บาทแข็ง ช่วย SET ชะลอลง
TOP PICK SCC / TRUE / SCGP

EXTERNAL FACTOR
GLOBAL INDICES

• ท่ามกลางความกังวลปัญหาหนี้สาธารณะของสหรัฐรุนแรงขึ้น หลังการขาดดุลงบประมาณของรัฐบาลมีแนวโน้มเพิ่มขึ้น จากนโยบายของ ปธน. ทรัมป์ ในการปรับลด
อัตราภาษีเงินได้บุคคลธรรมดาและนิติบุคคล บวกกับความกังวลเรื่องความสามารถในการกู้ยืมของรัฐบาล
• ประเด็นข้างต้นล้วนกดดันตลาดหุ้นสหรัฐฯ วานนี้ ร่วงลงแรงราว -1.4% ถึง -2.8%ขณะที่ BOND YIELD สหรัฐฯ ดีดตัวขึ้น โดยอายุ 30 ปี วิ่งขึ้นไปยืนเหนือ 5% ส่งผลให้
DOLLAR INDEX อ่อนค่าลงหลุด 100จุด

INTERNAL FACTOR
• SET INDEX ปรับตัวลงมา 4.23% จากปัจจัยร้อนแรงของการเมืองในประเทศตั้งแต่ 13พ.ค.68 –21 พ.ค.68ซึ่งวันนี้เวลา 13.30 น. ติดตามศาลปกครองสูงสุด นัดชี้ขาด ‘ยิ่งลักษณ์ ชินวัตร’ คดีทุจริตจำนำข้าวต้องชดใช้ 3.5 หมื่นล้านบาทหรือไม่ ? ซึ่งน่าจะเป็น

ปัจจัยที่นักลงทุนรอติดตาม
• อย่างไรก็ตามค่าเงินบาทในปัจจุบันยังอยู่ในโซนแข็งค่า +-32.50 บาท/เหรียญฯ จากDOLLAR INDEX ที่อ่อนค่าในช่วงสั้น และ FLOW ต่างชาติไหลเข้าสู่ประเทศไทยทั้งตราสารหนี้และตลาดหุ้น โดยในช่วง 2 วันที่ผ่านมาซื้อสุทธิทั้ง 2 ตลาดกว่า 10,459 ล้านบาท และ 1251 ล้านบาท ตามลำดับ รวมถึงสะสม TFEX 6 วัน 1.86 หมื่นสัญญา

INVESTMENT STRATEGY
• ในมุมผลตอบแทนราย SECTOR (MTD) จะเห็นได้ว่ามีหลาย SECTOR ที่ OUTPERFORM SET อาทิ PKG+10.3% PETRO +9.3% ETRON +7.5% CONMAT +4.0% BANK +2.3% ICT +0.8% ตามลำดับ
• ฝ่ายวิจัยฯ คาดว่าหุ้นกลุ่มดังกล่าวน่าจะ OUTPERFORM SET ได้ต่อไปในช่วงนี้ จากแนวโน้มค่าเงินดอลลาร์อ่อน มักหนุนหุ้นฝั่งเอเชียเริ่ม OUTPERFORM กว่าตลาดหุ้นสหรัฐ โดยเฉพาะตลาดหุ้นจีน ดังนั้นแนะนำ หุ้นCHINA PLAY คือ SCGP IVL SCC PTTGC และ หุ้นรับบาทแข็ง GULF GPSC EGCO เป็นต้น

เมืองนอกกังวลหหนี้พุ่ง หวังเม็ดเงินหาหลุมหลบภัยไหลเข้าเอเชีย
ท่ามกลางความกังวลปัญหาหนี้สาธารณะของสหรัฐรุนแรงขึ้น หลังการขาดดุลงบประมาณของรัฐบาลมีแนวโน้มเพิ่มขึ้น จากนโยบายของ ปธน. ทรัมป์ ในการปรับลดอัตราภาษีเงินได้บุคคลธรรมดาและนิติบุคคล (รายได้รัฐบาล)โดยนักลงทุนต่างจับตาสภาผู้แทนราษฎรอาจทำการลงมติต่อร่างกฎหมายก่อนวันหยุด MEMORIAL DAY (วันที่ 26พ.ค. 68) เพื่อปูทางให้วุฒิสภาพิจารณาร่างกฎหมายฉบับนี้ในเดือน มิ.ย.68นอกจากนี้ยังมีความกังวลเรื่องความสามารถในการกู้ยืมของรัฐบาล รวมถึงการแบกรับภาระดอกเบี้ยที่ยังยืนอยู่ในระดับสูง โดย FED มีท่าทีไม่รับลดดอกเบี้ย ขณะที่ FED WATCH TOOL คาด FED จะเริ่มลดดอกเบี้ยในช่วง 3Q68

ประเด็นข้างต้นล้วนกดดันตลาดหุ้นสหรัฐฯ วานนี้ ร่วงลงแรงราว -1.4% ถึง -2.8% ขณะที่ DOLLAR ที่อ่อนค่าลงหลุด 100 สวนทางกับ BOND YIELD สหรัฐฯ ดีดตัวขึ้น โดยอายุ 30 ปี วิ่งขึ้นไปยืนเหนือ 5%

