ภาวะตลาด : SET Index วานนี้ ลดลง -10.76 จุด (+0.84%) ปิดที่ 1266.67 หลังขึ้นไปสูงสุดในวันที่ 1283.55 โดยมีแรงขายหุ้นแบงค์ใหญ่หลังทยอยปรับลดดอกเบี้ยเงินกู้ตามการลดลงของอัตราดอกเบี้ยนโยบาย และมี sell on fact บริษัทที่รายงานผลประกอบการ นอกจากนั้นยังไม่มีปัจจัยกระตุ้นใหม่นักลงทุนสถาบันในปท.ขายสุทธิ -2.5 พันลบ. ต่างชาติขายสุทธิ -550 ลบ.

ปัจจัยต่างประเทศ
• สหรัฐ: เงินเฟ้อผู้ผลิตเดือนก.ค.พุ่งขึ้นมากกว่าคาด โดยดัชนี PPI เพิ่ม 3.3% ในเดือนก.ค. สูงกว่าตลาดคาดที่ 2.5% และเพิ่มจาก 2.4% ในเดือนมิ.ย. ด้าน Core PPI พุ่งขึ้น 3.7% สูงกว่าตลาดคาดที่ 2.9% และเพิ่มขึ้นจาก 2.6% ในเดือนมิ.ย. ทั้งนี้แม้ว่าเงินเฟ้อที่อยู่ในระดับสูงอาจสั่นคลอนโอกาสในการลดดอกเบี้ยของเฟดบ้าง แต่ภาคแรงงานที่อ่อนแอลงทำให้ตลาดเชื่อว่าเฟดจะยังลดดอกเบี้ย 2 ครั้งในช่วงที่เหลือของปีนี้
• ตลาดหุ้นสหรัฐอ่อนลง หลังตัวเลขเงินเฟ้อผู้ผลิตเดือนก.ค.สูงเกินคาด สัญญาน้ำมันดิบ WTI & Brent เด้งขึ้นราว +2% เป็น 64-67 US$/bbl จับตาการประชุมสุดยอดระหว่างปธน.ทรัมป์ และปธน.ปูติน ในวันนี้ (15 ส.ค.) โดยมีเป้าหมายที่จะยุติสงครามในยูเครน
• สัญญาทองคำส่งมอบธ.ค.ปิ ดร่วง -25.1 US$ เป็ น 3,383.20 US$/ออนซ์ หลังค่าเงินดอลลาร์แข็งขึ้น โดยดัชนีค่าเงิน US$ แข็งค่าเป็น 98.6 เงินบาทอ่อนเป็น 32.44 Bt/US$ ส่วน US bond yield 10 ปีขยับขึ้นเป็น 4.28% ดัชนีราคาถ่านหิน (NC) ลดเป็น 110.9 ดัชนี Baltic Dry Index ขยับขึ้นเป็น 2,39 (high อยู่ที่ 2258)

ปัจจัยในประเทศ & ข่าวหุ้นเด่น
• ธนาคารพาณิชย์ประกาศลดดอกเบี้ยเงินกู้ลง 0.25% หลังกนง.มีมติเอกฉันท์ลดดอกเบี้ยนโยบายลง 0.25%...เป็นบวกกับบริษัทที่มีหนี้สินดอกเบี้ยลอยตัวมาก, กลุ่มแบงค์เล็กและไฟแนนซ์, กลุ่มที่พักอาศัย แต่ก็เป็นลบระยะสั้นกับธ.พ.ใหญ่ที่จะมี NIM แคบลง (ดูรายละเอียดใน Hot Issue วานนี้)
• ติดตามการเมืองไทย: สถานการณ์ชายแดนไทย-กัมพูชา, การพิจารณาร่างพ.ร.บ.งบประมาณปี 69 (สส.พิจารณาวาระ 2-3 วันที่ 13-15 ส.ค.นี้), ศาลอาญานัดฟังคำพิพากษาทักษิณคดีม.112 วันที่ 22 ส.ค.นี้, ศาลรัฐธรรมนูญนัดแถลงด้วยวาจาและลงมติวินิจฉัยคดีคลิปเสียงแพทองธาร-ฮุนเซนในวันที่ 29 ส.ค.นี้

กลยุทธ์ : ดัชนีจะเป็นแค่การพักฐานเพื่อไปต่อ เมื่อไม่หลุดแนวฟิวเตอร์ 1250 ทั้งนี้ตลาดได้ปรับขึ้นรับข่าวภาษีทรัมป์ และการลดดอกเบี้ยไปแล้วพอควร ผลประกอบการ 2Q25 ก็ไม่ได้ดีนัก ความกังวลเรื่องการเมืองในประเทศกลับมา ต่างชาติมีขายสุทธิ และเริ่มมีเห็นสัญญาณ bearish divergence จึงควรระวังการอ่อนตัวต่อ...ระยะสั้นให้แนวรับไว้ที่ 1260, 1253-1250 ให้แนวจิตวิทยาและแนวฟิวเตอร์ที่ไม่ควรหลุดไว้ที่ 1250 ส่วนแนวต้านอยู่ที่ 1270-1280, 1290

หุ้นพื้นฐานแนะนำวันนี้ : COM7 – กำไรสุทธิ 2Q25 แข็งแกร่ง และดีกว่าตลาดคาด 11% โดยมีกำไรสุทธิเท่ากับ 1,003 ล้านบาท เพิ่มขึ้น +33% y/y และ +2% q/q โดยหลักมาจากอัตรากำไรขั้นต้นที่สูง (13.8% ใน 2Q25) และบริหารค่าใช้จ่ายดำเนินงานได้มีประสิทธิภาพ ธุรกิจใหม่ไปได้ดี ทั้ง ธุรกิจ EV และไฟแนนซ์ ส่วนแบ่งกำไรบริษัทร่วมเพิ่มขึ้น เรายังคงคำแนะนำ ซื้อ

นักวิเคราะห์&กลยุทธ์: อาภาภรณ์ แสวงพรรค : arparporns@dbs.com : Tel 02 587 7829