ท่าอากาศยานไทย
(0) AOT รายงานกำไรสุทธิงวด 4Q25 (ก.ค.-ก.ย. 2025) ที่ 3,863 ล้านบาท หักรายการพิเศษ กำไรหลักจะอยู่ที่ 4,225 ล้านบาท ลดลง 4% YoY (จากรายได้ Duty free และจำนวนผู้โดยสาร) แต่เพิ่มขึ้น 14% QoQ เป็นไปตามที่เราและตลาดคาด เราคาดกำไรงวด 1Q26 (ต.ค.-ธ.ค. 2025) กำไรจะลดลง YoY (ตามจำนวนผู้โดยสาร) แต่เพิ่มขึ้น QoQ ต่อ (จาก High Season การท่องเที่ยว) เราปรับลดกำไรลงเล็กน้อย 5% สำหรับปี 2026 จากการสะท้อนค่าใช้จ่ายที่สูงขึ้น แต่ภาพระยะยาวยังไม่เปลี่ยนแปลง จึงคงราคาเป้าหมายที่ 47 บาท แนะนำซื้อ มองปัจจัยบวกจากการขึ้นค่า PSC จะเริ่มใช้ในช่วง เม.ย. 2026 เป็นต้นไป