรียมออกมาตรการดึงเงินลงทุนกลับบ้านเกิด...

คาดแนวทางดึงเงินลงทุนจากต่างประเทศกลับบ้านเกิดเพื่อพัฒนาเศรษฐกิจประเทศตัวเอง น่าจะเป็นเรื่องที่ดีและหนุนบรรยากาศลงทุนหุ้นไทยหลังได้รัฐบาลใหม่...
และในช่วงนี้คาดหุ้นไทย ยังรอดพ้นจากความผันผวนของภาวะตลาดหุ้นโลกที่ถูกกระทบโดยตรงจาก นโยบายต่างประเทศของ ปธน.ทรัมป์

เราคงคาด Sector rotation รอบนี้ ควรเพิ่มน้ำหนักหุ้นกลุ่ม พลังงาน สินค้าโภคภัณฑ์ น้ำมัน โรงกลั่น ปิโตรเคมี บรรจุภัณฑ์ และพ่วงด้วยหุ้นภาคบริการ และเน้นไปที่การ ซื้อแล้วถือ และ คอยเฝ้าพฤติกรรมราคาหุ้นที่เราแนะนำอย่างใกล้ชิด พร้อมทั้งติดตามประเด็นที่มีผลบวกหรือลบ ต่อราคาหุ้นที่เราแนะนำ เพื่อตัดสินใจที่จะถือต่อ หรือ ขายตัดขาดทุน
ส่วนปัจจัยหลักในประเทศที่ต้องติดตามสัปดาห์นี้ คือรายงานผลการดำเนินงานกลุ่มธนาคาร ซึ่งจะทยอยประกาศในสัปดาห์นี้ โดยเมื่อวาน TTB KKP รายงานกำไรดีเกินคาด (แต่ราคาหุ้นบวกรับน้อยมาก) ซึ่งต้องติดตามกันต่อไปว่า ราคาหุ้นธนาคารที่เหลือจะตอบรับงบการเงินอย่างไร “KBANK (-4% YoY, -26% QoQ) SCB (-13% YoY, -15% QoQ) KTB (-8% YoY, -34% QoQ)”

“ทั้งนี้เราพบว่าผลตอบแทนราคาหุ้นกลุ่มธนาคาร หลังรายงานงบประจำปี ช่วงเดือนมกราคมจะเป็นจุดที่ดีที่สุดในการขายทำกำไร เพราะหลายๆปีที่ผ่านมาพบว่าราคาหุ้นในทางสถิติมักจะปรับฐาน หลังผ่านเดือนนี้ไป เราจึง แนะนำให้ นลท.ใช้โอกาสนี้ Sell into strength หุ้นกลุ่มธนาคาร


กลยุทธ์การลงทุน กลยุทธ์การลงทุนช่วงนี้ “รอ” สะสมหุ้นเมื่อราคาย่อลง ไม่ไล่ราคา เน้นไปที่หุ้นผลตอบแทนเงินปันผลสูง, หุ้นที่มีการปรับเพิ่มประมาณการกำไร และ เพิ่มการเล่นหุ้นตามกระแสการเก็งกำไร

วิเคราะห์ทางเทคนิค SET Index ทะลุกรอบบน 1,280 จุดสำเร็จ! วิ่งฉิว ทำให้เกิดจุดเปลี่ยน breakout ขาขึ้นรอบใหม่....หักล้างสัญญาณ “Bearish Megaphone” จับตาโมเมนตัม MACD ผ่านเส้น 0 ช่วยยืนยันภาวะกระทิงรอบใหม่ นอกจากนี้ตลาดมีแนวโน้มจบคลื่นขาลง....corrective wave C กำลังเริ่มต้นนับ 1 2และ3 ภายหลังทะลุกรอบบน “bullish rectangle”
สรุป: SET Index เกิดสัญญาณกลับตัว เป้าหมายรายเดือน 1,300 ทะลุได้มองไปถึงเป้าถัดไป 1,325 จุด (Fibo 61.8%) / เงื่อนไขหากดัชนีปรับฐานย่อย แนวรับ 1,280 จุด (เดิมเคยเป็นจุดต้าน) สู้ได้หรือย่อลงไม่มาก....
ไฮไลท์หุ้น: CPALL ขาลงรอบนี้จะไปสุดที่ตรงไหน?/ ตลาดหุ้นยุโรป เริ่มเป๋/ CENTEL สร้างฐานแน่นๆ เพื่อจะไปพักที่จุด High / CPF ไม่ใช่จุดเข้า แต่เป็นจุดต้องระวัง/ สนามบินแตก คือสัญญาณบอกว่า AOT จะระเบิดเป็นสีเขียว! / เป็นเจ้าของหุ้นยักษ์ใหญ่ตปท.ได้ ด้วยพลัง DR01

