Equality for All
ITC : บมจ.ไอ-เทล คอร์ปอเรชั่น

เยี่ยมชมโรงงานมหาชัยผลิตอาหารสัตว์เลี้ยง : โรงงาน มหาชัย รับจ้างผลิตอาหารสัตว์เลี้ยงที่มีกำลังการผลิต 122,845 ตัน/ ปี โดย 1H25 ยอดขายอาหารแมวมีสัดส่วน 70% อาหารสุนัข 17% และขนมสัตว์เลี้ยง 13% โดยจะส่งออกไป สหรัฐ 58% ยุโรป 13% และเอเชีย+โอเชียเนีย 29% ปัจจุบัน ITC ใช้กำลังการผลิตราว 75% และผลิตอยู่ 6 วัน 2 กะ
ไม่ได้รับผลกระทบจากแรงงานกัพูชากลับบ้าน : โรงงาน มหาชัยมีแรงงานกัมพูชาเพียง 11 คนเท่านั้น ทำให้ไม่ได้รับผลกระทบจากการขาดแคลนแรงงานหลังแรงงานทยอยกลับบ้าน

การผลิตกลับสู่ภาวะปกติหลัง Tariff ชัดเจน : การผลิต 2H25 คาดเริ่มกลับมาฟื้นตัวส่วนหนึ่งจากปัจจัยฤดูกาล และอีกส่วนคือหลัง Tariff ของไทยชัดเจนขึ้นทำให้คำสั่งซื้อกลับมาอีกครั้ง เนื่องจากอัตราภาษีของไทยหากเทียบกับคู่แข่งไม่ต่างกันมากนัก ขณะที่การปรับขึ้นเป็น 19% ยังเป็นตัวเลขที่ลูกค้าพอรับได้ทำให้คำสั่งซื้อกลับสู่ภาวะปกติอีกครั้ง ประกอบกับ 1H25 มีลูกค้าใหม่ 26 ราย รวมถึงการออกสินค้าใหม่มูลค่า 1,635 ลบ.

ผบห.เชื่อไทยยังมีความได้เปรียบ : หากเทียบกับคู่แข่งอย่างเวียดนาม และจีน ทั้งสินค้าที่ผลิตต่างกัน หรือแม้กระทั่งผู้ประกอบการในสหรัฐ โดยสินค้าของไทยก็มีความได้เปรียบจากตัวสินค้าที่มีความเฉพาะ และความหลากหลายจากการทำวิจัย และพัฒนาสินค้าเพื่อรองรับคำสั่งซื้อ

ผบห.มองตลาดดังกล่าวยังมีความสำคัญต่อการเติบโตของ ITC จากมูลค่าตลาดในสหรัฐคิดเป็นมากกว่า 40% ของมูลค่าตลาดโลก และอุตสาหกรรมอาหารสัตว์เลี้ยงยังเติบโตได้ราว +3.5% ต่อปี (ปี 2025-2030)

พร้อมกลับมา
“ การไปเยี่ยมโรงงานครั้งนี้พบว่าคำสั่งซื้อในครึ่งปีหลังกลับมาฟื้นตัวซึ่งเป็นไปในทิศทางเดียวกับตัวเลขส่งออกอาหารสัตว์เลี้ยงเดือนก.ค. ที่โต +9% y-y และ +12% m-m เราคาดว่า ITC จะโตได้มากกว่าอุตสาหกรรม
ยังคงชอบ และคาดการดำเนินงานครึ่งปีหลังกลับมาเติบโตจากทั้งยอดขายที่โตต่อเนื่องจากการได้คำสั่งซื้อลูกค้ารายใหญ่กลุ่มค้าปลีกในสหรัฐที่จะรองรับการเติบโตในอนาคต รวมถึงการทำ M&A ที่มีความคืบหน้ามากขึ้น ”

นารี อภิเศวตกานต์
นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐาน #17971
naree.a@liberator.co.th