AT THE OPEN (#ATO)
SET Index แกว่งออกข้าง
ยังเลือกเก็งกำไรหุ้นเข้าร่วมงาน Thailand Focus

Market Strategy
SET Index คาดแกว่งออกข้าง 1240-1260 จุด อาจมี Sentiment ลบจากกลุ่มอิเล็คฯ ตามราคาหุ้น NVIDIA ที่ถูก sell on fact หลังรายงานงบ 2Q69 ออกมาดีกว่าคาดไม่มาก ด้านปัจจัยในประเทศเข้าใกล้วันตัดสินคดีนายกฯ กรณีคลิปเสียง จึงคาดนักลงทุนอยู่ในโหมดเพิ่มความระวังการลงทุนหุ้นวันนี้เลือก CPN WHA
วานนี้ตลาดหุ้นสหรัฐฯ -0.2% เนื่องจากติดตามการรายงานงบ 2Q69 ของ NVIDIA ซึ่งรายงานออกหลังตลาดปิด โดยกำไรออกมาดีกว่าตลาดคาด 1.5% และบริษัทให้มุมมองรายได้ไตรมาสถัดไปดีกว่าตลาดคาด 1% แต่อย่างไรก็ตามจากรายได้ DATA CENTER ที่ออกมาต่ำกว่าคาด -1% ประกอบกับราคาหุ้นที่ปรับขึ้นแรง 35%YTD ทำให้มีแรงขายทำกำไรออกมาในช่วง Extended Trading ที่ราคาหุ้นปรับลง -3% คาดเป็น Sentiment ลบต่อหุ้นในกลุ่มอิเล็คฯ (DELTA) ในวันนี้

ปัจจัยในประเทศประเด็นการเมืองจะกลับมามีน้ำหนักมากขึ้นหลังจากเข้าใกล้วันที่ศาลฯตัดสินคดีคลิปเสียงนายกฯในวันที่ 29 ส.ค.68 ซึ่งน่าจะทำให้นักลงทุนเพิ่มความระมัดระวัง แต่อย่างไรก็ตาม เราให้น้ำหนักไปที่ผลลัพธ์ที่ออกมาจะไม่มีการยุบสภา ไม่ได้ทำให้เกิดสูญญากาศทางการเมือง ขณะที่งบประมาณปี 69 คาดว่าจะเบิกจ่ายได้ปกติหลังผ่านการพิจารณาในชั้น ส.ส. ไปแล้ว จึงประเมินการปรับลงจากประเด็นนี้จะเป็นโอกาสการสะสม

งาน Thailand Focus เริ่มวานนี้ เราให้ความสนใจที่ กลต.เผยเตรียมมาตรการเพิ่มเสน่ห์ตลาดทุนไทย ร่วมกับ 4 หน่วยงาน กลต. ตลท. สภาธุรกิจตลาดทุนและกระทรวงการคลัง เพื่อเพิ่มความน่าสนใจให้กับนักลงทุนทั้งในและต่างประเทศ ผ่านมาตรการต่างๆ เช่น มาตรการภาษี การดึงดูดบริษัทต่างชาติที่มีศักยภาพเข้ามาจดทะเบียนในตลาดหุ้นไทย ซึ่งจะมีการให้รายละเอียดเพิ่มเติมในวันที่ 15 ก.ย. 68 ระยะสั้นเราเชื่อว่าเป็น Sentiment บวกต่อความคาดหวังต่อมาตรการใหม่ๆ หรือความคืบหน้ามาตรการที่เคยประกาศแล้ว เช่น TISA (ให้นักลงทุนรายบุคคลซื้อหุ้นรายตัวและนำมาลดหย่อนภาษี หากถือครองตามเงื่อนไขที่กำหนด) เชิงกลยุทธ์เรายังแนะนำเก็งกำไรหุ้นที่ร่วมงาน Thailand Focus ที่ Outlook สดใส ซื้อขายบน PER68 ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย CPN COM7 CBG AWC MTC WHA

Market Summary
SET Index ปรับลงช่วงบ่ายปิดติดลบ -3.2 จุด โดยกลุ่มที่กดดันตลาดมาจากกลุ่มพลังงานปรับลงตามราคาน้ำมันดิบ PTTEP -1.8% PTT -0.8% และกลุ่มปิโตรฯ -3.4% กลุ่มขนส่งยังปรับลงต่อกดดันหลักจาก BEM -2.9% และ BTS -3% รับข่าวเลื่อนโครงการรถไฟฟ้า 20 บาท จาก 1ต.ค. เป็น 15 พ.ย. ส่วนกลุ่มที่ปรับขึ้นสวนตลาดกลุ่มไฟแนนซ์ +2.7% จากกระแสลดดอกเบี้ยฯ กลุ่มที่โดน MSCI Rebalance วานนี้ HMPRO +1.4% OR +0.8% SISB +1.35% นักลงทุนต่างชาติขายสุทธิ 1.87 พันล้านบาท สวนทางสถาบันฯ ซื้อสุทธิ 520 ล้านบาท

