ค่อยๆปลดล็อก

เดือนที่ผ่านมากำไรตลาดย่อเล็กน้อย แต่ทิศทาง SET ยังฟื้นได้ดี ขานรับงบที่ดีกว่าคาด การผ่อนคลายประเด็นภาษี ผสานกับการปลดล็อกทางการเมือง โดย Valuation ของ SET ณ ปัจจุบันเทรดที่ PE Ratio 14.4 เท่า (-1SD) โดยกลยุทธ์แนะจังหวะย่อสะสม เน้นหุ้นที่มีโมเมนตัมเชิงบวก ได้แก่ BH, DELTA, HMPRO, PTTGC และ TIDLOR

SET EPS -0.1% แต่ SET +4% ในเดือนที่ผ่านมา: ในช่วงเดือนที่ผ่านมา ตลาดผันผวโดยบวกในช่วงแรกจากภาษีทรัมป์เก็บไทยที่ 19% ต่ำคาด ผสานรายงานงบบริษัทจดทะเบียนที่ดีกว่าคาด หนุน SET ทำจุดสูงสุดของเดือนสิงหาคมที่ 1283 จุด อย่างไรก็ดีช่วงครึ่งหลังของเดือน ไทยเผชิญกับเงินทุนไหลออกทั้งปรับพอร์ท MSCI และการเมืองที่เป็นแรงกดดันสั้น ส่วนแนวโน้มกำไรตลาดในเดือนที่ผ่านมาจาก Bloomberg พบว่ากำไรปีนี้ถูกปรับลงเล็กน้อย -0.1%m-m ลงสู่ระดับ 89.6 บาทต่อหุ้น ขณะที่ในปีหน้าได้ปรับเพิ่มขึ้น +0.47% สู่ระดับ 95.1 บาทต่อหุ้น ส่งผลให้ปัจจุบัน SET อยู่ที่ระดับ PE Ratio ของปีนี้ และ ปีหน้า ที่ 14.4 และ 13.6 เท่า ตามลำดับ ซึ่งสะท้อน PE ปีนี้อยู่ในระดับค่าเฉลี่ย -1.0 SD

เพิ่มราคาเป้าหมายกลุ่ม FOOD, ICT, FIN : หากพิจารณาการเปลี่ยนแปลงของกำไรและราคาเป้าหมายรายกลุ่มอุตสาหกรรม ในเดือนที่ผ่านมาจะพบว่า กลุ่มที่ถูกเพิ่มเป้าหมายมาก ได้แก่ กลุ่มอาหาร, สื้อสาร และไฟแนนซ์ ขณะที่กลุ่มที่ถูกลดเป้าหมาย ได้แก่ ปิโตรเคมี, ขนส่ง และอสังหาริมทรัพย์

ย่อตั้งรับกลุ่มโมเมนตัมบวก BH, DELTA, HMPRO, PTTGC TIDLOR: พิจารณาการเปลี่ยนแปลงของราคาเป้าหมายและคำแนะนำของตลาด (Bloomberg) สำหรับหุ้นรายตัวในดัชนี SET50 ช่วงเดือนที่ผ่านมา พบว่าหุ้นที่ได้รับการปรับเพิ่มราคาเป้าหมายเด่น เช่น GPSC, TOP, DELTA, PTTGC, TIDLOR, HMPRO, BH ส่วนหุ้นที่ตลาดปรับเพิ่มคำแนะนำเชิงบวกมากขึ้น เช่น SCC, HMPRO, AWC, TU, TIDLOR, WHA, BH ส่วนหุ้นที่โดนปรับลดราคาเป้าหมายมาก เช่น BTS, BJC, CCET, BANPU, CBG, CPN, CPF และหุ้นที่ตลาดมีมุมมองลบมากขึ้นในเดือนที่ผ่านมา เช่น COM7, CPF, IVL, TOP, GPSC, OSP โดยจะเห็นได้ว่าตลาดเริ่มมีมุมมองที่ดีขึ้นต่อกลุ่มค้าปลีก ผสานกลุ่ม Global play ก็ยังมีแรงเก็งกำไรเพิ่มในช่วงถัดไป โดยมุมมองเชิงกลยุทธ์แนะย่อเน้นหุ้นที่มีโมเมนตัมบวก แนะนำ BH, DELTA, HMPRO, PTTGC และ TIDLOR

Stock Highlight : BH
ราคาเป้าหมายจาก Bloomberg ( 207 บาท)
แนวโน้ม 3Q25 คาดปรับตัวขึ้นทั้ง q-q และ y-y จากการเข้าสู่ช่วง High Season ที่เป็นฤดูฝน และแนวโน้มลูกค้ากลุ่มตะวันออกกลางที่เติบโตดีต่อเนื่องจากในช่วง 2Q25
Valuation เทรดบริเวณ PE 19 เท่า ยังถือว่าต่ำกว่าค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 10 ปี ที่ราว 30 เท่า ยังเป็นระดับที่น่าทยอยสะสม
Bloomberg Consensus ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายของ BH +1.6%m-m
นักวิเคราะห์ใน Bloomberg 18 จาก 27 คน แนะนำ “ซื้อ” โดยได้ Recommended rating ที่ระดับ 4.19 คะแนน (+1.7%) จากคะแนนเต็ม 5

Equity Strategy
วิจิตร อารยะพิศิษฐ
นักกลยุทธ์การลงทุน #44799
Wijit.A@liberator.co.th