สำนักข่าวหุ้นอินไซด์( 10 เมษายน 2568)---- บริษัทหลักทรัพย์ เมย์แบงก์ (ประเทศไทย) ออกบทวิเคราะห์ Strategy Update บริษัทจดทะเบียนไทยจ่ายเงินปันผล 2.1 แสนล้านบาทในเดือน เม.ย.-พ.ค 68โดยในปี 68 พบว่า บริษัทจดทะเบียนจ่ายเงินปันผลสูงที่สุด (รูปที่ 1,2) ในช่วง 14 เม.ย.- 18 เม.ย. 68 คิดเป็นมูลค่ารวม 7.7 หมื่นล้านบาท (36% ของมูลค่าเงินปันผล) นำโดยกลุ่มการเงิน (อาทิ SCB KTB KBANK) จ่ายเงินปันผลรวมสูงถึง 6.9 หมื่นล้านบาท ส่วนในช่วง 5 พ.ค. – 9 พ.ค. 68 จ่ายเงินปันผลรวม 6.4 หมื่นล้านบาท (30% ของมูลค่าเงินปันผล) จากทั้งกลุ่ม อสังหาริมทรัพย์ เกษตร และ บริการ

ผลตอบแทนเฉลี่ย SETHD ในช่วงก่อนขึ้น XD มักให้ผลตอบแทนเป็นบวก
จากการวิเคราะห์ข้อมูลย้อนหลังตั้งแต่ปี 2554 ถึง 2567 พบว่า ดัชนี SETHD ซึ่งเป็นดัชนีที่รวมหุ้นที่มีการจ่ายเงินปันผลในระดับสูงอย่างสม่ำเสมอ มักให้ผลตอบแทนเฉลี่ยเป็นบวกในช่วงก่อนที่จะขึ้น XD โดยเฉพาะในช่วง 30 วันก่อนขึ้น XD (หรือ T-30 ถึง T-1) ดัชนี SETHD มีผลตอบแทนเฉลี่ยอยู่ที่ประมาณ +3% (รูปที่ 3) หากพิจารณาแยกย่อยในช่วงเวลาดังกล่าว จะพบว่าในช่วง T-30 ถึง T-15 (15 วันแรกก่อนขึ้น XD) ผลตอบแทนเฉลี่ยอยู่ที่ +1% ขณะที่ช่วง T-14 ถึง T-1 (14 วันสุดท้ายก่อนขึ้น XD) ให้ผลตอบแทนเฉลี่ยสูงขึ้นเป็น +2% แสดงให้เห็นว่านักลงทุนมักเริ่มเข้ามาเก็งกำไรก่อนขึ้น XD อย่างมากในช่วง 2 สัปดาห์ก่อนถึงวัน XD นอกจากนี้ เมื่อวิเคราะห์ผลตอบแทนของหุ้นรายตัวในดัชนี SETHD ช่วงเวลาเดียวกัน พบว่าผลตอบแทนรายตัวมีความแตกต่างกัน โดยกระจายอยู่ในช่วง -0.8% ถึง +5.8% โดยหุ้นที่มีผลตอบแทนสูงสุด 5 อันดับแรก ได้แก่:
• COM7 (+5.8%, โอกาสให้ผลตอบแทนเป็นบวก 67%)
• WHA (+5.0%, โอกาสให้ผลตอบแทนเป็นบวก 55%)
• BANPU (+5.0%, โอกาสให้ผลตอบแทนเป็นบวก 67%)
• KKP (+4.3%, โอกาสให้ผลตอบแทนเป็นบวก 78%)
• BAM (+4.0%, โอกาสให้ผลตอบแทนเป็นบวก 40%)

หุ้นเหล่านี้มีลักษณะร่วมกันบางประการ เช่น อัตราส่วน P/E ต่ำ (ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปี) และ Dividend Yield สูงกว่า 5% ซึ่งเป็นลักษณะที่นักลงทุนสาย ปันผลให้ความสนใจเป็นพิเศษ เมื่อพิจารณาในเชิงกลุ่มอุตสาหกรรม จะพบว่า หุ้นในกลุ่มพลังงาน, ธนาคาร และอสังหาริมทรัพย์ ที่มีคุณสมบัติดังกล่าว มักให้ผลตอบแทนก่อนขึ้น XD สูงกว่าค่าเฉลี่ย โดยมีผลตอบแทนสูงกว่า +2% และมีความน่าจะเป็นที่ให้ผลตอบแทนเป็นบวกมากกว่า 50% เช่น หุ้น : KKP BCP HMPRO TISCO BANPU SIRI AP PTT จากข้อมูลทั้งหมดนี้ สะท้อนให้เห็นถึงโอกาสในการลงทุนเพื่อเก็งกำไรก่อนวันขึ้น XD โดยเฉพาะในหุ้นที่มีปัจจัยพื้นฐานแข็งแกร่ง ปันผลสูง และราคายังอยู่ในระดับที่น่าสนใจ

กลยุทธ์การลงทุน
เราคาดหุ้นที่ได้ประโยชน์จาก 1) การเก็งกำไรก่อนขึ้น XD เป็นเวลาอย่างน้อย 7 วัน แล้ว 2) อัตราเงินปันผลเทียบกับราคา ณ ปัจจุบัน สูงกว่า 2.5% พร้อมกับ 3) ความน่าจะเป็นที่ให้ผลตอบแทนเป็นบวกมากกว่า 50% เราเลือก AP KKP HMPRO เป็น Top picks อัตราเงินปันผลที่สูงและระดับ Valuation ในระดับที่น่าสนใจ ช่วยจำกัด Downside ในช่วงก่อน XD

ธีรเศรษฐ์ พรหมพงษ์
Theerasate.p@maybank.com
ชาญชัย พันทาธนากิจ
Chanchai.p@maybank.com
ออมทรัพย์ โง้วศิริ
Aomsub.ngowsiri@maybank.com

บมจ.หลักทรัพย์ เมย์แบงก์ (ประเทศไทย)
TEL : 02-658-5000