PR9 : สรุปประเด็นสำคัญจากการประชุมนักวิเคราะห์

เรามีแนวโน้มในเชิงบวกจากการประชุม PR9 ยังคงเป็นผู้นำในการเติบโตของผู้ป่วยต่างชาติ ขับเคลื่อนโดยการขยายตัวที่ประสบความสำเร็จเข้าสู่ตลาดใหม่ตั้งแต่ 2H24 โมเมนตัมนี้คาดว่าจะยังคงแข็งแกร่งใน 2Q25 และเร่งขึ้นใน 2H25 เนื่องจากโรงพยาบาลกำหนดเป้าหมายตลาดตะวันออกกลางที่ยังไม่ได้ใช้ประโยชน์เพิ่มเติม

• คำแนะนำรายได้ปี 2025 : ผู้บริหารยังคงเป้าหมายการเติบโตของรายได้ในระดับ double-digit สำหรับปี 2025 ขับเคลื่อนหลักโดยรายได้จากผู้ป่วยที่ไม่ใช่คนไทย ส่วนไทยคาดว่าจะเติบโตในระดับปานกลางที่ 3-5% YoY เนื่องจากปัจจัยลบทางเศรษฐกิจ

• สัดส่วนผู้ป่วยต่างชาติ : ตลาดตะวันออกกลางตอนนี้มีส่วนสนับสนุนประมาณหนึ่งในสามของรายได้จากผู้ป่วยต่างชาติของ PR9 ผู้บริหารวางแผนขยายสัดส่วนนี้เพิ่มเติมโดยการเข้าถึงประเทศใหม่ เช่น UAE หลังจากการเพิ่มขึ้นที่ประสบความสำเร็จของผู้ป่วยกาตาร์ในปี 2024 อย่างไรก็ตาม ตลาดกลุ่ม CLMV ยังคงยืดหยุ่นแม้จะมีการหยุดชะงักเมื่อเร็วๆ นี้ ขณะที่รายได้จากผู้ป่วยจีนอ่อนตัวลงเล็กน้อยเนื่องจากการบินเข้ามาน้อยลง แม้ว่าความต้องการจากชาวต่างชาติที่อาศัยอยู่ยังคงมั่นคง

• เป้าหมายสัดส่วน : เป้าหมายระยะยาวของผู้บริหารคือเพิ่มสัดส่วนรายได้จากผู้ป่วยต่างชาติเป็น 30% โดยได้รับการสนับสนุนจากการเติบโตอย่างต่อเนื่องในตลาดที่มีอยู่และการขยายเข้าสู่ตลาดใหม่

• แนวโน้มใน 2Q25 : รายได้จากผู้ป่วยต่างชาติคาดว่าจะยังคงการเติบโต QoQ ที่แข็งแกร่ง นำโดยผู้ป่วยตะวันออกกลาง รายได้จากผู้ป่วยไทยคาดการณ์ว่าจะเติบโต 3-5% YoY ใน 2H25 ควรจะแข็งแกร่งกว่าครึ่งปีแรก ขับเคลื่อนโดยความต้องการกลุ่ม CLMV ที่ปรับตัวดีขึ้นและความแข็งแกร่งตามฤดูกาลในตลาดไทย

• การขยายกำลังการผลิต : ด้วยอัตราการครอบครองดตียงที่ดีที่ 75% ใน 1H25 ผู้บริหารวางแผนเปิดหอผู้ป่วยใหม่ 20 เตียงใน 3Q25 เพื่อรองรับความต้องการผู้ป่วยในที่เพิ่มขึ้นในช่วงฤดูกาลสูงสุด

• คำแนะนำ CAPEX ปี 2025 : ผู้บริหารได้ให้คำแนะนำสำหรับ CAPEX ประจำปีที่ 500-700 ล้านบาท จัดสรรไปยังการขยายกำลังการผลิต MRI และ Cath Lab การเพิ่มหอผู้ป่วยใหม่ การปรับปรุงสิ่งอำนวยความสะดวก และการปรับปรุงที่พักพยาบาล

• คงคำแนะนำ “ซื้อ” สำหรับ PR9 โดยมูลค่าที่เหมาะสมเท่ากับ 31.00 บาท