AT THE OPEN (#ATO)

SET Index ผันผวนสูง
Selective หุ้นรายตัวชอบ SPRC PTTEP

Market Strategy
SET Index ความผันผวนสูงขึ้น 1120-1135 จุด แรงกดดันหลักมาจากความตึงเครียดในตะวันออกกลาง ด้านปัจจัยในประเทศยังมี Overhang จากประเด็นการเมือง หุ้นเด่นวันนี้เลือก SPRC และ TCAP
ราคาน้ำมันดิบปรับขึ้น 6% จากข่าวอิสราเอลเปิดฉากโจมตีทางอากาศต่ออิหร่าน เพิ่มความตึงเครียดตะวันออกกลาง ซึ่งคาดเป็นบวกต่อกลุ่มน้ำมัน โดย PTTEP จะได้ประโยชน์โดยตรงและยังชอบ SPRC ได้ประโยชน์ทางอ้อมจาก Downside ของการเกิด Stock Loss จำกัด
ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ปรับขึ้นโดยดัชนี S&P500 +0.4% จากความกังวลเงินเฟ้อที่ลดลงหลังจากดัชนี PPI เดือน พ.ค. ขยายตัว 0.1%MoM น้อยกว่าตลาดคาด 0.2%MoM ทำให้ตลาดคาดการปรับลดดอกเบี้ยฯ FED ง่ายขึ้น กดดัน U.S. Bond Yield 10 ปี ปรับลง -6 bps และ Dollar Index อ่อนค่า 0.7% สวนทางเงินบาทแข็งค่า ทำจุดต่ำสุดของปีที่ 32.3 บาท/USD มองเป็นบวกต่อหุ้นกลุ่มโรงไฟฟ้า แต่เนื่องจากน้ำมันขึ้นแรงมอง GULF จะ Outperform กลุ่มฯ เนื่องจากมีสัดส่วนโรงไฟฟ้า IPP สูง
ผลลงมติแพทยสภาวานนี้ ยืนลงโทษ 3 แพทย์กรณีป่วยของคุณทักษิณ ทั้งนี้คำสั่งแพทยสภา ถือเป็นคำสั่งทางปกครอง ผู้เสียหายสามารถยื่นคำร้องขอเพิกถอนต่อศาลปกครองได้ ระหว่างคำสั่งศาลฯ ยังไม่ถึงที่สุดจะยังไม่สามารถนำไปอ้างอิงได้ ส่วนวันนี้ติดตามศาลฯนัดไต่สวนกรณีคุณทักษิณชั้น 14 ซึ่งคาดว่าจะยังไม่มีคำตัดสิน เนื่องจาก ทนายคุณทักษิณ ขอขยายเวลาส่งหลักฐาน ซึ่งกำหนดวันที่ 23 มิ.ย.68 ภายใต้สถานการณ์ดังกล่าวประเด็นการเมืองจะยังเป็น Overhang ต่อตลาดหุ้นต่อไป

Market Summary
SET ปรับลง 13 จุด กดดันจากประเด็นการเมืองในประเทศหลังแพทยสภา คงมติลงโทษแพทย์ 3 ท่านกรณีการป่วยของคุณทักษิณ กลุ่มอิงบริโภคในประเทศ กลุ่มค้าปลีก -2% กลุ่ม ICT -1.6% กลุ่มธนาคาร -1.6% สวนทางกลุ่มอิงเศรษฐกิจภายนอก กลุ่มน้ำมัน PTTEP +4.5% ตามราคาน้ำมันดิบ กล่มปิโตรฯ PTTGC +2% และ SCC +3.3% ตามความคืบหน้าเจรจาการค้าสหรัฐฯ-จีน

