หลายปัจจัยแวดล้อมเป็นบวกต่อสินทรัพย์เสี่ยง

HORIZON MARKET VIEW
• วานนี้ ตลาดหุ้นโลกเริ่มเห็นการรีบาวด์ โดยในฝั่งสหรัฐฯ ขยับขึ้นราว 0.3% – 0.9%ขณะที่ปัจจัยแวดล้อมมีหลายเรื่องเข้ามาช่วยหนุน อาทิAI กลับมาเป็นแรงขับเคลื่อนตลาดหุ้นอีกครั้ง, สหรัฐฯ – ไต้หวัน บรรลุข้อตกลงการค้า ลดภาษีนำเข้า, จำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานสหรัฐฯล่าสุดลดลง, ธนาคารกลางจีน (PBOC) ยืนยันในการแถลงข่าวเมื่อวันพฤหัสบดีว่าจะเดินหน้าผ่อนคลายนโยบายการเงิน
• ส่วนราคาน้ำมันดิบกลับร่วงลงแรง โดย BRENT -3.9% และ WTI -4.6% จากเสี่ยงเชิงภูมิรัฐศาสตร์ลดลงและแรงเก็งกำไรที่ดันราคาน้ำมันในช่วงก่อนหน้าคลายตัว หลังรัฐบาลสหรัฐฯ ส่งสัญญาณว่าจะยังไม่โจมตีอิหร่าน โดยอ้างว่าอิหร่านให้คำมั่นว่าจะไม่ประหารผู้ประท้วงในประเทศ

REGION RADAR
• รายได้ของกลุ่มสินค้า LUXURY ของจีนในไตรมาส 4 มีแนวโน้มแข็งแกร่ง โดยยอดนำเข้ากระเป๋าหนังจากฝรั่งเศสในเดือน พ.ย. พลิกกลับมาเติบโตที่ระดับ 15% YOY แนะนำเก็งกำไร DR: HERMES80เนื่องจากบริษัทมีสัดส่วนรายได้58% จากเอเชีย สูงสุดในกลุ่ม
• หุ้นกลุ่มชิปปรับตัวขึ้นแรง นำโดย APPLIED MATERIALS (AMATUS) +5.7%, ASML (ASML US) +5.3% และ TSMC (TSM US)+4.4% หลังจาก TSMC รายงานผลประกอบการไตรมาส 4/25ออกมาแข็งแกร่ง

THAI FOCUS
• ปัญหาของตลาดหุ้นไทยไม่ใช่เรื่องเล็กน้อยที่แก้ได้ด้วยมาตรการกระตุ้นระยะสั้น แต่เป็น "ปัญหาเชิงโครงสร้าง" ที่ต้องอาศัยความร่วมมือจากทั้งฝ่ายการเมือง (แก้กฎหมาย), หน่วยงานกำกับดูแล(บังคับใช้กฎหมาย), และภาคเอกชน (ปรับตัวธุรกิจ)
• สิ่งที่นักลงทุนควรจับตา คือ การนำข้อเสนอเหล่านี้ไปสู่การปฏิบัติจริงว่ารัฐบาลชุดใหม่จะสามารถผลักดันเรื่อง ศาลตลาดทุน และ กองทุนประหยัดภาษีรูปแบบใหม่ (NEW LTF) ออกมาได้เร็วแค่ไหน เพราะนี่คือ"กุญแจดอกแรก" ที่จะปลดล็อกความเชื่อมั่นให้กลับคืนมา

SYNAPSE STRATEGY
• สภาพแวดล้อมกดดันทางภูมิศาสตร์เบาลง และภาพรวมโครงสร้างตลาดหุ้นไทยดูดีขึ้น โดย SET พยายามยืนทำฐานไม่ให้หลุดเส้นSMA200 วัน,จำนวนหุ้นบวกเร่งขึ้นมาสูงกว่าจำนวนหุ้นลบ,จำนวนหุ้น RSI เข้า เขต OVERSOLD ลดลง
• ขณะที่FUND FLOW 2 วัน ซื้อสุทธิสูง5.0 พันล้านบาท ฝ่ายวิจัยฯจึงแนะนำหุ้นพื้นฐานที่ FUND FLOW ซื้อเด่นในช่วงนี้ ADVANC,OSP, PTT, PTTGC, PLANB, CK, IVL

