AT THE OPEN (#ATO)
SET Index ลบกระจุก แต่บวกคาดกระจายตัว
กลยุทธ์เลือกหุ้นผลประกอบการขยายตัวเด่น

Market Strategy
SET Index คาดพักตัวตามกรอบ 1300-1320 จุด แม้การประชุมระหว่างประธานาธิบดีสหรัฐฯ-จีน เป็นโทนบวกแต่โดยส่วนใหญ่เป็นไปตามคาด จึงไม่ได้สร้างแรงหนุนต่อตลาดหุ้นได้มากนัก ส่วนวันนี้อาจมีแรงกดดันเพิ่มเติมจาก DELTA หลังจากถูกขยายเวลาในการติด Trading Alert แต่เชื่อว่าเม็ดเงินมีโอกาสเคลื่อนย้ายไปหนุนต่อหุ้นกลุ่มอื่นๆ โดยวันนี้เลือก CPN เราคาดงบ 3Q68E โตดีและ 4Q68E คาดเร่งตัวต่อทำระดับ All Time High

การประชุมระหว่างประธานาธิบดีทรัมป์-สี จิ้นผิง วานนี้ทั้ง 2 ฝั่งสามารถบรรลุข้อตกลงระหว่างกันหลายด้านดังนี้ 1)สหรัฐฯลดภาษีที่เกี่ยวข้องกับเฟนทานิลลงครึ่งหนึ่ง (จาก 20% เหลือ 10% ทำให้สหรัฐฯ เก็บภาษีจีนตอนนี้อยู่ในอัตรา 47% จากเดิม 57%) 2) จีนระงับการควบคุมการส่งออกแรร์เอิร์ธเป็นเวลา 1 ปี 3) จีนกลับมาซื้อถั่วเหลืองของสหรัฐฯ ในปริมาณมาก 4) จีนระงับการเก็บภาษีเรือของสหรัฐฯ ส่วนประเด็นที่ยังขาดรายละเอียด เช่น การขาย TikTok US ให้กลุ่มทุนสหรัฐฯ และการขายเทคโนโลยีขั้นสูงให้จีน (เช่น ชิป Blackwell) ยังคงติดตามต่อไป โทนการประชุมออกมาเป็นบวกข้างต้น แต่ส่วนใหญ่อยู่ในคาดหมายจึงไม่ได้สร้างแรงหนุนต่อตลาดหุ้นระยะสั้นได้มากนัก สะท้อนจาก MSCI Asia Ex Japan วานนี้ปรับลง -0.26% ตลาดหุ้นสหรัฐฯปรับลงในช่วง -0.23% ถึง -1.6% แต่อย่างไรตามเรามองจะช่วยลดความเสี่ยงด้านสงครามภาษีและความเสี่ยงเศรษฐกิจโลกในระยะ 3-6 เดือนข้างหน้า

DELTA ถูกขยายช่วงเวลาในการติด Trading Alert ระดับที่ 1 ระหว่างวันที่ 31 ต.ค. – 20 พ.ย. 68 ซึ่งเราเชื่อว่าราคาหุ้นมีโอกาสตอบรับในเชิงลบ ซึ่งทุกๆ 1% ของ DELTA ที่ปรับลง จะกระทบ SET Index 2.2 จุด ทั้งนี้จากสถิติในอดีตของ DELTA ที่เคยถูกขยายเวลาติด Trading Alert ระดับที่ 1 พบว่าราคาหุ้นจะตอบสนอง ปรับลงเฉลี่ยในวันแรก 5.6% หรืออาจกดดัน SET Index ในวันนี้ 12 จุด หรือลงมาที่บริเวณ 1300 จุดได้ (บนสมมติฐานราคาหุ้นอื่นๆ ไม่เปลี่ยนแปลง)

Market Summary
SET Index ปิด 1,314.65 จุด -1 จุด หรือ -0.08% แต่โดยภาพรวมไม่แย่ เพราะลบกระจุกตัวในกลุ่มที่ไม่ชอบ U.S. Bond Yield ปรับขึ้นหลัง FED ผ่อนคลายน้อยกว่าคาด เช่น อิเล็คฯ -3% กดดันดัชนี -7 จุด กลุ่ม ICT -1% แต่มีหลายกลุ่มกลับฟื้นสวนตลาด โดยเฉพาะกลุ่ม Global Play ที่ได้แรงหนุนจากการเจรจาการค้าระหว่างจีน-สหรัฐฯที่จบสวย หนุนกลุ่มพลังงาน +1% กลุ่มปิโตรฯ +0.6% และ SCC +2.4% ส่วนหุ้นอื่นๆ BPP +25% และ BANPU +16% ข่าวปรับโครงสร้างกลุ่ม BANPU-BPP KBANK (+3.63%) ประกาศโครงการซื้อหุ้นคืนมูลค่า 8.8 พันลบ. จำนวน 47.39 ล้านหุ้น เริ่ม 14 พ.ย. 68

