---กลับมาซื้อสินทรัพย์เข้ากองทุนใน 2Q68---

Earnings Review : รายได้จากการลงทุนสุทธิใน 1Q68 อยู่ที่ 666 ล้านบาท ทรงตัว YoY และ QoQ ทั้งนี้รายได้ค่าเช่าเพิ่มขึ้น +2%YoY จาก OR เพิ่มจาก 83.0% ใน 1Q67 เป็น 85.6% ใน 1Q68 แต่รายได้ค่าเช่าลด -3%QoQ เพราะ OR ลดจาก 87.2% ใน 4Q67 เพราะสัญญาเช่าระยะสั้นสิ้นสุดลง

ประกาศจ่ายปันผลสำหรับ 1Q68 เท่ากับ 0.1915 บาท/หน่วย ขึ้นเครื่องหมาย XD วันที่ 19 พ.ค.68

คาด 2Q68 จะมีบันทึกผลขาดทุนจากการขายสินทรัพย์ราว 29 ล้านบาท จากการขายโรงงานแห่งหนึ่งมูลค่า 642 ล้านบาท ซึ่งต่ำกว่าราคาประเมินที่ 671 ล้านบาท ราว 4% เหตุผลที่ขายคือ ไม่มีผู้เช่ามา 3 ปีแล้ว

เซ็นสัญญาให้เช่าพื้นที่ราว 4% ของ NLA ซึ่งคาดว่าเริ่มจะรับรู้รายได้ในปี 68 โดยลูกค้าส่วนใหญ่เป็นชาวจีน ประเมินว่า OR กองทุนจะเพิ่มขึ้นราว 2% ภายในสิ้นปี 68

บอร์ดกองทุนฯอนุมัติซื้อสินทรัพย์ใหม่ (ที่ดินและคลังสินค้า 2 แห่ง) โดยเป็นสัญญาเช่า (Leasehold) อายุ 29 ปี ปัจจุบันมี OR 100% (ผู้เช่ารายเดียวคือ Mr. DIY) อายุสัญญาเช่าคงเหลือราว 2.5 ปี กองทุนซื้อสินทรัพย์จาก WHA Venture Holdings Co., Ltd. (WHAVH) ซึ่งเป็นบริษัทย่อยของ WHA ราคาซื้ออยู่ที่ 808 ล้านบาท สูงกว่าราคาประเมินของผู้ประเมินอิสระ 2 รายประมาณ 5% (สำหรับปีนี้กองทุนฯตั้งเป้าซื้อสินทรัพย์ 1.5 พันล้านบาท)

คงคำแนะนำซื้อ ให้ราคาเป้าหมาย 11.00 บาท (DCF) คาด DY ปีนี้ 8.1% และประเมิน IRR กองทุนไว้ที่ 8.6% กองทุนมีสัดส่วน Freehold 43% และ Leasehold 57%

นักวิเคราะห์ : จันทร์เพ็ญ ศิริธนารัตนกุล : chanpens@dbs.com : Tel. 02 857 7824