AT THE OPEN (#ATO)
SET Index ทดสอบ 1300 เลือกหุ้นได้ประโยชน์
ดอกเบี้ยขาลงและมาตรการรัฐฯ หนุน

Market Strategy
SET Index คาด Sideways Up ไปทดสอบ 1300 จุด มองปัจจัยต่างประเทศได้แรงหนุนจากราคาน้ำมันดิบที่ฟิ้นตัวหลัง OPEC+ เพิ่มกำลังการผลิตเดือน พ.ย. 1.37 แสนบาร์เรลต่อวัน ต่ำกว่าตลาดกังวลว่าจะเพิ่ม 5 แสนบาร์เรลต่อวัน ในประเทศวันนี้มีการรายงานเงินเฟ้อเดือน ก.ย. คาดยังหดตัวเป็นปัจจัยสนับสนุนการลดดอกเบี้ยฯ กนง. ในสัปดาห์นี้ ประเด็นติดตาม กลต. ตลท สศค. และ FETCO ร่วมแถลงมาตรการสร้างเสน่ห์ตลาดทุนไทยวันนี้ตั้งแต่ 9.30 น. กลยุทธ์ประจำสัปดาห์แนะนำซื้อ KTC และหุ้นเด่นของวันเลือก ICHI

การประชุม OPEC+ เมื่อวันที่ 5 ต.ค. มีมติปรับเพิ่มการผลิตน้ำมัน 1.37 แสนบาร์เรลต่อวัน ในเดือน พ.ย. 68 โดยย้ำความระมัดระวังและพร้อมทบทวนการคุมการผลิตตามภาวะตลาด เพื่อรักษาสมดุลอุปสงค์–อุปทานและเสถียรภาพตลาดน้ำมัน ซึ่งเรามองการปรับลงข้างต้นอยู่ต่ำกว่าที่ตลาดกังวลว่าจะเพิ่มกำลังการผลิต 5 แสนบาร์เรลต่อวัน ทำให้มีแรงซื้อกลับหนุนราคาน้ำมันดิบ Brent เช้านี้ฟื้นตัวกว่า 1% คาดหนุนจะต่อ PTTEP ฟื้นกลับเช่นกัน สำหรับมุมมองราคาน้ำมันดิบ Brent ระยะถัดไป เราคาดปี 68 เฉลี่ยที่ 67 เหรียญฯ แต่ปรับลดคาดการณ์ปี 69-70 เหลือ 65-66 เหรียญฯ (จากเดิม 68-69 เหรียญฯ) เนื่องจากคาด OPEC+ ผ่อนคลายมาตรการลดกำลังการผลิตเร็วกว่าคาด แม้จะปรับลดประมาณการราคาน้ำมันลง แต่ที่ผ่านมา ตลาดประเมินแนวโน้มราคาน้ำมันเชิงลบเกินไป สำหรับการลงทุนในกลุ่มพลังงาน เรายังแนะนำซื้อ PTTEP จาก Valuation ที่ถูกเพียง PER 8 เท่า Dividend Yield สูง 6%

รายงานเงินเฟ้อไทยเดือน ก.ย. วันนี้ Bloomberg Consensus คาดว่าเงินเฟ้อทั่วไปหดตัว -0.6%YoY เทียบกับเดือนก่อน -0.8%YoY และเงินเฟ้อพื้นฐาน +0.75%YoY เทียบกับเดือนก่อน +0.81%YoY มองเงินเฟ้อที่ยังอยู่ในระดับต่ำกว่าเป้าหมายของ ธปท. เป็นหนึ่งในเหตุผลสนับสนุนการลดดอกเบี้ยฯ การประชุม กนง. วันที่ 8 ต.ค. เราคาดว่าจะเป็นบวกต่อหุ้นที่ได้ประโยชน์จากดอกเบี้ยฯ ขาลง อย่างกลุ่มไฟแนนซ์ กลุ่มโรงไฟฟ้า กลุ่ม REIT ซึ่งเรายังชอบ KTC BGRIM และ DIF

Market Summary
SET Index ปรับขึ้น 5.3 จุดหรือ +0.4% หนุนหลักมาจากอิเล็คฯ DELTA +3% หนุนดัชนี 5.4 จุด กลุ่มขนส่ง +1.6% และ AOT +4% จากความคาดหวังต่อการขึ้นค่า PSC หนุนดัชนี 2 จุด กลุ่มอื่นๆ กลุ่มอาหาร CPF +1.4% ประกาศซื้อหุ้นคืน กลุ่มรับเหมาฯ CK +3% จาก Sentiment บวกจาก รฟท. เผย TOR เปิดรับฟังความคิดเห็นโครงการรถไฟฟ้าสีแดงเข้มช่วงรังสิต-ม.ธรรมศาสตร์ วงเงิน 6.6 พันล้านบาท ด้านกลุ่มที่ Underperform กลุ่มไฟแนนซ์ -0.5% กลุ่มโรงไฟฟ้า -0.6% ที่โดนขายทำกำไร