What to watch EU เรียกประชุมด่วนทูต 27 ชาติสมาชิก หลังทรัมป์ขู่ขึ้นภาษีบีบเดนมาร์กขายกรีนแลนด์
ประธานาธิบดีทรัมป์ได้โพสต์ข้อความผ่านแพลตฟอร์ม Truth Social ว่า มาตรการภาษีในอัตรา 10% จะมีผลบังคับใช้ตั้งแต่วันที่ 1 กุมภาพันธ์นี้ สำหรับสินค้าจากประเทศเดนมาร์ก, นอร์เวย์, สวีเดน, ฝรั่งเศส, เยอรมนี, สหราชอาณาจักร, เนเธอร์แลนด์ และฟินแลนด์ ทรัมป์ยังเตือนว่าอัตราภาษีดังกล่าวจะพุ่งสูงขึ้นเป็น 25% ในวันที่ 1 มิถุนายน และจะคงอยู่เช่นนั้นจนกว่าจะมีการบรรลุข้อตกลงให้สหรัฐฯ เข้าซื้อกรีนแลนด์ ซึ่งเขาให้เหตุผลว่าเรื่องนี้เกี่ยวข้องกับความมั่นคงของโลก
เกาหลีใต้ชูมาตรการภาษี หวังดึงเงินลงทุนกลับประเทศ-หนุนค่าเงินวอน
กระทรวงการคลังเกาหลีใต้ เผยรัฐบาลจะนำมาตรการจูงใจทางภาษีชั่วคราวมาใช้สำหรับนักลงทุนรายย่อยที่ขายหุ้นในตลาดหุ้นต่างประเทศในปีนี้ และนำรายได้เหล่านั้นกลับมาลงทุนในสินทรัพย์ภายในประเทศ
ภายใต้โครงการใหม่นี้ นักลงทุนที่ขายหุ้นต่างประเทศและแปลงรายได้เหล่านั้นกลับมาเป็นสกุลเงินวอนเพื่อลงทุนในสินทรัพย์ภายในประเทศเป็นเวลาอย่างน้อย 1 ปี จะได้รับสิทธิประโยชน์ในการลดหย่อนภาษีกำไรจากการขายหุ้น (Capital Gains Tax) ในตลาดหุ้นต่างประเทศ โดยการลดหย่อนภาษีดังกล่าวจะถูกจำกัดวงเงินสูงสุดไม่เกิน 50 ล้านวอน (33,900 ดอลลาร์สหรัฐ) ต่อคน
ปัจจุบัน รัฐบาลเกาหลีใต้กำหนดภาษีกำไรจากการขายหุ้นไว้ที่ระดับ 20%
ธปท. เปิดรับฟังความเห็น ร่างกฎคุมเทรดออนไลน์ได้ไม่เกิน 20-100 ล้านบาท ต่อวัน และ ห้าม Short Sell เพื่อป้องกันบาทแข็ง (สิ้นสุดวันรับฟัง 20 ม.ค.69)


หุ้นแนะนำวันนี้
GULF รายได้งานมอเตอร์เวย์ กาญจนบุรี รับรู้เชิงพาณิชย์แล้วปีนี้ และรายได้ดาต้าเซ็นเตอร์ GSA03 มีฐานลูกค้าจองเต็มเรียบร้อย ทยอยรับรู้รายได้ ปี 2027
แนวรับ 44 ต้าน 48 Stop loss 42