HORIZON MARKET VIEW
มีทั้งปัจจัยบวก (+) หนุนตลาดหุ้น และปัจจัยลบ (-) กดดันน้ำมัน
วานนี้ตลาดหุ้นโลกเริ่มเห็นการรีบาวด์โดยในฝั่งสหรัฐฯ ขยับขึ้นราว 0.3% –0.9% ขณะที่ปัจจัยแวดล้อมมีหลายเรื่องเข้ามาช่วยหนุน อาทิ
• AI กลับมาเป็นแรงขับเคลื่อนตลาดหุ้นอีกครั้ง หลัง TSMC คลายความกังวล DATA CENTER หนุนSUPPLY CHAIN ทั้งระบบ โดยได้มีการประกาศตัวเลขลงทุนปี 2026 สูงถึง 52 – 56 พันล้านดอลลาร์ซึ่งมากกว่าที่ตลาดคาดไว้พอสมควร พร้อมกับคาดการณ์รายได้ปีนี้จะเติบโตเกือบ 30%
• สหรัฐฯ – ไต้หวัน บรรลุข้อตกลงการค้า ลดภาษีนำเข้าเหลือ 15% (จากเดิม 20%)ซึ่งเป็นระดับเดียวกับที่ญี่ปุ่นและเกาหลีใต้ได้รับก่อนหน้านี้และเร่งลงทุนอุตสาหกรรมชิป โดยไต้หวันจะเพิ่มการลงทุนในธุรกิจฝั่งสหรัฐฯ เป็นมูลค่าสูงถึง 500 พันล้านดอลลาร์
• จำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานสหรัฐฯล่าสุดลดลง 9,000 ราย เหลือ 198,000 ราย ซึ่งต่ำสุดนับตั้งแต่ พ.ย.2025 สะท้อนตลาดแรงงานสหรัฐฯ ยังแข็งแรง
• ธนาคารกลางจีน (PBOC) ยืนยันในการแถลงข่าวเมื่อวันพฤหัสบดีว่าจะเดินหน้าผ่อนคลายนโยบายการเงิน เพื่อสนับสนุนเศรษฐกิจ โดยประกาศปรับดอกเบี้ยของ RE-LENDING FACILITIES ลดลง 25BPS. เหลือ 1.25% ซึ่งเน้นช่วยภาคธุรกิจขนาดเล็กมีผลวันที่ 19 ม.ค. นี

ส่วนราคาน้ำมันดิบกลับร่วงลงแรง โดย BRENT -3.9% และ WTI -4.6% จากเสี่ยงเชิงภูมิรัฐศาสตร์ลดลงและแรงเก็งกำไรที่ดันราคาน้ำมันในช่วงก่อนหน้าคลายตัว หลังรัฐบาลสหรัฐฯ ส่งสัญญาณว่าจะยังไม่โจมตีอิหร่าน โดยอ้างว่าอิหร่านให้คำมั่นว่าจะไม่ประหารผู้ประท้วงในประเทศอย่างไรก็ตามประเด็นความเสี่ยงนี้ต้องติดตามอย่างใกล้ชิด เป็นเพราะยังเห็นความพยายามของสหรัฐฯ ที่จะเข้าไปครอบครองกรีนแลนด์ ขณะที่หลายประเทศในยุโรปเริ่มส่งกำลังทหารขนาดเล็กไปยังกรีนแลนด์ สนับสนุนเดนมาร์กและ NATO

REGION RADAR
รายได้ของกลุ่มสินค้า LUXURY ของจีนในไตรมาส 4 มีแนวโน้มแข็งแกร่งยอดนำเข้ากระเป๋าหนังจากฝรั่งเศษในเดือน พ.ย. พลิกกลับมาเติบโตที่ระดับ 15% YOY ซึ่งเป็นการเติบโตในระดับDOUBLE DIGIT ครั้งแรกนับตั้งแต่เดือน ธ.ค. 2023 ซึ่งตัวเลขนี้มีค่า CORRELATION กับยอดขายในระดับที่สูงมากราว 86% กล่าวคือหากภาพรวมยอดนำเข้ากระเป๋าเป็นบวก ยอดขายในจีนก็มีแนวโน้มเป็นบวกเช่นกัน

แนะนำเก็งกำไร HERMES (DR: HERMES80) เนื่องจากบริษัทมีสัดส่วนรายได้จากเอเชียมากที่สูงในกลุ่ม และคาดจะได้ประโยชน์จากการที่ยอดขายในจีนไตรมาส 4 มีแนวโน้มที่จะเพิ่มขึ้น