DAILY Stock Pick
CPN
กำไรเติบโต HoH ผสาน Undervalue
เป้าหมายเชิงกลยุทธ์ 65.00 บาท
เราคาดงบ 2H68 ฟื้นตัว +11%HoH โดยเฉพาะไตรมาส 4 เนื่องจากการเปิดศูนย์การค้า Central Park (มีสัญญาเช่าล่วงหน้า 90% ของพื้นที่ 80,000 ตร.ม.) และการโอนคอนโด หนุนกำไรในช่วงดังกล่าว
ณ ราคาปัจจุบัน ถูกซื้อขาย PE’68 ที่ 13.3 เท่า (-1.4SD ของค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปี) พร้อมกับอัตราเงินปันผล 4.5% ในขณะที่เราคาดกำไรปี 69-70 เติบโตต่อเนื่อง 6-13% ตามพื้นที่เช่าที่เพิ่มขึ้น

WEEKLY Stock Pick
WHA
สถิติหุ้นเข้าร่วม Thailand Focus มัก outperform
เป้าหมายเชิงกลยุทธ์ 4.00 บาท
จากสถิติ 4 ปีย้อนหลัง พบว่าหุ้นที่เข้าร่วมงาน Thailand Focus มักมีแนวโน้ม Outperform ตลาด โดยให้ผลตอบแทนเฉลี่ย +3.9% เทียบ SET index +3.5% ในช่วงเวลา ก่อนงานเริ่ม 3 วันทำการ (วันที่ 25 ส.ค. 68) และขายหลังงานจบ 5 วัน (5 ก.ย.68) ในปีนี้ WHA ยังคงเข้าร่วมในงาน ซึ่งเราคาดว่าจะเป็นหุ้นที่ได้รับความสนใจบน theme China+1
WHA YTD -34.2% เทียบกับ SET Index -10.4% ในช่วงเวลาเดียวกัน ยังคง underperformed SET ถึง 23.8% โดยบริษัท รายงาน Backlog รวม JV ในงวด 2Q68 ที่ 1.5 พันไร่ (ไม่ถูกกระทบจากมาตรการภาษี) เทียบกับเป้ายอดขายที่ 2.4 พันไร่ WHA ตั้งเป้าในปี 68

KEY FACTOR
ตลาดหุ้นเอเชียเมื่อวานนี้ ยังคงผสมผสานและไร้ทิศทางต่อเนื่อง มีแรงกดดันจาก Fed ที่ผันผวนตามการปรับมุมมองดอกเบี้ยและความเชื่อมั่น ผสานกับเศรษฐกิจจีนที่ยังอ่อนแอ เผชิญกับปัญหาสภาพคล่องของผู้พัฒนาอสังหาฯ ส่งผลให้หุ้นจีน (-1.76%) และฮ่องกง (-1.27%) ปรับตัวลงแรง ส่วนอาเซียนโดยรวมปิดบวก นำโดย ฟิลิปปินส์ +2.08% และเวียดนาม +0.31% มาเลเซีย +0.4% และ อินโดนีเซีย+0.38% ขณะที่ไทยปิดลบเล็กน้อย -0.26% สวนทาง โดนแรงขายในช่วงท้ายตลาด ซึ่งมีปัจจัยเฉพาะตัวประเด็นการเมืองในประเทศที่ยังอยู่ในช่วงรอความชัดเจนการอ่านคำวินิจฉัยของศาล รธน. วันที่ 29 ส.ค.
สอดคล้องกับทิศทางกระแส- เงินลงทุนต่างชาติที่ชะลอแรงซื้อ และขายสุทธิต่อเนื่อง 9 วันติดต่อกัน (ไม่รวมวันที่ 26 ส.ค. ที่เป็นวัน MSCI Rebalance) สะสม -9.63 พันล้านบาท)

EYES ON
28 ส.ค. GDP 2Q68 ของสหรัฐฯ (รายงานครั้งที่สอง), ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภค Eurozone
29 ส.ค. PCE เดือน ก.ค. ของสหรัฐฯ

นักกลยุทธ์ : ธีรเศรษฐ์ พรหมพงษ์, ชาญชัย พันทาธนากิจ, ออมทรัพย์ โง้วศิริ