รายงานพื้นฐานวันนี้

Telecom Sector
ADVANC ยังคงเป็นผู้นำหนักต่อ
เรายังคงมอง ADVANC เป็น Top pick กลุ่มสื่อสาร จากแนวโน้มการแย่งส่วนแบ่งตลาดต่อเนื่องและโครงสร้างต้นทุนที่ดีขึ้น หนุนกำไรช่วง 4Q25–1Q26 แข็งแรง หลังปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 2026 ขึ้น 3% เราปรับราคาเป้าหมายเป็น 351 บาท (เดิม 342 บาท)
รายได้ยังขยายตัวจาก ARPU ที่เร่งขึ้น โดย ARPU มือถือคาดโต 4% YoY และ 2% QoQ ใน 4Q25 ต่อเนื่องถึง 1Q26 จากการเดินทางของนักท่องเที่ยวต่างชาติและคนไทยไปต่างประเทศ หนุน prepaid และ roaming ขณะที่การแข่งขันผ่อนคลายลง ช่วยให้ ADVANC แย่ง Market share จาก TRUE ได้ต่อเนื่อง ส่วนเน็ตบ้าน (FBB) ได้แรงหนุนจาก EPL ทำให้ ARPU และจำนวนผู้ใช้เติบโตเร็วกว่าคู่แข่ง
ด้านต้นทุน margin ดีขึ้นจากค่าไฟ (ซึ่งคิดเป็นราว 30% ของ network OPEX) ลดลง 6% YoY ใน 4Q25 และอีก 7% YoY ใน 1Q26 รวมถึงต้นทุนคลื่นที่ลดลง อีกแรงหนุนสำคัญมาจากธีม Data center และ AI โดยเราคาด IT load ราว 1GW จะเริ่มเปิดใช้งานใน EEC ในปี 2026 หนุนดีมานด์ด้าน connectivity และ cybersecurity ซึ่ง ADVANC ได้เปรียบ มองเป็น upside ต่อรายได้ และกำไรปี 2026 ราว 1–2%
คาดการณ์กำไรของกลุ่ม: เราคาดกำไรหลัก ADVANC ที่ 1.25 หมื่นล้านบาทใน 4Q25 (+35% YoY, +5% QoQ) และ 1.28 หมื่นล้านบาทใน 1Q26 (+21% YoY, +2% QoQ)
ขณะที่ TRUE คาดกำไรหลัก 4.8 พันล้านบาท ใน 4Q25 (+44% YoY, +2% QoQ) แต่กำไรสุทธิถูกกดดันจากรายการพิเศษ ส่วน THCOM คาดขาดทุนหลัก 4Q25 ที่ 21 ล้านบาท (พลิกจากกำไร YoY และ QoQ) ก่อนจะมีโอกาสพลิกเป็นกำไรบางๆ ราว 2 ล้านบาท ใน 1Q26
Fundamental view: โครงสร้างรายได้แข็งแรง ผสานต้นทุนที่ลดลง ทำให้ ADVANC ยังเป็นหุ้นสื่อสารที่มีชัดเจนของกำไรสูงสุดในปี 2026 และเหมาะเป็นตัวหลักที่ควรซื้อแล้วถือได้ของกลุ่มไอซีที

