สำนักข่าวหุ้นอินไซด์ (8 สิงหาคม 2568 )-----Key Highlights:

• อัตราเงินเฟ้อทั่วไป เดือน ก.ค. 68 อยู่ที่ -0.70% ติดลบต่อเนื่องจากเดือนก่อน ซึ่งอยู่ที่ -0.25% และต่อเนื่องกันเป็นเดือนที่สี่ จากการลดลงของระดับราคาสินค้าในหมวดอาหารสด โดยเฉพาะกลุ่มผักและผลไม้สด รวมถึงราคาพลังงานที่ต่ำกว่าปีก่อน ปัจจัยหนุนจากการประกาศจะเพิ่มการผลิตของ OPEC+ ในเดือน ก.ย. 68 ด้านอัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน ยังอยู่ในระดับต่ำที่ 84% ชะลอลงจากเดือนก่อนที่ 1.06%
• Krungthai COMPASS มองทิศทางเงินเฟ้อไทยมีแรงส่งที่แผ่วลง ส่วนหนึ่ง จากการไหลบ่าของสินค้านำเข้าที่มีราคาต่ำลง หนุนให้คนไทยใช้จ่ายซื้อสินค้าราคาถูกจากต่างประเทศ ในระยะข้างหน้า การเปิดตลาดสินค้านำเข้าให้สหรัฐฯ รวมถึงการไหลทะลักของสินค้าส่งออกจากประเทศอื่น ๆ เพื่อเป็นช่องทางกระจายสินค้าที่โดนภาษีตอบโต้จากสหรัฐฯ ท่ามกลางการตีตลาดของสินค้าราคาถูกจากจีน จะเป็นแรงกดดัน ที่เพิ่มความเสี่ยงด้านต่ำต่ออัตราเงินเฟ้อไทยต่อไป

อัตราเงินเฟ้อทั่วไปเดือน ก.ค. 68 อยู่ที่ -0.70% จากระดับราคาพลังงานและสินค้าหมวดอาหารสดที่ปรับตัวลงเป็นสำคัญ

อัตราเงินเฟ้อทั่วไปเดือน ก.ค. อยู่ที่   -0.70% ติดลบจากเดือนก่อนซึ่งอยู่ที่ -0.25% และถือเป็นการติดลบต่อเนื่องเป็นเดือนที่สี่ สอดคล้องกับการคาดการณ์ของนักวิเคราะห์ ซึ่งมองไว้ที่  -0.40%1 ปัจจัยหลักยังคงมาจากระดับราคาสินค้าในหมวดอาหารสด โดยเฉพาะกลุ่มผักสดและผลไม้สดที่ลดลงต่อเนื่อง โดยลดลง 7.07% และ 12.08% ตามลำดับ และระดับราคาพลังงานที่ปรับตัวลง7.33% จากสถานการณ์น้ำมันในตลาดโลก ซึ่งกลุ่ม OPEC+ ประกาศว่ากำลังพิจารณาเพิ่มกำลังการผลิตกว่า 5.47 แสนบาร์เรล/วัน ในเดือน ก.ย. 68

ทั้งนี้ รายการสินค้าที่ระดับราคาปรับลดลง ได้แก่  กลุ่มไข่และผลิตภัณฑ์นม กลุ่มผักสด และกลุ่มผลไม้สด เป็นต้น อย่างไรก็ตาม ระดับสินค้าหมวดอาหารและเครื่องดื่มไม่มีแอลกอฮอล์ ยังคงเพิ่มขึ้น 0.84% โดยกลุ่มที่ราคาสินค้าปรับสูงขึ้น ได้แก่ กลุ่มข้าว แป้ง และผลิตภัณฑ์จากแป้ง กลุ่มเนื้อสัตว์ เป็ด ไก่ และสัตว์น้ำ เป็นต้น

เมื่อพิจารณาการเปลี่ยนแปลงเทียบรายเดือน ดัชนีราคาผู้บริโภคทั่วไปเดือน ก.ค. ลดลง  0.27% จากเดือน มิ.ย. ตามระดับราคาหมวดอาหารและเครื่องดื่มไม่มีแอลกอฮอล์ที่ลดลง 0.60% โดยกลุ่มสินค้า ที่ระดับราคาปรับลดลง ได้แก่ กลุ่มข้าว แป้ง และผลิตภัณฑ์จากแป้ง จากการลดลงของราคาข้าวสารเหนียว และขนมอบ กลุ่มเนื้อสัตว์ เป็ด ไก่ และสัตว์น้ำ จากการลดลงของราคาเนื้อสุกร กลุ่มผักสด จากการลดลงของราคาผักชี มะนาว และกลุ่มผลไม้สด จากการลดลงของราคาทุเรียน มังคุด เป็นต้น ส่วนกลุ่มที่ระดับราคาปรับเพิ่มขึ้น ได้แก่ กลุ่มไข่และผลิตภัณฑ์นม กลุ่มเครื่องดื่มไม่มีแอลกอฮอล์ ตามการสูงขึ้นของราคากาแฟผงสำเร็จรูป และน้ำอัดลม เป็นต้น