DAILY Stock Pick
SPRC
ค่าการกลั่นฟื้นตัวตามฤดูกาล
Downside จำกัด
เป้าหมายเชิงกลยุทธ์ 9.10 บาท
เข้าสู่ช่วงเทศกาล US driving season ในเดือน พ.ค. ของทุกปี หนุนอุปสงค์น้ำมันเบนซิน ส่งผลให้ส่วนต่างน้ำมันเบนซิน QTD อยู่ที่ 10.5 US$/bbl (+27.3%QoQ) โดย SPRC มีสัดส่วนน้ำมันดังกล่าวสูงถึง 24% เทียบกับค่าเฉลี่ยของโรงกลั่นในไทยที่ 19.8% หนุนให้ผลประกอบการในไตรมาส 2 แข็งแกร่งเมื่อเทียบกับโรงกลั่นอื่น
ในเชิง Valuation ยังอยู่ในจุดที่ถูกเกินไป จากการซื้อขายบน PBV 0.53 ต่ำกว่าจุดต่ำสุดในช่วง Covid-19 PBV ที่ 0.6 เท่า นอกจากนี้ Market Cap ในปัจจุบัน ที่ 2.4 หมื่นล้านบาท มีมูลค่าใกล้เคียงกับเงินทุนหมุนเวียนสุทธิทั้งสองปัจจัยดังกล่าวช่วยจำกัด Downside

WEEKLY Stock Pick
TCAP
ลุ้นเข้า SET50 รอบ 2H68
พร้อม valuation น่าสนใจ
เป้าหมายเชิงกลยุทธ์ 56.00 บาท
เราคาดว่า TCAP จะถูกนำไปคำนวณในดัชนี SET50 ในรอบ 2H68 จากสถิติย้อนหลัง 5 ปี ก่อนเข้าคำนวณดัชนี 1 เดือน หุ้นที่ถูกคำนวณเข้าดัชนี SET50 Index ให้ผลตอบแทนเป็นบวกเฉลี่ยถึง 4.7%
ณ ราคาปัจจุบัน TCAP ถูกซื้อขายปี 68 ที่ PBV 0.65 เท่า ถูกกว่าค่าเฉลี่ยของกลุ่มธนาคารพาณิชย์ที่ 0.8 เท่า ขณะที่ ROE อยู่ที่ 9.3% ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเล็กน้อยที่ 9.9% ในขณะที่ เงินปันผลสูงถึงระดับ 7.2% ช่วยจำกัด Downside

KEY FACTOR
แม้ว่าในระยะสั้นท่าทีของจีนเริ่มมีสัญญาณอ่อนลง อนุญาตส่งออกแร่หายากบางรายการ และย้ำจุดยืนตามข้อตกลงเจนีวาแต่อย่างไรก็ตาม ตลาดการเงินโลกกลับมาให้น้ำหนักสงครามการค้าที่กลับมาเป็นประเด็นอ่อนไหวอีกครั้ง หลังจากที่ โดนัล ทรัมป์ มีแผนจะกำหนดมาตรการภาษีฝ่ายเดียว (Unilateral Tariffs) ล่วงหน้าก่อนวันที่ 9 ก.ค. ซึ่งเป็นวันครบกำหนดการผ่อนปรนภาษีตอบโต้ 90 วัน ซึ่งคาดว่าจะเป็นการสร้างแรงกดดันให้ประเทศต่างๆเร่งยื่นข้อเสนอ โดยเฉพาะอย่างยิ่งส่งสัญญาณว่าต้องการข้อเสนอที่เป็นรูปธรรมจาก EU
ด้านข้อมูลเศรษฐกิจสำคัญที่รายงาน ดัชนี PPI เดือน พ.ค. ของสหรัฐฯ +0.1% MoM หลังจากลดลงติดต่อกันในเดือน เม.ย. (-0.2%) และ มี.ค. (-0.1%) สะท้อนแรงกดดันด้านต้นทุนที่ยังคงมีอยู่ ขณะเดียวกันหากเทียบ YoY พบว่าเพิ่มขึ้น 2.6% เร่งตัวจาก +2.5% ในเดือนก่อนหน้าเช่นกัน

EYES ON
12 มิ.ย. PPI สหรัฐฯ, จำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานสหรัฐฯ

นักกลยุทธ์ : ธีรเศรษฐ์ พรหมพงษ์, ชาญชัย พันทาธนากิจ, ออมทรัพย์ โง้วศิริ