หุ้นกลุ่มชิปปรับตัวขึ้นแรงหลัง TSMC รายงานกำไรดีกว่าคาด
หุ้นกลุ่มชิปปรับตัวขึ้นแรง นำโดย APPLIED MATERIALS (AMAT US) +5.7%, ASML (ASML US) +5.3% และTSMC (TSM US) +4.4% หลังจาก TSMC รายงานผลประกอบการไตรมาส 4/25 ออกมาแข็งแกร่ง โดยบริษัทมีรายได้รวมอยู่ที่ 1.046 ล้านล้านดอลลาร์ไต้หวัน (หรือประมาณ 3.37 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ) เพิ่มขึ้น 20.5%YOY และ 5.7% QOQ ส่วนกำไรสุทธิพุ่งสูงถึง 5.057 แสนล้านดอลลาร์ไต้หวัน (เพิ่มขึ้น 35% YOY) โดยมีกำไรต่อหุ้น (EPS) อยู่ที่ 19.50 ดอลลาร์ไต้หวัน ซึ่งเป็นผลมาจากความต้องการชิป AI ที่ยังคงร้อนแรงและการขยายตัวของเทคโนโลยีการผลิตระดับสูงนอกจากนี้ CFO ของบริษัทได้ระบุว่า “เราคาดว่าธุรกิจของเราจะได้รับแรงหนุนต่อเนื่องจากความต้องการเทคโนโลยีการผลิตขั้นสูงที่แข็งแกร่ง” ซึ่งการประกาศนี้ได้สร้างความเชื่อมั่นต่อการเติบโตของ AI SUPPLYCHAIN ทั้งระบบ

THAI FOCUS
ผ่าตัดใหญ่ตลาดหุ้นไทย ทางรอดท่ามกลางวิกฤตศรัทธา
ตลาดหุ้นไทยในช่วงที่ผ่านมาเปรียบเสมือน "คนป่วย" ที่ต้องการการรักษาอย่างเร่งด่วน ทั้งจากปัญหาราคาหุ้นตกต่ำ การขาดความเชื่อมั่นของนักลงทุนต่างชาติ และกรณีทุจริตในบริษัทจดทะเบียนหลายแห่ง ซึ่งตัวแทนจากพรรคต่างๆ ทั้ง 8 พรรค ได้เสนอนโยบายเพื่อแก้ปัญหาเชิงโครงสร้าง รวมถึงข้อเสนอแนะเชิงนโยบายของ ประธานตลท. และประธาน FETCO โดยขอสรุปประเด็นหลักที่ทุกฝ่ายเห็นตรงกันว่าต้องแก้ไข ซึ่งจะเป็นทิศทางสำคัญของตลาดทุนไทยในอนาคต

1. การปฏิรูปกระบวนการยุติธรรมทางการเงิน (JUSTICE REFORM) แนวคิดเรื่อง "ศาลตลาดทุน" จากพรรคไทยก้าวใหม่ และการปรับปรุงกฎหมายจากประธาน ตลท. สะท้อนว่าปัญหาใหญ่ที่สุดตอนนี้ไม่ใช่ไม่มีกฎหมาย แต่คือ "กระบวนการที่ล่าช้า" การมีศาลเฉพาะทางจะช่วยให้การฟ้องร้องคดีปั่นหุ้นหรือตกแต่งบัญชีจบลงได้รวดเร็วสร้างความยำเกรงให้กับผู้กระทำผิด
2. การดึงเม็ดเงินระยะยาวกลับมา (INSTITUTIONAL LIQUIDITY) เกือบทุกพรรค (เช่น ไทยก้าวใหม่, รวมไทยสร้างชาติ) และประธาน FETCO อย่าง ดร.กอบศักดิ์ เห็นพ้องกันเรื่องการคืน กองทุน LTF หรือกองทุนที่เน้นการถือครองระยะยาว เพื่อเป็นฐานรองรับแรงกระแทกเมื่อนักลงทุนต่างชาติขายสุทธิ ช่วยให้ตลาดหุ้นมีเสถียรภาพ
มากขึ้น ไม่ผันผวนตามข่าวระยะสั้นจนเกินไป
3. การปรับตัวสู่เศรษฐกิจดิจิทัล (DIGITAL TRANSFORMATION) พรรคเพื่อไทยและไทยสร้างไทย เน้นไปที่DIGITAL ASSET และ TOKENIZATION ซึ่งเป็นการมองไปข้างหน้าว่า ตลาดทุนไม่ได้มีแค่ "หุ้น" แบบดั้งเดิม แต่ต้องรองรับการแปลงสินทรัพย์อื่นๆ เป็นดิจิทัลเพื่อดึงดูดนักลงทุนรุ่นใหม่และเพิ่มช่องทางระดมทุนให้ SME
4. การรื้อโครงสร้างการกำกับดูแล (REGULATORY GUILLOTINE) หลายพรรคพูดถึงการ "ลดขั้นตอน" และ"ปรับปรุงความเชื่อมั่นในองค์กรกำกับ" (ตลท. และ กลต.) เนื่องจากปัจจุบันถูกมองว่ามีขั้นตอนที่ซับซ้อนเกินไปจนเป็นอุปสรรคต่อบริษัทขนาดกลางและเล็กที่จะเข้าถึงแหล่งเงินทุน