ด้านอัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน อยู่ที่ 0.84% ชะลอลงจากเดือนก่อน ซึ่งอยู่ที่ 1.06% หากพิจารณาการเปลี่ยนแปลงเทียบ   รายเดือน ดัชนีราคาผู้บริโภคพื้นฐานลดลง 0.03%

¹ อ้างอิงจาก Reuter Polls (as of Aug 2025)

Implication:

• Krungthai COMPASS มองทิศทาง เงินเฟ้อของไทยในระยะข้างหน้ามีแรงส่งที่แผ่วลง ส่วนหนึ่งจากการไหลบ่าของสินค้านำเข้าซึ่งราคาลดต่ำลง หนุนให้คนไทยใช้จ่ายซื้อสินค้าราคาถูกจากต่างประเทศ โดยสินค้าจากจีนมีส่วนแบ่งในมูลค่าการนำเข้าของไทยเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ล่าสุดในเดือน มิ.ย. 2568 อยู่ที่ราว 9% รองลงมา ได้แก่ ASEAN9 (16.3%) และสหรัฐฯ (5.8%) เป็นต้น แรงผลักดัน   ที่สำคัญ คือ การแสวงหาตลาดทดแทนการส่งออกไปสหรัฐฯ ก่อให้เกิดกระแสไหลบ่าของสินค้าจีนอย่างต่อเนื่อง นับตั้งแต่สงครามการค้ารอบแรก หากเจาะเฉพาะกลุ่มสินค้าเพื่อการอุปโภคบริโภค จะพบว่า การนำเข้าสินค้าหมวดดังกล่าวจากจีน มีแนวโน้มสูงขึ้นต่อเนื่อง โดยในปี 2567 ไทยนำเข้าจากจีนคิดเป็นสัดส่วนราว 42% ของมูลค่าการนำเข้าสินค้าอุปโภคบริโภคทั้งหมด สะท้อนการพึ่งพาสินค้าจีนเพื่อใช้สอยในชีวิตประจำวันสูงกว่าเมื่อเทียบกับแหล่งนำเข้าจากประเทศอื่น ทั้งยังส่งผลกระทบต่อการแข่งขันด้านราคากับผู้ประกอบการในประเทศ

• นอกจากนี้ ดัชนีราคาสินค้านำเข้ายังอยู่ในช่วงปรับตัวลง² ส่วนหนึ่งเป็นผลจากการแข็งค่าของเงินบาท ตามกระแสปรับลดสัดส่วนการถือครองดอลลาร์สหรัฐฯ ของนักลงทุน เพื่อลดความเสี่ยงจากปัญหาความไม่แน่นอนเชิงนโยบาย เอื้อให้ต้นทุนการนำเข้าถูกลง และช่วยลดทอนค่าใช้จ่ายในการผลิตสินค้าและบริการ

• จับตาการเปิดตลาดสินค้านำเข้าให้สหรัฐฯ รวมถึงการไหลทะลักของสินค้าส่งออกจากประเทศอื่นๆ เพื่อเป็นช่องทางกระจายสินค้าที่โดนภาษีตอบโต้จากสหรัฐฯ โดยการเปิดตลาดสินค้านำเข้าของไทยให้กับสหรัฐฯ หลายรายการ ในระยะสั้นอาจเพิ่มความรุนแรงของสงครามราคาเพื่อแข่งกับผู้ประกอบการไทย ประกอบกับหลายประเทศ จำเป็นต้องแสวงหาตลาดใหม่ทดแทนการส่งออกไปสหรัฐฯ และยังต้องเผชิญกับการตีตลาดของสินค้าราคาถูกจากจีน ซึ่งปัจจัยเหล่านี้ จะเพิ่มความเสี่ยงด้านต่ำต่ออัตราเงินเฟ้อของไทยต่อไป

² ดัชนีราคานำเข้าสินค้าเฉลี่ยใน เดือน มิ.ย. 2568 อยู่ที่ 1.60%YoY ปรับลดลงจาก 1.73%YoY ในเดือนก่อนหน้า