DAILY Stock Pick
ICHI
งบไตรมาส 3 โตเด่น กอปร ปันผลสูง
เป้าหมายเชิงกลยุทธ์ 13.60 บาท
เราคาดว่ากำไรของ ICHI เด่นที่สุดในกลุ่มเครื่องดื่ม เติบโตทั้ง YoY และ QoQ จากการเติมสต๊อกสินค้า และการขยายช่องทางจำหน่ายเพิ่มเติมไปยังร้านค้าต่างๆ
ปี 69 ENSO index คาดอากาศร้อนมากขึ้น เทียบกับปี 68 ช่วยหนุนอุปสงค์กลุ่มเครื่องดื่ม เราคาดกำไรปี 69 เติบโต 10.8% หรือคิดเป็น PE’69 ที่ 12.7 เท่า (-1SD ของค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปี) พร้อมกับอัตราเงินปันผลสูงถึง 8.6% ช่วยจำกัด Downside

WEEKLY Stock Pick
KTC
Laggard play ผสาน
กนง. ลดดอกเบี้ย
เป้าหมายเชิงกลยุทธ์ 36.00 บาท
Maybank Group คาดว่า การประชุม กนง. วันที่ 8 ต.ค. นี้ ลดดอกเบี้ย 25 bps หนุนให้ต้นทุนการกู้ยืมของกลุ่มไฟแนนซ์อย่าง KTC ปรับตัวลดลง โดยเราคาดงบไตรมาส 3 ยังคงเติบโต YoY หนุนจาก NIM ที่สูงขึ้นจากต้นทุนกู้ยืมที่ลดลง และยอดการใช้บัตรเครดิตเติบโตต่อเนื่อง YoY ในขณะที่ credit cost ปรับตัวลดลงจากคุณภาพสินทรัพย์ที่ดีขึ้น
KTC YTD -38.6% เทียบ SET Index -7.5% ในช่วงเวลาเดียวกัน ถูกกดดันจากแรงขายในช่วงที่ผ่านมา แต่อย่างไรก็ตามพื้นฐานของธุรกิจยังคงแข็งแกร่ง โดยมี ROE สูงสุดในกลุ่มกลุ่มการเงินที่ 17% ณ ราคาปัจจุบันถูกซื้อขายใกล้เคียงระดับ -1.5SD ทั้ง PE68 และ PBV68 พร้อมกับอัตราเงินปันผลปี 68 สูงถึง 4.8% ช่วยจำกัด Downside

KEY FACTOR
ภาพรวมตลาดหุ้นสหรัฐฯปลายสัปดาห์ที่ผ่านมา แม้จะชะลอความร้อนแรงแต่ยังคงแนวโน้มเชิงบวก แกว่งตัวในช่วง -0.28% ถึง +0.51% ในขณะที่สัญญาณในตลาดการเงินบ่งชี้ภาพที่ขัดแย้ง 1) อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ 10 ปี ทรงตัวบริเวณใกล้เคียง 4.1% ส่วนมุมมองตลาดให้น้ำหนักโอกาส Fed ลดดอกเบี้ยเฉลี่ยใกล้เคียงเดิมที่ 1.83 ครั้ง ในปีนี้ และ 4.4 ครั้งในปีหน้า อย่างไรก็ตาม VIX ดีดตัวแตะ 16.1 จุด ทำจุดสูงสุดในรอบกว่า 1 เดือน บ่งชี้ว่าตลาดให้น้ำหนักกับความเสี่ยงทางการคลังจากประเด็นการเมืองในประเทศ การปิดหน่วยงานภาครัฐ (Government Shutdown) ที่มีท่าทียืดเยื้อ แต่อย่างไรก็ตาม ยังคงคาดหวังเชิงบวกต่อนโยบายการเงินผ่อนคลาย ผสานกับกระแสธีม AI ที่ยังอยู่ในวัฎจักรของการลงทุน (OpenAI ทำสัญญาร่วมกับ Samsung และ SK Hynix) ที่เป็นปัจจัยเฉพาะตัว หนุนให้หน้าหุ้นกระจายตัวไปในกลุ่มแถวสอง-วงกว้างมากขึ้น นอกเหนือจาก Nvidia สะท้อนภาวะ Risk on ต่อเนื่อง

EYES ON
ในสัปดาห์ จับตาประเด็น Government Shutdown
6 ต.ค. เงินเฟ้อของไทย เดือน ก.ย., ยอดค้าปลีกของ Eurozone เดือน ส.ค.
8 ต.ค. การประชุม กนง.

นักกลยุทธ์ : ธีรเศรษฐ์ พรหมพงษ์, ชาญชัย พันทาธนากิจ, ออมทรัพย์ โง้วศิริ