DAILY Stock Pick
CPN
ไตรมาส 3 โตเด่น ไตรมาส 4 โตต่อ
เป้าหมายเชิงกลยุทธ์ 64.00 บาท
เราคาดกำไร 3Q68 ที่ 4.5 พันลบ. (+2%YoY, +8%QoQ) จากอัตรากำไรที่ดีขึ้น และต้นทุน S&GA ที่ลดลง ในขณะที่เราคาด 4Q68 กำไรทำจุดสูงสุดใหม่ที่ 4.9 พันลบ. หนุนจากพื้นที่เช่าใหม่ และการโอนคอนโด
ณ ราคาปัจจุบัน ถูกซื้อขาย PE’68 ที่ 13 เท่า (-1.5SD ของค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปี) พร้อมกับอัตราเงินปันผล 4.6% ในขณะที่เราคาดกำไรปี 69 เติบโต 9%YoY จากการรับรู้พื้นที่เช่าใหม่เต็มปี

Technical View
แนวรับ : 51.00 บาท
แนวต้าน : 55.00 บาท
จุดตัดขาดทุน : 51.00 บาท

WEEKLY Stock Pick
MTC
อานิสงค์ดอกเบี้ยขาลง
เป้าหมายเชิงกลยุทธ์ 45.00 บาท
การประชุม FOMC ในวันที่ 30 ต.ค. CME Fedwatch ให้น้ำหนักถึง 98% ในการลดดอกเบี้ย 25 bps ในการประชุมดังกล่าว และอีก 25 bps ในการประชุมเดือน ธ.ค. นี้ หนุน Sentiment กลุ่มไฟแนนซ์อย่าง MTC
เราคาดว่ากำไรของ MTC เติบโต 12%/8% ในปี 68-69 หนุนจากการเติบโตของสินเชื่อ และคุณภาพสินทรัพย์ที่ดี อีกทั้งบริษัทเห็นแนวโน้มที่ดีขึ้นของราคารถยนต์มือสอง หนุนให้การขาดทุนรถยึดลดลงเทียบกับปี 67 ในขณะที่ ราคาปัจจุบัน ถูกซื้อขาย PBVปี 68 ที่ 2.1 เท่า (-1SD ของค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปี)

Technical View
แนวรับ : 40.75 บาท
แนวต้าน : 43.50 บาท
จุดตัดขาดทุน : 40.00 บาท

KEY FACTOR
ECB คงอัตราดอกเบี้ย 2.00% และยังย้ำแนวทางพิจารณานโยบายการเงินโดยอ้างอิงข้อมูลเศรษฐกิจจริง (Data-Dependent) ในช่วงการประชุมแต่ละครั้งเช่นเดิม มุมมองเศรษฐกิจยังเผชิญความไม่แน่นอนด้านเงินเฟ้อ แต่บรรยากาศดีขึ้นจากสัญญาณคลี่คลายสงครามการค้า ทั้งนี้ เงินเฟ้อยูโรโซนรายงานพรุ่งนี้ คาด +0.2% MoM และ +2.3% YoY ใกล้เคียงเดือนก่อน
จีนรายงาน PMI เดือน ต.ค. วันนี้ ตลาดคาด 1) ภาคการผลิต อยู่ที่ 49.6 (ต่ำกว่า 50 ต่อเนื่องเดือนที่ 7) และ 2) ภาคบริการ อยู่ที่ 50.1 ชะลอจากปัจจัยทางฤดูกาลช่วง หยุดยาว Golden Week ซึ่งเป็นปัจจัยชั่วคราว ภาพรวมยังคาดหวังแรงขับจากมาตรการรัฐและอุปสงค์ปลายปี ผลกระทบต่อตลาดหุ้นไทยจากปัจจัยต่างประเทศดังกล่าวถือว่าเป็นกลาง

EYES ON
ในสัปดาห์ รายงานงบฯ 3Q68 กลุ่ม Real Sector
31 ต.ค. PMI ภาคการผลิตและบริการจีน

นักกลยุทธ์ : ธีรเศรษฐ์ พรหมพงษ์, ชาญชัย พันทาธนากิจ, ออมทรัพย์ โง้วศิริ