สำนักข่าวหุ้นอินไซด์(21 สิงหาคม 2568)-----------บทวิเคราะห์ บล.กรุงศรี จำกัด(มหาชน)KSS เปิดเผยว่า TOA มอง Positive จากประชุมนักวิเคราะห์ ทิศทาง Gross margin 2H25F ยังเป็นระดับที่ดี ใกล้เคียง q-q สูงสุดในรอบ 9 ปี ยังเป็นปัจจัยผลักดันให้กำไรเติบโต y-y และประมาณการตลาดยังมี Upside risk

• บริษัทประเมิน Gross margin 2H25F ใกล้เคียง 2Q25 ที่ 38% เป็นจุดสูงสุดใน 9 ปี ตามทิศทางต้นทุนยังเป็นขาลง ทั้ง Tio2 และ Oil linked สอดคล้องกับที่เราประเมินไว้ รวมถึง ประโยชน์จากเงินบาทแข็งค่า แต่จะมีปัจจัยหักล้างเล็กน้อย จากการใช้จ่ายโฆษณาเพื่อเปิดตัวสินค้าใหม่ 2H กลุ่มเคมีก่อสร้าง แต่โดยรวมทั้งปี SG&A/Sales คงไว้ที่ 21% vs 1H 20.2% vs เรากำหนดทั้งปี 21.5%

• ด้านรายได้ ประเมินไทย -2% y-y จากภาคอสังหาฯชะลอ แต่โดยรวมทำได้ดีกว่าภาพรวม และมีสินค้าใหม่ (Series 2 in 1) รวมถึง กลุ่มเคมีก่อสร้าง ที่ได้ประโยชน์จากการซ่อมแผ่นดินไหว ช่วยชดเชย ขณะที่ ตปท. คาดเติบโต double digit y-y ประเทศเด่นคือ พม่า ที่ได้ประโยชน์จากทั้งแผ่นดินไหวและการมีโรงงานทำให้ สามารถ Supply สินค้าได้ต่อเนื่อง ขณะที่ ผลกระทบจากกัมพูชา คิดเป็นรายได้ราว 1% ยังจำกัดมาก และยังส่งสินค้าได้ตามปกติ และ Worst case สามารถส่งจากโรงงานเวียดนามได้

• เราคงกำไรปกติปี 25F 2.7 พันลบ. (+17%) มองกำไรตลาดยังมี Upside risk และระยะสั้น คาดกำไรปกติ 2H25F เติบโต y-y ในทุกไตรมาส

• หุ้นทุนซื้อคืน จำนวน 90.4 ล้านหุ้น (4.5% ของหุ้นทั้งหมด) ต้นทุนเฉลี่ย 16.3 บาท ไม่มีแผนจำหน่ายคืนในตลาด