TOP
ไทยออยล์
นอกจากคาดกำไรหลัก 4Q25 โตแล้ว แน้วโน้ม 1Q26 ยังแกร่งต่อ
เราคาดกำไรหลัก 4Q25 ที่ 5,513 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 89% YoY และฟื้นตัวจาก 3Q25 อย่างมีนัยสำคัญ ขณะที่กำไรสุทธิอยู่ที่ 2,260 ล้านบาท (-18% YoY, +5% QoQ) ปัจจัยหนุนหลักมาจากการเดินเครื่องโรงกลั่นที่สูงขึ้นหลังผ่านช่วง shutdown ใน 3Q25 รวมถึง GRM ที่ฟื้นแรง อัตรากำไรธุรกิจอะโรเมติกส์และ น้ำมันหล่อลื่นที่ดีขึ้น โดย run rate อยู่ในระดับสูงราว 113% และ utilization ของทั้ง aromatics และ น้ำมันหล่อลื่นเพิ่มขึ้นชัด QoQ หนุน market GIM ขยับขึ้นมาที่ 11.6 ดอลลาร์/บาร์เรล
แนวโน้มใน 1Q26 เรามองว่า Singapore GRM จะยังทรงตัวในระดับแข็งแรงใน 1Q26 จากดีมานด์น้ำมัน ที่สูงตามฤดูกาล ประกอบกับอุปทานจำกัดจากการปิดซ่อมโรงกลั่นช่วง spring maintenance เราคาด TOP จะยังมีกำไรหลักเติบโต YoY จาก GRM และ margin ธุรกิจอะโรเมติกส์และน้ำมันหล่อลื่นที่ขยายตัว และอัตราการใช้กำลังการผลิตที่ยังอยู่ในระดับสูง QoQ กำไรอาจอ่อนลงเล็กน้อยตามฤดูกาล (ลดลง QoQ) แต่ยังอยู่ในระดับแข็งแรง
ขณะที่ภาพทั้งปี 2026 อุปสงค์น้ำมันสำเร็จรูปโลกยังขยายตัว แต่กำลังการผลิตใหม่เพิ่มต่ำกว่าดีมานด์ ทำให้ GRM มีแนวโน้มทรงตัวแถว 5.0–5.5 ดอลลาร์/บาร์เรล ใกล้เคียงปี 2025
Fundamental view: เรายังคงคำแนะนำ ซื้อ สำหรับ TOP (ราคาเป้าหมาย 40 บาท) จากแนวโน้มกำไรหลักที่เร่งตัวชัดใน 4Q25 และต่อเนื่องถึง 1Q26 ผสานกับ Valuation ที่ถูกมาก โดยซื้อขายเพียง PBV ปี 2026 ราว 0.5 เท่า (-1.4SD จากค่าเฉลี่ยระยะยาว) และคาด Dividend yield ปี 2026 สูงราว 6% และยังเหมาะสำหรับการถือรับทั้ง upside จากกำไรและเงินปันผลในปี 2026

SIRI
แสนสิริ
แผนธุรกิจปี 2026: การฟื้นตัวอย่างมั่นคง มี Upside อัตรากำไร
แผนธุรกิจปี 2026 ของ SIRI สะท้อนการเติบโตอย่างมีวินัยและสมดุล มากกว่าการเร่งขยายตัว โดยบริษัทวางแผนเปิดโครงการใหม่ 33 โครงการ มูลค่ารวม 5.1 หมื่นล้านบาท ลดลงเล็กน้อย YoY มีสัดส่วนคอนโดและแนวราบใกล้เคียงกัน (คอนโด 51%, แนวราบ 49%) เน้นตลาดระดับกลาง–พรีเมียม และทำเลกรุงเทพฯ เป็นหลัก สะท้อนมุมมองที่ยังระมัดระวังต่อดีมานด์รอบนอกเมือง

บริษัทตั้งเป้า presales สุทธิ 4.1 หมื่นล้านบาท และมูลค่าโอน 3.9 หมื่นล้านบาท (+6% YoY) ซึ่งบ่งชี้ presales-to-transfer ratio ที่ค่อนข้างอนุรักษ์นิยม และไม่ได้พึ่งพาดีมานด์กลุ่มเก็งกำไร ด้านลูกค้าต่างชาติ คาด presales เพิ่มขึ้นเพียงเล็กน้อยเป็น 7.9 พันล้านบาท จาก 7.6 พันล้านบาทในปี 2568 สะท้อนการฟื้นตัวแบบค่อยเป็นค่อยไป