เมื่อนำผลต่างของ BOND YIELD ของสหรัฐฯ อายุ 30 ปี – 1ปี พบว่า SPREAD ตอนนี้อยู่ที่ 0.95% ซึ่งยังต่ำกว่าภาวะปกติที่ 2.0% ทำให้มีโอกาสที่จะเห็น SPREAD สูงกว่านี้ ซึ่งน่าจะทำให้ DOLLAR อ่อนค่าไปอีกระยะหนึ่งขณะเดียวกับผลกระทบทางอ้อมของ DOLLAR อ่อนค่า คาดว่าจะเป็นแรงหนุนให้เม็ดเงินไหลเข้ามา EM มากขึ้นสะท้อนจากดัชนี MSCI EMERGING/ DOW JONES มีแนวโน้มสูงขึ้น ในช่วงที่ DOLLAR อ่อนค่า

ขณะเดียวกัน DOLLAR อ่อนค่า ในเชิงเปรียบเทียบหนุนให้เงินบาทแข็งค่าขึ้นอย่างรวดเร็ว โดยฝ่ายวิจัยฯ คาดการณ์กลุ่มหุ้นที่ได้-เสียประโยชน์ดังตารางด้านล่างน

ค่าเงินบาทแข็ง และ FLOW เริ่มกลับทิศ หนุน SET ชะลอลง เน้นหุ้นต่างชาติหมายปอง
SET INDEX ปรับตัวลงมา 4.23% จากปัจจัยร้อนแรงของการเมืองในประเทศตั้งแต่ 13 พ.ค.68 –21 พ.ค.68 ทั้งปมชั้น 14 แพทย์สภาสั่งสอบหมอ-พยาบาลทั้งหมด และมีบุคคลร้องเรียน กกต.ให้ยุบพรรคภูมิใจไทยซึ่งทำให้ฉากทัศน์ของการพรรคร่วมรัฐบาลสั่นคลอน รวมถึงวันนี้เวลา 13.30 น. ศาลปกครองสูงสุด นัดชี้ขาด ‘ยิ่งลักษณ์ชินวัตร’ คดีทุจริตจำนำข้าวต้องชดใช้ 3.5 หมื่นล้านบาทหรือไม่?ซึ่งมีโอกาสที่ประเด็นนี้จะกดดัน SET ต่อเนื่องไปอีกราว 1 เดือนจากศาลฎีกาสั่งไต่สวนปมบังคับโทษ 'ทักษิณ‘ ผิดขั้นตอนทางกฎหมาย และต้องกลับไปรับโทษที่เหลืออยู่หรือไม่อย่างไรก็ตามค่าเงินบาทในปัจจุบันยังอยู่ในโซนแข็งค่า +-32.50 บาท/เหรียญฯ จาก DOLLAR INDEX ที่อ่อนค่าในช่วงสั้น และFLOW ต่างชาติไหลเข้าสู่ประเทศไทยทั้งตราสารหนี้และตลาดหุ้น โดยในช่วง 2 วันที่ผ่านมาซื้อสุทธิทั้ง 2ตลาดกว่า 10459 ล้านบาท และ 1251 ล้านบาท ตามลำดับ ซึ่งระยะถัดไปหากการเมืองไทยมีความชัดเจนมากขึ้นน่าจะยิ่งหนุนให้ FLOW ต่างชาติไหลเข้าสู่ประเทศไทยได้ไม่ยาก

ขณะที่ในมุมผลตอบแทนราย SECTOR(MTD) จะเห็นได้ว่ามีหลาย SECTOR ที่ OUTPERFORM SET อาทิ PKG+10.3% PETRO +9.3% ETRON +7.5% CONMAT +4.0% BANK +2.3% ICT +0.8% ตามลำดับฝ่ายวิจัยฯ คาดว่าหุ้นกลุ่มดังกล่าวน่าจะ OUTPERFORM SET ได้ต่อไปในช่วงนี้ จากแนวโน้มค่าเงินดอลลาร์อ่อนมักหนุนหุ้นฝั่งเอเชียเริ่ม OUTPERFORM กว่าตลาดหุ้นสหรัฐ โดยเฉพาะตลาดหุ้นจีน ดังนั้นแนะนำ หุ้น CHINA PLAY คือ SCGP IVL SCC PTTGC และ หุ้นรับบาทแข็ง GULF GPSC EGCO เป็นต้น

Research Division
จัดทำโดย
ภราดร เตียรณปราโมทย์
นักวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานด้านหลักทรัพย์
เลขทะเบียนนักวิเคราะห์: 075365
ภวัต ภัทราพงศ์
นักวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานด้านหลักทรัพย์
เลขทะเบียนนักวิเคราะห์: 117985
สิริลักษณ์ พันธ์วงค์
ผู้ช่วยนักวิเคราะห์