สำนักข่าวหุ้นอินไซด์ ( 24 มีนาคม 2568 )–-----บมจ.หลักทรัพย์ เมย์แบงก์ (ประเทศไทย) ออกบทวิเคราะห์ กลยุทธ์การลงทุน เปิดเผยว่าจากสถิติในรอบ 10 ปี (ระหว่าง 2557-2567) พบว่าผลตอบแทนของ SET Index ในช่วง 5 วันทำการสุดท้ายของไตรมาส 1 จะเป็นบวกเฉลี่ย 1.1% ด้วยความน่าจะเป็น 70% ซึ่งเป็นที่น่าสังเกตว่าในปีที่ SET Index ให้ผลตอบแทนติดลบตั้งแต่ต้นปีจนถึงก่อนเข้าสู่ช่วง 5 วันทำการสุดท้ายไตรมาสที่ 1 ผลตอบแทนเป็นบวกสูงขึ้นเฉลี่ย 3.3% โดยปัจจัยหนุนส่วนหนึ่งมาจากแรงซื้อของนักลงทุนสถาบันในประเทศ (ตารางที่ 1)

ปี 2568 โอกาสเกิด Window Dressing เชื่อว่าเป็นไปได้สูง
สำหรับปี 68 ที่ผลตอบแทนของ SET Index ตั้งแต่ต้นปีถึงก่อนเข้าช่วง 5 วันทำการสุดท้ายของไตรมาส 1 ติดลบไป -15.25%YTD (ลงแรงเป็นอันดับที่ 2 ในรอบ 10 ปีที่ผ่านมา) โดยปัจจัยกดดันหลักมาจาก 1) กำไรบริษัทจดทะเบียนที่ต่ำกว่าคาด 2) แรงไถ่ถอน LTF 3) ความกังวลประเด็นการเมืองต่อเสถียรภาพรัฐบาลและ 4) จากความกังวลสงครามการค้าระหว่างสหรัฐฯ กับประเทศต่างๆ ซึ่งประเมินว่า 2 ปัจจัยแรกไม่น่าจะแรงกดดันเพิ่มเติมเพราะถูกดูดซับไปในราคาหุ้นมากแล้ว ขณะที่ปัจจัยทางการเมืองจะเข้าสู่ช่วงการอภิปรายไม่วางใจนายกฯ ระหว่างวันที่ 24-26 มี.ค. 68 ซึ่งเชื่อว่านายกฯ จะฝ่าด่านไปได้ เหลือเพียงประเด็นการสงครามการค้าที่หลายฝ่ายรอความชัดเจน ซึ่งคาดว่าจะมีมากขึ้นในสัปดาห์หน้า (วันที่ 2 เม.ย. 68) ที่สหรัฐฯ เตรียมประกาศมาตรการภาษีตอบโต้ ภายใต้สภาพแวดล้อมที่แรงกดดันในสัปดาห์นี้เบาลง Valuation ของ SET Index อยู่ในจุดที่ถูก จาก PER68 13 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 10 ปี -1.5 S.D. PBV68 1.14 ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย -2.3 S.D. และจากสถิติ 10 ปีย้อนหลัง 5 วันทำการสุดท้ายของ SET Index ที่มักจะปรับขึ้น จึงคาดว่าโอกาสเกิด Window Dressing ปีนี้เป็นไปได้สูงอย่างมาก

กลยุทธ์การลงทุน
จากข้อมูลหุ้นที่กองทุนในประเทศ ณ วันที่ 31 ธ.ค. 67 สามารถคัดกรองหุ้นที่คาดว่าจะเป็นเป้าหมายที่จะถูกทำ Window Dressing โดยใช้เกณฑ์ดังต่อไปนี้
1) เป็นหุ้นที่กองทุนในประเทศถืออยู่ NAV สูงสุด 30 อันด้บแรก
2) ผลตอบแทนตั้งแต่ต้นปี ติดลบมากกว่า 5% ขึ้นไป
3) MST Research คาดผลประกอบการปี 68 ขยายตัว (EPS Growth > 0)
4) P/E ปัจจุบันซื้อขายที่ระดับต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 5 ปี ย้อนหลัง
โดยพบว่ามีหุ้นที่ผ่านเกณฑ์ทั้งสิ้นจำนวน 13 บริษัท (รายละเอียดเพิ่มเติมในตาราง ที่ 3) ซึ่งในทางกลยุทธ์เลือก 5 หุ้นเด่นดังต่อไปนี้ ADVANC BDMS CPALL CPN HMPRO

Analyst
ธีรเศรษฐ์ พรหมพงษ์
Theerasate.p@maybank.com
ชาญชัย พันทาธนากิจ
Chanchai.p@maybank.com
ออมทรัพย์ โง้วศิริ
Aomsub.ngo@maybank.com