สรุป ปัญหาของตลาดหุ้นไทยไม่ใช่เรื่องเล็กน้อยที่แก้ได้ด้วยมาตรการกระตุ้นระยะสั้น แต่เป็น "ปัญหาเชิงโครงสร้าง" ที่ต้องอาศัยความร่วมมือจากทั้งฝ่ายการเมือง (แก้กฎหมาย), หน่วยงานกำกับดูแล (บังคับใช้กฎหมาย), และภาคเอกชน (ปรับตัวธุรกิจ)สิ่งที่นักลงทุนควรจับตา คือ การนำข้อเสนอเหล่านี้ไปสู่การปฏิบัติจริง ว่ารัฐบาลชุดใหม่จะสามารถผลักดันเรื่องศาลตลาดทุน และ กองทุนประหยัดภาษีรูปแบบใหม่ (NEW LTF) ออกมาได้เร็วแค่ไหน เพราะนี่คือ "กุญแจดอกแรก"ที่จะปลดล็อกความเชื่อมั่นให้กลับคืนมา

YNAPSE STRATEGY
แรงกดดัน SET เบาลง FUND FLOW สลับมาหนุน
สภาพแวดล้อมกดดันทางภูมิศาสตร์เบาลง และภาพรวมโครงสร้างตลาดหุ้นไทยดูดีขึ้น โดย SET พยายามยืนทำฐานไม่ให้หลุดเส้น SMA200 วัน,วานนี้จำนวนหุ้นบวกเร่งขึ้นมา352 บริษัท สูงกว่าจำนวนหุ้นลบ 133 บริษัท และจำนวนหุ้น RSI เข้า เขต OVERSOLD ลดลงจาก 10% เหลือสัดส่วน 4.6% พร้อมกับจำนวน RSIOVERBOUGHT ยังต่ำอยู่ ทำให้ยังมีช่องว่างในการขยับขึ้น

ขณะเดียวกัน FUND FLOW เคลื่อนมาที่ตลาดหุ้นไทยเพิ่มขึ้น โดยวานนี้ซื้อสุทธิมากสุดเป็นอันดับ 2 ในภูมิภาคและซื้อสุทธิสะสม 2 วัน สูงถึง5.0 พันล้านบาท ดังนั้นฝ่ายวิจัยฯ จึงค้นหา มีหุ้นอะไรบ้างที่ต่างชาติซื้อเด่นใน 2 วันที่ผ่านมา คือ ADVANC, KTB, BCP, TTB, OSP, TCAP, SCC, PTT, PTTGC, PLANB, KKP, CBG, TASCO,CK, THAI, CHG, MEGA, HMPRO, IVL

แนะนำหุ้นพื้นฐานที่ FUND FLOW ซื้อเด่นใน 2 วันที่ผ่านมา อย่าง ADVANC, OSP, PTT, PTTGC, PLANB,CK, IVL

จัดทำโดย
ภราดร เตียรณปราโมทย์
นักวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานด้านหลักทรัพย์

ภวัต ภัทราพงศ์
นักวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานด้านหลักทรัพย์
เลขทะเบียนนักวิเคราะห์: 117985

สิริลักษณ์ พันธ์วงค์
ผู้ช่วยนักวิเคราะห์

ธนกฤต สัจจมงคล
ผู้ช่วยนักวิเคราะห์