TOURISM : ประเด็นสำคัญจากงาน Tourism Corporate Day

วัน Corporate Day ของภาคการท่องเที่ยว : ช่วง low season ใน 3Q25 ยังคงอ่อนแอ
TISCO ได้จัดงาน Tourism Corporate Day โดยมี AOT, THAI, AAV, BA, CENTEL, ERW, AWC และ SPA เป็นเจ้าภาพให้กับ
นักลงทุนสถาบันในประเทศ ผลประกอบการใน 3Q25 ยังคงอ่อนแอ เนื่องจากโรงแรมและสายการบินได้รับผลกระทบจากจำนวนนักท่องเที่ยวชาวจีนที่ลดลงในช่วง low season อย่างไรก็ตาม การจองตั๋วเครื่องบินใน 4Q25 มีแนวโน้มที่ดี โดยทรงตัว YoY และมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นจากการจองตั๋วเครื่องบินระยะสั้นที่ใกล้วันเดินทาง มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของรัฐบาลล่าสุดมีกำไรเพียงเล็กน้อย โดยสร้างรายได้เพียง 10-30 ล้านบาทต่อผู้ประกอบการโรงแรมแต่ละราย นอกจากนี้ แต่ละบริษัทยังต้องเผชิญกับความท้าทายเฉพาะของตนเอง ดังรายละเอียดด้านล่าง

• AOT กำลังอยู่ในเส้นทางที่จะบรรลุเป้าหมายจำนวนผู้โดยสารในปี 2025 โดยมีแรงหนุนเชิงบวกจากค่าธรรมเนียมการลงจอดและค่าธรรมเนียมที่จอดรถ ขณะเดียวกันก็กำลังดำเนินการปรับขึ้น PSC โดยรวม และการสรุปสัญญาสำคัญต่างๆ รวมถึง King Power และการประมูลภาคพื้นดิน
• THAI คาดการณ์อัตราผลตอบแทนคงที่และอัตราการเติบโตของ ASK ในระดับปานกลางใน 2H25 ขณะเดียวกันก็บริหารจัดการความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนและต้นทุนค่าเช่า ท่ามกลางแรงกดดันด้านการแข่งขันและแผนการขยายฝูงบินอย่างต่อเนื่อง
• AAV ยังคงระมัดระวังการฟื้นตัวของการท่องเที่ยว โดยเฉพาะจากจีน แต่ยังคงขยายเครือข่ายในตลาดที่มีการเติบโตสูง เช่น อินเดียและเวียดนาม ด้วยผลประกอบการที่มั่นคงและส่วนแบ่งทางการตลาดภายในประเทศที่แข็งแกร่ง
• BA มองเห็นผลประกอบการที่มั่นคงจากเส้นทางสมุย และกำลังพิจารณาถอนตัวจากโครงการอู่ตะเภา ขณะเดียวกันก็เตรียมความพร้อมสำหรับการปรับปรุงฝูงบินและขยายขีดความสามารถของสนามบินสมุย
• ธุรกิจโรงแรมของ CENTEL ฟื้นตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไป โดยเฉพาะในประเทศไทยและมัลดีฟส์ ขณะที่ธุรกิจอาหารมีโมเมนตัมที่ดีขึ้นจากการเปิดตัวและโปรโมชั่นใหม่ๆ
• ERW ยังคงเผชิญกับแรงกดดันด้าน RevPAR ในช่วงนอกฤดูกาลท่องเที่ยว โดยเฉพาะที่ภูเก็ต แต่เห็นการปรับปรุงการจองล่วงหน้าและยังคงแผนการขยาย Hop Inn ทั่วเอเชีย
• ผลการดำเนินงานของ AWC ยังคงอ่อนแอ แต่สินทรัพย์ใหม่กำลังเติบโตได้ดี บริษัทกำลังบูรณาการบริการด้านสุขภาพและปรับโครงสร้างหนี้เพื่อความมั่นคงที่มากขึ้น
• SPA ขยายฐานธุรกิจเพื่อสุขภาพด้วยการเปิดสาขาใหม่ และมองเห็นความหวังของนักลงทุนแม้ว่าตลาดจะเพิ่งเกิดขึ้น โดยมีสัญญาณการฟื้นตัวของการดำเนินงานในช่วง 2H25
• คงคำแนะนำ “ซื้อ” สำหรับ MINT โดยมูลค่าที่เหมาะสมเท่ากับ 31.00 บาท