ผู้บริหารยังมั่นใจว่าสามารถรักษา GM เหนือ 30% ในปี 2569 จาก product mix และการเลือกซื้อที่ดินอย่างระมัดระวัง ขณะที่ภาพรวมอุปสงค์–อุปทานยังอยู่ในระดับสมเหตุสมผล สต็อกคงค้างอยู่ที่ 1.4–1.5 หมื่นล้านบาท โดยอัตราหมุนเวียนยังดี (แนวราบ ~2 เดือน, คอนโด ~6–8 เดือน) ลดความเสี่ยงด้านการระบายสต็อกและแรงกดดันมาร์จิ้น
สำหรับ 4Q25 เราคาดกำไรสุทธิราว 1.2 พันล้านบาท (-3% YoY, +20% QoQ) หนุนจากสัดส่วนโอนคอนโดที่เพิ่มขึ้น

Fundamental view: คงคำแนะนำซื้อ ราคาเป้าหมาย 1.75 บาท คาดสำหรับช่วงที่เหลือสำหรับ 2H25 ราว 0.06 บาทต่อหุ้น คิดเป็น yield ราว 4.6% (สูงสุดในกลุ่มฯ)

รายงานผลประกอบการวันนี้

TTB
ธนาคารทหารไทยธนชาต

(+) TTB รายการกำไรสุทธิ 4Q25 ที่ 5.2 พันล้านบาท (+3% YoY, -1% QoQ) สูงกว่าที่เราคาด 9% และตลาดคาด 6% จากรายได้ค่าธรรมเนียมดีกว่าคาด โดยกำไร 4Q25 ปรับเพิ่ม 3% YoY จากรายได้ค่าธรรมเนียมเติบโต และ credit cost ลดลง ประเด็นสำคัญไตรมาสนี้ คุณภาพสินทรัพย์ฟื้นตัวดีขึ้นและรายได้ค่าธรรมเนียมจากการขายประกันภัยและบัตรเครดิตดีขึ้น ส่วนปัจจัยด้านลบ NIM และกำไรจากเงินลงทุนลดลง เราคาดกำไรสุทธิ 1Q26 จะปรับลดลง YoY และ QoQ กดดันจาก NIM จะอ่อนตัวลง และรายได้ค่าธรรมเนียมปรับลดลง QoQ ปรับประมาณการกำไรปี 2026 ขึ้น 6% เป็นคาดกำไรสุทธิปี 2026 จะอ่อนตัวลง 5% YoY ส่วนปี 2027 ก็จะอ่อนตัวลงอีก 15% YoY เนื่องจากสิทธิประโยชน์ทางภาษีที่ลดลง ทำให้ เรายังแนะนำ เลี่ยงลงทุน (ราคาเป้าหมายใหม่ 2 บาท)

BBL
ธนาคารกรุงเทพ

(-) BBL รายงานกำไรสุทธิ 4Q25 ที่ 7.8 พันล้านบาท (-25% YoY, -44% QoQ) ต่ำกว่าที่เราคาด 18% และตลาดคาด 27% เนื่องจากค่าใช้จ่ายดำเนินงานที่สูงกว่าคาด นอกจากนี้ ประเด็นสำคัญ คือ คุณภาพสินทรัพย์ที่ฟื้นตัวดีขึ้น (%NPL ลดลงจาก 3.3% มา 3.0%) ส่วนแนวโน้มกำไรสุทธิ 1Q26 จะปรับลดลง YoY (NIM อ่อนตัวลง) แต่เพิ่มขึ้น QoQ (ค่าใช้จ่าย OPEX ลดลง) โดย BBL มีการ loan-loss coverage ratio ที่สูง ทำให้เราประเมินว่าน่าจะบริหารจัดการคุณภาพสินทรัพย์ได้ในช่วงเศรษฐกิจยังฟื้นตัวช้า นอกจากนี้ ยังมี valuation ถูกสุดในกลุ่มธนาคาร ทำให้เรายังแนะนำ ซื้อ

วิกิจ ถิรวรรณรัตน์ Tel. (662) 618-1336
นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐานด้านตลาดทุน/ปัจจัยทางเทคนิค
นภนต์ ใจแสน นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐานด้านตลาดทุน
ภูวดล ภูสอดเงิน, AISA นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐานด้านตลาดทุน